年報提供契機(jī) 敏感時刻權(quán)重股長袖善舞

　　滬深股市自從去年10月中旬創(chuàng)下6124點(diǎn)歷史高位后即開始了深幅調(diào)整，到昨天為止，上證指數(shù)已經(jīng)跌去了2325.48點(diǎn)，跌幅達(dá)到33%。而大盤藍(lán)籌股在此期間普遍走輸大盤，累計跌幅超過40%。但有跡象顯示，由于相對估值優(yōu)勢凸現(xiàn)，大盤藍(lán)籌股有望重新進(jìn)入基金等機(jī)構(gòu)主力增倉的視野。

　　13只超級權(quán)重股年報將登臺

　　從本周三開始，滬市前七大權(quán)重股的2008年家底將被陸續(xù)“曬”出來，分別為“石油雙雄”——中國石油和中國石化、中工建三行、保險和煤炭的“一哥”——中國神華和中國人壽。而貴州茅臺、中海集運(yùn)、寶鋼股份、中國鋁業(yè)、中煤能源、國金證券等大市值公司也來“軋鬧猛”。

　　盡管此前機(jī)構(gòu)對大盤藍(lán)籌股年報整體預(yù)期不算太差，但在各路資金看來，該板塊的動向頗值得關(guān)注。一方面，上證綜指又到了考驗前期高點(diǎn)的敏感位置；另一方面，3月底是前期政策效果的“真空時期”，且反映上市公司盈虧狀況的一季度報表也將隨之而來。

　　而伴隨大盤股年報臨近，銀行股于上周一預(yù)演“單兵救主”一幕，興業(yè)銀行帶領(lǐng)銀行股集體上攻，該板塊指數(shù)上漲2.90%，為大盤展開新一輪上攻立下汗馬功勞；3月20日，借助美聯(lián)儲欲買國債而引發(fā)原油期貨大漲的外力推動，中石油力挽狂瀾。與此同時，煤炭、有色金屬和黃金股大幅飆升。

　　這不免讓市場有了另外一個猜想：“大象”登臺是否會引發(fā)資金流向大市值股票，從而將年報行情的炒作引入另一個階段？

　　申銀萬國一份風(fēng)格指數(shù)跟蹤報告顯示，3月份中小市值股票強(qiáng)勢表現(xiàn)(顯著超額收益)將階段性結(jié)束，投資風(fēng)格將面臨轉(zhuǎn)換。而在此之前的三個月，中小市值和滬深300的累計漲幅分別為11.09%和-8.06%。

　　專業(yè)人士認(rèn)為，從長期追蹤小盤相對大盤的超額收益趨勢線變化規(guī)律來看，風(fēng)格轉(zhuǎn)換的時間節(jié)點(diǎn)已經(jīng)到了。但大市值股票要單獨(dú)上漲比較難，可能的情況是大市值股票相對于小市值股票，有超額收益。指望資金流向大盤藍(lán)籌股，掀起一輪年報行情的條件尚不成熟。不過，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)好壞，不僅會對指數(shù)構(gòu)成影響，還可能進(jìn)一步重置整個市場的估值水平，這將影響到各路資金對年報后續(xù)行情的炒作。

　　近期大象“跑贏”大盤

　　統(tǒng)計顯示，造成大盤深幅調(diào)整的主導(dǎo)力量是一批權(quán)重股和大盤藍(lán)籌股，而中小市值品種基本不受影響，逆勢上漲甚至創(chuàng)歷史新高的品種比比皆是。然而，自3月13日短期反彈以來，超級大盤藍(lán)籌股跑贏大盤。

　　對于近兩周將要披露年報藍(lán)籌股來看，總市值超500億元以上的有19只個股，3月13日以來平均漲幅為10.30%，而上證指數(shù)僅8.98%。例如，江西銅業(yè)、中國鋁業(yè)、中海油服、鹽湖鉀肥、中煤能源、上港集團(tuán)、中國神華和海螺水泥等大盤藍(lán)籌股都跑大盤，期間此類個股上漲幅度均超10%。顯示，盡管超級大象與大盤跑步差距不算太大，但這些個股的走勢仍然強(qiáng)于大盤。

　　投資價值開始重新顯現(xiàn)

　　不過，從歷史上看，市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換一般歷時3至5個月，以此推斷，目前市場正處于風(fēng)格轉(zhuǎn)換期。有分析人士認(rèn)為，雖然從資金面上看，大盤藍(lán)籌股尚不足發(fā)動一波像樣的行情，但由于相對估值優(yōu)勢凸現(xiàn)，大盤藍(lán)籌股對于新資金建倉仍有較大的吸引力。

　　而有統(tǒng)計也顯示，經(jīng)歷了大幅調(diào)整后，不少機(jī)構(gòu)開始意識到，大盤藍(lán)籌已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)陌踩�邊際。銀河證券基金研究中心2月基金倉位跟蹤顯示，進(jìn)入2月份以后，基金對于藍(lán)籌品種的嘗試性進(jìn)入開始轉(zhuǎn)變?yōu)槠�好度的全面提升，基金在金融、保險業(yè)、采掘業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)等行業(yè)上的權(quán)重加大，同時對前期漲幅居前的造紙、印刷、石油、化學(xué)、塑膠、塑料、醫(yī)藥、生物制品等中小品種先市場一步進(jìn)行減持，基金前期的策略化操作思路開始讓位于價值投資理念，藍(lán)籌股重新進(jìn)入基金增倉的視野。

　　眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具有國家背景的“大象股”將會是此輪行業(yè)并購重組中的旗艦，從中期看，預(yù)期向好要比已成為歷史的數(shù)字更具有炒作動能；從短期看，緊接著出爐的2009年一季報相對會養(yǎng)眼。有分析人士認(rèn)為，雖然從基本面和技術(shù)面上看，權(quán)重股存在向上的可能性，但推動龐大的軀體上行需要大量資金。在面臨上證指數(shù)接近前期反彈高點(diǎn)的敏感時刻，大市值公司想要獨(dú)立繪出“二八行情”，實(shí)在不易�！∮浾� 任小雨