談到武當(dāng)?shù)难芯矿w系，田榮華說(shuō)主要借鑒公募基金的研究體系進(jìn)行組建，并進(jìn)行了優(yōu)化和提煉。他特別強(qiáng)調(diào)，研究要有前瞻性，并要注重投研結(jié)合的高效率。前瞻性就是對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的變化趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)判，看哪些行業(yè)有可能出現(xiàn)大的變化，提前進(jìn)行研究，判斷這些行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)向好或向壞的變化。

　　武當(dāng)優(yōu)秀的投資業(yè)績(jī)很大程度上來(lái)源于投研結(jié)合的高效率。“私募基金的運(yùn)作決策機(jī)制靈活，對(duì)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、企業(yè)的變化反應(yīng)比較快，經(jīng)過(guò)投研團(tuán)隊(duì)的研究跟蹤，能夠迅速作出決策，抓住投資機(jī)會(huì)，并應(yīng)用到我們的持倉(cāng)組合上�！�

　　西藏礦業(yè)就是這樣挑選出來(lái)的。武當(dāng)一直在重點(diǎn)跟蹤研究環(huán)保和新能源產(chǎn)業(yè)，新能源行業(yè)是人類(lèi)生存發(fā)展方式的變革性行業(yè)。動(dòng)力電池特別是汽車(chē)混合動(dòng)力電池的產(chǎn)業(yè)化使這個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)革命性變化，而西藏礦業(yè)是這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上游資源瓶頸型企業(yè)。通過(guò)對(duì)碳酸鋰價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)的研判和西藏礦業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的測(cè)算，田榮華成功地選擇了西藏礦業(yè)這只股票，在10元重倉(cāng)介入，投資收益達(dá)到80%。而同期大盤(pán)漲幅僅20%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。

　　談到自己的投資偶像，田榮華最佩服彼得·林奇，“彼得·林奇是一位真正投資于二級(jí)市場(chǎng)的投資大師，他的投資研究能力很強(qiáng)。彼得·林奇也是創(chuàng)造奇跡的人，他掌管的麥哲倫基金13年間資產(chǎn)由2000萬(wàn)美元增長(zhǎng)至140億美元，13年間的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%，該基金也成為世界上最成功的基金之一。”

　　很多投資者對(duì)彼得·林奇的高換手率問(wèn)題持有異議，田榮華回應(yīng)說(shuō)，“價(jià)值投資與持有時(shí)間長(zhǎng)短沒(méi)有關(guān)系，短期投資不等于是趨勢(shì)投資，長(zhǎng)期持有也不等于價(jià)值投資，所以首先要知道價(jià)值投資最核心的因素是什么，沒(méi)有安全邊際的投資就不是價(jià)值投資。關(guān)鍵要看企業(yè)是不是被高估，是不是透支了企業(yè)的成長(zhǎng)，透支了企業(yè)成長(zhǎng)的投資就是泡沫投資”。

　　牛年看中三類(lèi)機(jī)會(huì)

　　對(duì)于金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，田榮華認(rèn)為，由于中國(guó)實(shí)施了寬松的貨幣政策以及非常積極的財(cái)政政策，經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整效果將在09年后兩個(gè)季度逐步釋放。從季度實(shí)際GDP增速看，預(yù)計(jì)3、4季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)觸底回升，下半年增速會(huì)比上半年快，2010年的實(shí)際GDP增速將會(huì)穩(wěn)定。

　　2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將率先走出周期底部，并成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最強(qiáng)勁的火車(chē)頭。由于受世界性產(chǎn)業(yè)布局變化、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、人均資本的不斷積累、人口素質(zhì)的提高、城市化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)在東中西部間梯度轉(zhuǎn)移的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有望維持8%的增速，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量將借此得到提升。

　　田榮華認(rèn)為，A股2009年為平衡市，滬深300指數(shù)將在1600點(diǎn)到2800點(diǎn)之間波動(dòng)。貨幣、財(cái)政政策的刺激及經(jīng)濟(jì)的逐步好轉(zhuǎn)將會(huì)穩(wěn)定投資者預(yù)期，A股難以繼續(xù)大跌，但基本面也沒(méi)有好到支持A股走牛。

　　“2009年我們肯定會(huì)積極投資，市場(chǎng)雖然會(huì)有波動(dòng)，但我們有辦法回避這種風(fēng)險(xiǎn)�？傮w而言，將采取積極的投資策略，根據(jù)產(chǎn)業(yè)突破和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新估值這種投資邏輯配置我們的資產(chǎn)�！碧飿s華樂(lè)觀(guān)地說(shuō)，“2009年將擺脫2008年的單邊下跌市，進(jìn)入平衡市，自下而上的研究型機(jī)會(huì)會(huì)比較多。這類(lèi)機(jī)會(huì)是我們關(guān)注的重點(diǎn)，也是我們比較擅長(zhǎng)把握的機(jī)會(huì)。我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)機(jī)會(huì)，即自下而上的研究型機(jī)會(huì)、行業(yè)性機(jī)會(huì)和主體性投資機(jī)會(huì)。”

　　具體說(shuō)，自下而上的研究型機(jī)會(huì)主要出現(xiàn)在優(yōu)秀行業(yè)的優(yōu)秀公司、被市場(chǎng)錯(cuò)殺的公司和基本面發(fā)生重大突變的公司；行業(yè)性機(jī)會(huì)出現(xiàn)在節(jié)能環(huán)保行業(yè)、政府投資拉動(dòng)的行業(yè)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的先導(dǎo)性行業(yè)；主題投資機(jī)會(huì)包括并購(gòu)重組、創(chuàng)新和區(qū)域經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。

　　對(duì)牛年的行情田榮華充滿(mǎn)信心，他常常開(kāi)玩笑地說(shuō)，他每天要么工作，要么就是在攀登山峰的路上。(記者 徐雨)