關于衍生品：

　　得吃幾片阿司匹林

　　●更高的“透明度”——政治家、評論員和金融監(jiān)管機構最喜歡用這個良方來避免將來出現(xiàn)嚴重問題——對衍生產(chǎn)品導致的問題也無能為力。我沒聽說有哪種報告機制能夠大體不差地描述和衡量龐大復雜的衍生產(chǎn)品投資組合的風險。審計人員無法審計這些合約，監(jiān)管機構也無法進行監(jiān)管。當我讀到使用這類衍生工具的公司10-K年報中“事項披露”部分時，我只知道自己最后對這些公司的投資組合狀況一無所知(然后還得吃幾片阿司匹林緩解頭痛)。

　　關于房地產(chǎn)：

　　2009年難以好轉

　　●目前的房地產(chǎn)崩盤應當會讓房屋買家、貸款提供商、經(jīng)紀商和政府學到一些簡單的教訓，而這將確保房市將來的穩(wěn)定。買房的時候，借款人應當實打實地預付至少10%的首期，月供也要在借款人收入可以輕松負擔的范圍之內。借款人的收入情況要仔細核實。

　　●居者有其屋雖然是個很美好的目標，但不應該是我們國家的首要目標。防止止贖才應該是努力的方向。

　　●去年的房屋銷售情況很糟糕，2009年看起來不會好轉。不過，面對價格合適的高品質經(jīng)紀公司，我們還是會繼續(xù)出手收購。

　　關于風險與投資：

　　樂見價格下滑

　　●人們撰寫這10年的金融史時，肯定會提到上世紀90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫和本世紀初的房地產(chǎn)泡沫。但2008年底的美國國債泡沫可能也會被認為幾乎與前幾次泡沫一樣非同尋常。

　　●我們有585億美元保險“游浮額”——這些資金并非我們所有，但由我們掌控并自主投資——絲毫沒有損失。事實上，客戶在2008年支付了28億美元讓我們持有這些游浮額。查理·芒格(巴菲特合伙人)和我覺得這很有意思。

　　●伯克希爾一直在對企業(yè)和證券展開收購，而市場的混亂為我們的收購交易提供了助力。投資的時候，悲觀主義對你有幫助，而盲目樂觀會害了你。

　　●另外，我們繼續(xù)持有的債券和股票的市值隨市場大勢出現(xiàn)大幅縮水。查理和我對此并不擔心。事實上，如果有資金可以增加頭寸，我們很愿意看到這樣的價格下滑。

　　●同樣，2006年收購PacifiCorp時，我們大力發(fā)展風力發(fā)電。當時的風力發(fā)電量為33兆瓦�，F(xiàn)在達到794兆瓦，而且還在繼續(xù)增長。(在PacifiCorp，我們還發(fā)現(xiàn)了另外一種“風力”：這家公司當時有98個經(jīng)常開會的委員會，現(xiàn)在只有28個。)

　　●幾年前，我們的競爭對手被稱為“杠桿并購機構”。但杠桿并購的名聲已壞。因此，用奧威爾的說法，并購公司決定改名換姓。不過他們此前業(yè)務的基本組成部分并沒有變，包括他們深愛的收費制度和對杠桿的熱愛。它們的新稱號成了“私募股權”。