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專家:金融危機會否變經(jīng)濟危機要看各國救市舉措

2008年10月17日 19:23 來源:中央電視臺直擊華爾街風(fēng)暴 發(fā)表評論

  主持人:今天我們演播室專門請來了北京大學(xué)光華管理學(xué)院的教授姜國華教授,有問題我特別想跟您請教,您專門研究資本市場,在您的記憶當(dāng)中,既有暴漲記錄又有暴跌記錄,在歷史上哪個時間出現(xiàn)過?

  姜國華:這是美國歷史上第五大單日漲幅,前四次在在29年和33年之間。

  主持人:這次暴漲是繼33年年最大的一次。

  姜國華:在這種經(jīng)濟危機和金融危機的時候,市場表現(xiàn)出最重要的特征就是波動性很大,這有投資者對未來不確定性,心理很焦慮,這時任何一點消息都有可能刺激市場發(fā)生變化。

  主持人:大蕭條的時候,出現(xiàn)頭一天暴漲,一兩天暴跌。

  姜國華:每一次出現(xiàn)泡沫都有這種情況。

  主持人:在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的時候也沒有出現(xiàn)過這種幅度,其實是大蕭條以后出現(xiàn)最劇烈的一次。

  姜國華:上一次就是在大蕭條的時候。

  記者:是不是印證了格林斯潘的判斷,這次金融危機是百年一遇。

  姜國華:不僅是格林斯潘,很多經(jīng)濟學(xué)家都在說這是美國歷史上百年不遇的危機。

  主持人:我們看到昨天倫敦的股市明顯表現(xiàn)出疲軟的態(tài)勢,從上午開盤之后一路走低,最后以4079.6收盤,下跌了314.6,跌幅達到了7.16%,這個跌幅僅次于上周五歷史性的大跌,不知道今天開盤的情況怎么樣?英國媒體對昨天的大大跌有什么評論?

  李慶慶:現(xiàn)在是倫敦當(dāng)?shù)貢r間中午11:17分,在剛剛十幾分鐘以前,截止到倫敦當(dāng)?shù)貢r間11點,也是北京時間18點的時候,滬深100指數(shù)下跌3.36,下跌了130多點,而法國的CS40指數(shù)下跌4%,而德國法蘭克福的指數(shù)下跌3.11%,其實今天開盤都在持續(xù)下跌。針對昨天股市大跌,英國媒體不像上周五表現(xiàn)那么吃驚。我們可以看看這是今天金融時報的頭版,大幅的照片跟衛(wèi)報照片正好形成鮮明對照,前天也是曙光出入的景象,現(xiàn)在是一片陰霾,投資者在擔(dān)心經(jīng)濟衰退會對經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響,因此失去信心,開始大量拋售,所以造成股市大跌,今天跌勢還在下跌。

  主持人:看起來下跌趨勢沒有改變,我們也看到英國國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,今年六月份到八月份,英國失業(yè)人數(shù)達到16.4萬人,失業(yè)率上升到5.7,這也是十七年以來最高水平,英國人感受到金融危機的寒冬,你自己的感受是什么?根據(jù)你的觀察現(xiàn)在英國乃至整個歐洲,金融危機對百姓的生活產(chǎn)生多大影響?

  李慶慶:其實我的感覺是金融危機對百姓的生活造成的影響,可能主要是在一部分人,在那些金融服務(wù)業(yè)行業(yè)工作的人,倫敦作為國際金融中心之一,其金融服務(wù)業(yè)占全國DGP7%左右,占相當(dāng)大的比例。所以他們最先感到的是他們這些人,因為雷曼公司倒臺以及其他金融服務(wù)公司倒閉和重組,會造成一些裁員。他們失去工作以后從目前數(shù)百萬,甚至上億英鎊獎金,到現(xiàn)在生活會有落差。但是對普通百姓來說,他們感受最深不是金融危機,而是經(jīng)濟放緩,由于金融危機造成他們沒辦法從銀行借貸,信用卡沒辦法透支。前兩天我看到報道,中小企業(yè)業(yè)主突然收到銀行來信,告訴他說如果有透支利息從4%增加到百分之十幾,他當(dāng)時大吃一驚。這是對普通百姓的影響。英國統(tǒng)計影響最大的是金融服務(wù)業(yè),其實是建筑業(yè),再其次是制造業(yè),然后是餐飲旅館普通服務(wù)業(yè)。但是金融危機過渡到經(jīng)濟衰退這個環(huán)節(jié),其中還有一些比較積極的因素,比如說目前石油價格下跌了,從去年11月6號,英國零售市場汽油價格上漲到1鎊以上,到昨天10月15號不到一年時間,油價回到一鎊以下,對普通百姓是好的事情。另外這是今天每日郵報,上面對普通消費品,特別是食品價格在經(jīng)歷上半年大幅上漲以后,終于有所回落,回落6.09,這對于百姓來說也是一件可能算是比較好的事情。另外記者還對80后90后的年輕人進行的采訪,他們認(rèn)為對他們沒有什么影響,他們會繼續(xù)快樂下去,而且他們還列舉了一些好的事情,比如說到二手貨商店買衣服,現(xiàn)在是一件很時髦的事,好萊塢會拍好電影。比如說今天英國奧運冠軍在倫敦城里進行花車游行,可能會給一片陰霾的金融市場帶來一點點小小的快樂,這個游行是巧合,是早就準(zhǔn)備好的。另外還有很多人說他們會有更多的時間和家人在一起,另外會有更多的時間去貼近大自然,不會開車上班,這是好的事情。即使經(jīng)濟唯一或者經(jīng)濟衰退,人們可以以樂觀心情看待生活。

  主持人:在陰霾當(dāng)中看到生活所在。慶慶自己生活當(dāng)中有沒有感受到這樣的變化?

