風險�，�

　　提防大小非借重組出貨

　　在鄭旻看來,ST要走強必須有兩個必不可少的條件:第一是有大資金介入,并且拿到足夠的籌碼；第二是大股東非常有實力做資產重組,或者大股東毫無實力但把公司賣給一個有實力的新股東。除此之外,還有兩條較為明晰的炒作主線:一是在那些處于ST或者*ST邊緣的上市公司下賭注,賭其會在會計年度內進行利潤調節(jié)；二是結合內幕消息,在ST或者*ST公司“摘星除帽”前撈一把。

　　還有業(yè)內人士提醒,投資者需提防上市公司借重組為大小非出貨。明年和后年是股改限售股解禁的高峰期,更多欲套現(xiàn)的限售股希望借助于各種概念的炒作來出貨。因此,對于某些上市公司所謂的“重組”,投資者有必要認清其中是否存在貓膩。如果是限售股解禁前夕宣布資產重組,必須警惕成為重組的犧牲品。另一方面,作為監(jiān)管層來講,有必要對于上市公司借重組助大小非套現(xiàn)的行為進行嚴厲的處罰,以維護中小投資者的權益與市場的“三公”原則。

　　案例�，�

　　“蘇三山”玩“躲貓貓”　　

　　董登新還羅列了蘇三山等公司的“罪狀”。

　　1995年至1998年,原蘇三山連續(xù)4年虧損,后由振新公司入主重組,重組前蘇三山未分配利潤為負數(shù)(-9858萬元)。1999年,公司重組后更名PT振新,并很快又換帽為ST振新,隨后又更名為四環(huán)生物,并最終去掉頭上帽子ST。

　　然而,正名、去帽計劃剛剛實施完畢,重組后的公司卻再次淪為“垃圾”。事實上,四環(huán)生物已相當于再次連續(xù)4年虧損,只不過,公司換了一種新的虧法:明虧3年(2005年、2007年、2008年),暗虧兩年(2004年、2006年)。這就是永不退市的高招!

　　截至2008年9月30日,四環(huán)生物每股凈資產為0.81元(跌破面值),每股資本公積金為0.0047元,每股未分配利潤為-0.2252元,賬面累計虧損為-23181萬元(打回原形)。公司已明確宣布:2008年公司年度凈虧損1.5億元左右。(記者 黃應來)