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貨幣緊縮政策不放松,則A股難由綠轉(zhuǎn)紅
★ 本刊記者/孫春艷
城門失火,殃及池魚。
6月8日,央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)以后,中國A股在一周內(nèi)滬深兩市股指的跌幅分別高達(dá)13.84%和15.32%,滬指從3329點(diǎn)最低下探至2865點(diǎn)。6月17日,滬市10連陰,一路跌破2800點(diǎn),收于2794.75點(diǎn)。
“這次準(zhǔn)備金上調(diào)力度較大,這意味著貨幣政策的緊縮決心不會放松,也再次強(qiáng)化從緊政策導(dǎo)向。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《中國新聞周刊》記者說。
從2007年至今,央行已15次上調(diào)準(zhǔn)備金,銀行存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5%的歷史高點(diǎn)。
股指下跌導(dǎo)火線
自今年4月24日證券(股票)交易印花稅稅率由現(xiàn)行的3‰調(diào)整為1‰以來,中國A股雖等來久違的政策利好,但并未出現(xiàn)長期向好的格局,反而一直在3300點(diǎn)上方展開拉鋸戰(zhàn)。
國際油價的上漲,被指為此次全球股市暴跌的元兇之一。6月6日,紐約商品交易所在盤后電子交易中,紐約油價一度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的139.12美元的歷史新高。6月2日至6月6日,美國道瓊斯指數(shù)暴跌暴漲,并帶動歐洲和亞太等股市大幅波動。
與此同時,越南近期發(fā)生高達(dá)25.2%的通貨膨脹,其股市也折腰跌損,越南盾隨美元走勢疲軟,并且出現(xiàn)大量國際資本外逃。這引起人們對于亞洲金融危機(jī)的記憶復(fù)蘇,并產(chǎn)生持續(xù)恐慌。
國際壓力之下,國內(nèi)通貨膨脹率依舊維持較高的水準(zhǔn)。6月12日,中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,5月份中國CPI為7.7%,比4月的8.5%略有回落,但5月PPI同比上漲8.2%,創(chuàng)下43個月新高。若PPI漲幅繼續(xù)上升,將對CPI有直接的推高作用。
“央行突然大幅上調(diào)準(zhǔn)備金,令此種悲觀預(yù)期加劇,成為持續(xù)下跌的導(dǎo)火索!敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所所長吳曉求對《中國新聞周刊》記者說。理由是,如果市場處于上漲趨勢中,任何利空都是買進(jìn)的機(jī)會,而在下跌趨勢中,一根稻草足以壓死一匹駱駝,而第15次上提準(zhǔn)備金率就是這最后一根稻草。
“上調(diào)準(zhǔn)備金是實(shí)行緊縮的貨幣政策的一種方式,其作用絕非中性的,而是一種較為厲害的結(jié)構(gòu)性貨幣政策,首先會影響上市公司中的銀行股,他們在股市中比重很大,多數(shù)為績優(yōu)藍(lán)籌。其次還會嚴(yán)重加劇人們對更加緊縮政策的預(yù)期!眳菚郧笳f。
至6月8日央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)后,中信銀行與建設(shè)銀行聯(lián)手跌破發(fā)行價,14家A股上市銀行股中,跌停者高達(dá)8家,其余6家跌幅也均在7.75%~9.97%之間。
“央行大幅上調(diào)準(zhǔn)備金令目前中國A股的嚴(yán)重性超乎想象。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國對《中國新聞周刊》記者說。他認(rèn)為,1997年香港回歸,在這一重大利好的促動下,股市達(dá)到500%的漲幅。此次百年不遇的北京奧運(yùn)運(yùn)會召開,至少應(yīng)該有50%的漲幅。A股的奧運(yùn)上升周期就在眼前,結(jié)果上調(diào)準(zhǔn)備金率這一政策令市場信心喪失殆盡。
吳曉求和韓志國皆認(rèn)為,中國確立貨幣政策在考慮經(jīng)濟(jì)增長、通脹的同時,資本市場也應(yīng)該作為一個重要因素考慮進(jìn)去。
“堅(jiān)定不移地緊縮貨幣(主要是提高存款準(zhǔn)備率)、壓住物價,是完全科學(xué)的決策。其實(shí),相較于13億人口的物價而言,股價已是相對次要的了!倍切聟s認(rèn)為,世界性通貨膨脹的確是當(dāng)今國際社會需要共同面對的一場大災(zāi)難;對于擁有13億人口的中國而言,穩(wěn)定物價尤為重要,穩(wěn)住物價就是保障民生。
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