  李慶慶:金融危機對于我們中國人來說,我們中國人跟外國人的消費理念有所不同,英美人喜歡借貸透支生活,金融危機對他們這種狀態(tài)有危機,透支以后有很高的利息,我們中國人比較喜歡花自己已經(jīng)有的錢,普通生活而言,前段時間食品和油料大幅上漲,對我們生活造成影響?吹狡胀ㄏM品價格回落,心里有點高興。

  主持人:希望那邊的生活能夠趕快好起來。

  主持人:現(xiàn)在跟姜教授討論一下,最近幾天全球資本市場出現(xiàn)一系列的變化,剛才我們說到最近幾天資本市場大幅度地波動,可能用過山車不足以形成波動,可以用蹦極跳,姜教授你怎么判斷在剛剛過去的交易日,在歐美股市出現(xiàn)大幅下跌?

  姜國華:我想對周一獲利回土這個因素,有一部分投資者回土有可能,F(xiàn)在從金融危機影響實體經(jīng)濟,我們從各個指標(biāo)來看,美國還有歐洲,消費者消費意愿在下降,工業(yè)產(chǎn)出在下降。從實驗方面已經(jīng)開始引起人們的注意,這時候投資者更對未來發(fā)生焦慮。所以很有可能導(dǎo)致美國和歐洲市場大幅度下跌。

  主持人:我很想知道為什么短短幾天會發(fā)生如此劇烈變化,如果周一井噴源與大家對全球聯(lián)合救市的反映,我們看到救市措施在三天之內(nèi)沒有發(fā)生動搖,各國在堅持救市的措施,為什么反而會出現(xiàn)蹦極跳的下跌,大家對這個預(yù)期能夠解決一切嗎?

  姜國華:主要是穩(wěn)定金融體系,穩(wěn)定銀行,應(yīng)該說各國強有力的救市措施,對穩(wěn)定金融體系發(fā)揮了比較不錯的作用。金融體系現(xiàn)在來看,有可能會被挽救。但是我們投資者看的是實業(yè),真正的經(jīng)濟和企業(yè)未來盈利狀況會怎么樣,這時候因為從金融方面的動蕩到實業(yè)的動蕩有一個滯后期,實體經(jīng)濟將要受到反映,金融市場要反映,投資者看到實體經(jīng)濟受到影響,他們提前做出反映。體現(xiàn)出重大的波動性,這是很重要的原因。

  主持人:三天之內(nèi)我們看到通過這樣的救市方案,提振市場信心。未來還有什么辦法讓市場走出低谷?

  姜國華:實體經(jīng)濟受的影響越小越好,美國不僅出臺拯救金融機構(gòu)的政策,他們國會也在討論,150億政府消費的計劃,希望通過政府支出來刺激實體經(jīng)濟的發(fā)展,避免從金融方面的危機,衍生成金融的衰退,這些措施如果實施起來,可能會發(fā)揮不錯的作用。但整體上信心的恢復(fù),不光需要政府還需要企業(yè),需要投資者共同來參與,來恢復(fù)大家對市場的信心。

  主持人:只有我們看到經(jīng)濟增長希望之后,股市才有可能走出低迷狀態(tài)。我們再來分析一下,剛剛過去的交易日,一些股市上比較吸引人的消息,我們看到資源跌幅最深,包括像力拓跌了16%,為什么首先在資源板塊上體現(xiàn)出來這樣深的跌幅?

  姜國華:實體經(jīng)濟受到影響,如果實體經(jīng)濟衰退了,對能源類資源類的消費產(chǎn)品會減少,這樣就影響企業(yè)盈利狀況,投資者會預(yù)計到這樣的情況,資源股票下跌比較快。另外一點資源價格在過去這些年上漲幅度比較大,這種幅度很有可能在過程當(dāng)中引起投資者的過渡反映,我們資源能源產(chǎn)品,以前大幅度上漲,沒有想到這么快經(jīng)濟轉(zhuǎn)折點到了,這個負面消息使他們更容易受到市場上各種動蕩的影響,從而產(chǎn)生下滑也比其他的快。

  主持人:在市場如此動蕩的時候,您會給投資者什么樣的建議?

  姜國華:現(xiàn)在是這樣,因為預(yù)測市場從來都是很困難的事情。但是我一貫基本看法,現(xiàn)在這種情況下,投資者還是要謹(jǐn)慎,當(dāng)一個炸彈爆炸以后你再跑就不一定有必要,我們最重要在炸彈爆炸以前要跑出去,現(xiàn)在炸彈已經(jīng)爆炸,美國金融體系的問題現(xiàn)在基本上已經(jīng)被揭露出來。這時候現(xiàn)在再跑,不見得是最好的時機,反過來這時候能夠穩(wěn)定住,能夠?qū)ふ抑档猛顿Y的對象,也許反而是一個不錯的投資策略。比如說巴菲特投資于高盛,都體現(xiàn)了它對這個問題的看法,作為一個投資者,這時候穩(wěn)定住還很重要。

  主持人:在危機的時候也是機會最多的時候。

  姜國華:危機就是危險和機會。

  主持人:稍候我們繼續(xù)和姜教授討論資本市場以及各國的救市方案。

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