進一步發(fā)展金融市場是當務之急

　　由此可見，中國要想建設世界性的金融中心，當務之急是進一步發(fā)展以資本市場為核心的各類金融市場。值得注意的是，在過去的2年中，通過股權分置改革以及與中國良好的經(jīng)濟增長相互動，A股市場已成為全球增長最快的新興市場之一。僅以去年前10個月計算，上海證券交易所籌資總額在全球證券交易所的排名中即位列第六，IPO排名第二，僅次于紐約證券交易所。這也由此引發(fā)了英美證券交易所爭相吸引我國企業(yè)到其上市。

　　盡管如此，但與英美發(fā)達國家相比，中國金融市場發(fā)展的程度還遠遠不夠。不僅股票市場的容量還有待進一步提升，債券市場的發(fā)展更是大幅度落后。受制于基礎金融市場的不足，相關的衍生品市場建設亦只能緩慢推進。

　　上海金融辦主任方星海即指出，在構建國際金融中心的過程中，上海其實并不缺金融人才，關鍵是一個開放、創(chuàng)新、市場化的環(huán)境。目前上海金融產(chǎn)品太少，創(chuàng)新太慢，競爭不夠充分，這限制了金融人才來上海工作。

　　而制約市場發(fā)展的關鍵依然是金融制度的改革，以及人民幣的自由兌換等。方星海表示，只要保證上海成為人民幣金融中心，一旦人民幣完全可兌換，上海就自然而然成為一個國際金融中心。

　　曾任倫敦金融城市市長的彼得·列文此前指出，考量一座國際金融中心，至少有四大“硬件”：貨幣自由兌換、衍生品市場的建立、能引導市場的信息、有效的政府監(jiān)管。與此對照，顯然有些“硬件”需要國家層面的許可和開放，比如人民幣的自由兌換和衍生品市場的建立。

　　正是在這個意義上，中國國際金融中心的構建之路也許更多需要從金融市場的建設角度著手，盡量使金融市場的資源集中于一地，以提高金融市場的效率和深度。與此同時，推進混業(yè)經(jīng)營，提高交易系統(tǒng)的IT程度，并完善監(jiān)管亦是打造國際性金融中心的必要工作。事實上，總結倫敦金融城近年來的重新崛起，有效且適度的監(jiān)管正是其成功的重要因素之一。

　　毫無疑問，隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展和強大的經(jīng)濟實力，未來上海更易成為繼倫敦和紐約之后的另一個8小時時區(qū)的全球性金融中心。

　　中國金融業(yè)的“雙向開放”

　　最近5年，是值得歷史銘記的5年。這期間，保險業(yè)率先對外開放，成功地實現(xiàn)了與國際金融市場的第一次親密接觸。截至2007年底，已有15個國家和地區(qū)的43家外資保險公司在華設立134個營業(yè)機構。此后，銀行證券保險各類QDII全面開閘；中國銀行業(yè)在2006年末也兌現(xiàn)了全面開放的承諾。

　　在對外開放的過程中，“雙向開放、平衡發(fā)展”是中國金融業(yè)與世界金融市場聯(lián)通的基本態(tài)度。據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2007年底，在華外資法人銀行26家，外國銀行分行117家，中資銀行引進境外機構投資者33家，投資總額212.5億美元，外資銀行在華資產(chǎn)總額1.25萬億元。銀行業(yè)金融機構累計利用外資余額為823.2億美元。

　　同時，截至2007年末，我國共有5家中資銀行控股、參股9家外資金融機構，中資銀行業(yè)金融機構在海外設立60家分支機構，海外總資產(chǎn)達2674億美元，略大于外資銀行在華資產(chǎn)。海外總資產(chǎn)比上年增加406.1億美元，增長18%。

　　在證監(jiān)會的監(jiān)管與協(xié)調(diào)下，證券業(yè)履行了包括允許外國證券機構直接從事B股交易，允許設立中外合資證券公司和基金管理公司并從事相關業(yè)務等在內(nèi)的證券業(yè)對外開放的各項承諾。截至2006年11月，中外合資證券公司共有8家，中外合資基金公司共有24家，有4家外資證券機構駐華代表處成為上海、深圳證券交易所的特別會員，分別有39家和19家境外證券經(jīng)營機構在上海、深圳證券交易所直接從事B股業(yè)務。

　　此外，合格境內(nèi)機構投資者制度不斷推進。截至2007年年末，管理部門共批準了59家機構的QDII資格，其中，銀行23家，保險公司20家，基金管理公司12家，證券公司4家，合計批準的QDII額度為455.88億美元。繼中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所開展合作后，中央國債登記結算有限責任公司和上海證券交易所也先后與外資機構展開了有效合作。

　　中國金融崛起改變世界格局

　　2006年以前，幾乎不會有人相信，中國的銀行能夠進入世界前10。但就在2006年，工行、中行、建行同時躋身世界銀行總市值10強。世界銀行業(yè)的格局正隨著中國銀行業(yè)的崛起而重新洗牌。

　　《中國資本市場研究報告》評價說，2006年世界銀行業(yè)的格局發(fā)生了顯著變化，通過并購重組后的歐洲銀行已經(jīng)在世界銀行業(yè)中站穩(wěn)了自己的位置，美國銀行業(yè)的地位雖然相對穩(wěn)定，但從資產(chǎn)總額和總市值看，已經(jīng)受到了歐洲和中國銀行業(yè)的挑戰(zhàn)。相對日本銀行的衰退，中國銀行業(yè)的崛起為亞洲在世界銀行業(yè)的競爭中貢獻了自己的力量，而正在高速成長的中國銀行業(yè)，將會在未來一段時間內(nèi)對世界銀行業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn)，并且改變?nèi)�球銀行業(yè)的格局。

　　其實不僅僅是銀行業(yè)，中國入世以來所釋放的強大能量，正改變著世界經(jīng)濟以及金融格局。正如境外媒體評價的那樣：“中國對當今和未來的全球秩序發(fā)揮著重要影響”，“中國已不再是大國桌邊的客人，它將永遠屬于這個圈子�！�

　　隨著我國經(jīng)濟對外依存度的提高和投資者的國際化，中國與全球資本市場的聯(lián)動性也越來越強。有分析顯示，中國資本市場與全球主要資本市場在2005年之前都不是顯著相關，而且在2000年-2004年時，與美國道瓊斯指數(shù)和日經(jīng)指數(shù)是負相關關系。而2005年-2007年，我國資本市場與美國道瓊斯指數(shù)的相關系數(shù)達到0.46，與我國香港恒指的相關系數(shù)達到0.43的水平，與日本和倫敦市場的相關系數(shù)也都在0.15之上。

　　當然，經(jīng)濟一體化程度的提高，也使得中國本土的經(jīng)濟政策的制定和執(zhí)行難度加大。周小川曾在接受記者采訪時表示，中國應充分注意經(jīng)濟全球化的發(fā)展速度，要深刻認識到中國的國情，因為這些因素將影響目前所實行的政策框架和理論基礎，中國需要根據(jù)實際情況不斷進行相應的政策調(diào)整。

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