上升動力猶存宜輕倉過節(jié)

　　⊙渤海證券

　　新公布的去年12月份金融數(shù)據(jù)顯示流動性指標反彈，這在一定程度上減弱了市場對經(jīng)濟進一步悲觀的擔(dān)憂。而且流動性有可能向虛擬經(jīng)濟滲透預(yù)期更是對市場信心形成明顯提振，從而促使觀望資金入場推高股指，同時政策呵護市場氛圍較為濃郁。更為重要的是，在當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境下，春節(jié)長假臨近要求“社會穩(wěn)定”已經(jīng)成為一項非常重要的政治任務(wù)。盡管不利因素依然對市場存在壓力，但是綜合看來，短期市場將維持強勢震蕩格局。本周股指仍有繼續(xù)上升的動力，但節(jié)前走勢將逐步趨穩(wěn)。建議投資者暫可持倉待漲，但因春節(jié)假期較長，國內(nèi)外各類影響市場的因素變化太快，最好輕倉或空倉過節(jié)。

　　大盤股企穩(wěn)有望震蕩走高

　　⊙東北證券

　　對于貨幣供應(yīng)量是否出現(xiàn)拐點，我們認為應(yīng)該至少再觀察一個季度的數(shù)據(jù)。如果貨幣供應(yīng)量增速持續(xù)回升，將有利大盤反彈。而證監(jiān)會“擴大市場長期資金來源”和“推出創(chuàng)業(yè)板”的表述有望對近期市場產(chǎn)生影響。

　　大盤股企穩(wěn)成為上周市場的主要特征，銀行、石化等權(quán)重股的企穩(wěn)顯示A股市場具有較好的抗跌性。未來一周市場仍將面臨宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的考驗，但我們相信市場已經(jīng)對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的惡化有了較為充分的準備，市場反而期待新的刺激經(jīng)濟措施出臺。從行業(yè)振興規(guī)劃的陸續(xù)發(fā)布，市場已經(jīng)圍繞相關(guān)主線進行布局，只要大盤指標股能夠繼續(xù)企穩(wěn)，那么本周指數(shù)有望震蕩走高，金融、裝備制造、以及創(chuàng)投類題材可繼續(xù)關(guān)注。

　　總體波動區(qū)間將逐步上移

　　⊙東海證券

　　上周國內(nèi)市場不同于國際市場的下跌，呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢，我們認為這是由于流動性充裕、政策利好和好于預(yù)期的基本面三個因素引發(fā)的。流動性充裕進而導(dǎo)致市場風(fēng)格出現(xiàn)輪動，大盤權(quán)重的金融、有色股表現(xiàn)較好，前期有較好表現(xiàn)的醫(yī)藥生物和食品飲料相反出現(xiàn)調(diào)整，成為上周僅有的兩個下跌行業(yè)。

　　本周是春節(jié)長假前最后一個交易日，我們認為推動市場向上的三個因素仍然存在，但市場面臨2000點附近前期成交密集區(qū)的壓力，這可能會導(dǎo)致本周初市場出現(xiàn)一定震蕩，以消化近期漲幅偏大的獲利盤。但市場總體波動區(qū)間有望逐步上移，投資者可適當(dāng)加大配置，重點關(guān)注家電等盈利預(yù)期上調(diào)以及黑色金屬等更受益于估值推動的行業(yè)。

　　政策是刺激市場活躍主因

　　⊙浙商證券

　　前期統(tǒng)計局公布的2008年1-11月工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)超預(yù)期下滑，特別是9-11月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速為-26.4%，我們據(jù)此做的敏感性分析預(yù)計A股上市公司2008年全年凈利潤同比增速大約在-0.62%至3.12%之間；中小板273家公司均已發(fā)布2008年全年業(yè)績預(yù)告，截至1月18日，我們根據(jù)這些業(yè)績預(yù)告綜合統(tǒng)計出的數(shù)據(jù)顯示，保守估計情況下中小板公司2008年整體凈利潤同比增速為5.6%，樂觀估計情況下為31.9%。如果剔除寧波銀行，則上面兩個數(shù)據(jù)分別為-0.5%和25.0%。值得關(guān)注的是，中小板公司仍在不斷修正業(yè)績預(yù)告，而多數(shù)為下調(diào)全年業(yè)績預(yù)期。

　　政策仍然是刺激市場活躍的重要原因，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃上周已經(jīng)有兩個獲得國務(wù)院通過，產(chǎn)業(yè)規(guī)劃豐富了市場想象空間，更多涉及行業(yè)具體情況的政策細節(jié)被預(yù)期。在這些規(guī)劃具體內(nèi)容出臺之前，朦朧的利好將刺激局部熱點反復(fù)出現(xiàn)。但是實際內(nèi)容出臺之后，則要提防利好出盡后的“見光死”走勢，或者政策利好低于市場預(yù)期，都可能加劇市場波動。

　　多頭力量增強將震蕩走高

　　⊙銀河證券

　　本周是春節(jié)前最后一個交易周，市場有望維持震蕩向上走勢。風(fēng)險主要來自于國際市場近期進入業(yè)績預(yù)告的密集披露期，海外股市大幅波動可能會對A股帶來一定沖擊。

　　目前越來越多的情況反映出經(jīng)濟好轉(zhuǎn)跡象明顯，去年11月份以來政策采取的一系列經(jīng)濟刺激計劃開始發(fā)揮作用，有利于經(jīng)濟在短期內(nèi)小幅反彈。這一變化能不能持續(xù)，關(guān)鍵要看在政策投資推動下社會私人投資能不能跟上。在目前對未來的預(yù)期仍然是左右市場運行重要力量環(huán)境下，這有望在短期內(nèi)給市場提供有力支撐。宏觀經(jīng)濟的變化引發(fā)了大家的高度關(guān)注，從我們了解的情況看，機構(gòu)投資者尤為敏感，市場看多力量不斷增強，大家都在考慮“買不買”的問題。上周市場格局發(fā)生了明顯變化，在5100點以下整整一年時間中，上證指數(shù)首次觸碰到90日均線，權(quán)重股表現(xiàn)首次超過中小盤股，成為市場領(lǐng)漲力量，這也反映出主流資金參與熱情在不斷提高。