專家就未來這段時(shí)間中國股市的走向進(jìn)行判斷

　　主持人：“好，剛才其實(shí)我注意到，張先生也專門提到了中國資本市場的一種發(fā)展的情況，你也提到了希望政府能夠通過更多的擴(kuò)容，包括華生先生也是認(rèn)為這樣，通過這種供求關(guān)系的這種變化，這種平衡來改變目前一些不健康的問題，那么現(xiàn)在我們也準(zhǔn)備了這樣一個(gè)短片，這個(gè)短片里也對最近這段時(shí)間，中國資本市場一個(gè)快速發(fā)展的情況，做了一個(gè)簡單的回顧，一起來了解一下。”

　　2007年的中國股市依然是全球資本市場發(fā)展最強(qiáng)勁的市場，在今年1-10月中國股市新股擴(kuò)容高達(dá)5000億元，為2003年-2006年總和，并超過美國和英國今年IPO融資額(510億美元和430億美元)，而跟國際上普遍的30%的增長率相比，即使有所調(diào)整，它的漲幅也相當(dāng)驚人，在這背后，同時(shí)也伴隨著投資者的逐漸成熟，一個(gè)多渠道，多層次的資本市場正在形成。

　　主持人：“其實(shí)從去年開始的這一輪大牛市也好，從我們進(jìn)行的股份制，股權(quán)分置的改革，通過擴(kuò)容，中國資本市場出現(xiàn)的很多的情況都是前所未有的，那么對于擔(dān)負(fù)著這個(gè)調(diào)控的重任的政府部門來說，也是一個(gè)需要進(jìn)行一個(gè)重新學(xué)習(xí)的過程，那么在兩位看來，什么樣一種學(xué)習(xí)方式和手段，才是最大程度上能夠減少這個(gè)學(xué)習(xí)的代價(jià)？”

　　張衛(wèi)星：“我個(gè)人理解就是擴(kuò)大市場規(guī)模，而且應(yīng)該在非常短的時(shí)間里面，迅速地把中國股市的規(guī)模做大，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在比別的國家要缺乏很多，就是我們股票的市場的數(shù)量也少，股票的家數(shù)也少美國合起來有幾千家公司，印度有上萬家的公司，我們中國大概現(xiàn)在只有一千七百家，而且其中還只有1/3左右是真正在投資者手里面流通的股票，這個(gè)比例是全球最畸形的一個(gè)股市，就這種供求關(guān)系是全球最畸形的，所以我們才能有了中國，全球最高的市盈率，這個(gè)市盈率現(xiàn)在我們是全球最高的市盈率，這個(gè)股價(jià)的股指水平，也是最高最高的一個(gè)股票，那么這種高估值的，和高市盈率股票肯定是有風(fēng)險(xiǎn)的，雖然說我們可以用我們中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展來對沖一部分風(fēng)險(xiǎn)，但是如果你調(diào)控不好，就是說我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越快，我們的這個(gè)制造的泡沫和這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就制造的也會越大，所以一定要解決的問題，就是整體的宏觀供求，那么在這點(diǎn)上，比如說我們看到，我個(gè)人看到像這個(gè)中小企業(yè)板，包括創(chuàng)業(yè)板在積極籌備，我認(rèn)為都是好的現(xiàn)象，另外一個(gè)國有堅(jiān)持，應(yīng)該是有一些好的辦法和思路�！�

　　主持人：“那么在華生先生看來，應(yīng)該采取什么樣的一種調(diào)控的方式，才是更有效率的。”

　　華生：“我覺得這個(gè)衛(wèi)星的觀點(diǎn)我基本上贊成，就是說管理層可能更重要的要利用市場本身的力量，讓供求比較平衡的發(fā)展，因?yàn)楣┣蟊容^平衡的時(shí)候，這樣的股指它會比較合理。”

　　主持人：“那么我們注意到最近的一個(gè)開戶數(shù)是這樣的，11月6號的時(shí)候，滬深A(yù)股新增的開戶數(shù)是將近154000戶，創(chuàng)出了8月22號以來兩個(gè)月的新低，所以有很多人就因此做出一個(gè)判斷，說這個(gè)人氣和信心都會因此受到很大的影響，那么在節(jié)目最后，我們還是希望兩位能夠?qū)ψ罱�這段時(shí)間，在未來這段時(shí)間，中國的股市可能的一個(gè)走向，能不能告訴我一個(gè)你們的基本的判斷，最難回答的問題�！�

　　張衛(wèi)星：“對，預(yù)測股市是一個(gè)最難的問題，我個(gè)人認(rèn)為，這個(gè)中國股市首先的一點(diǎn)，尤其到了這種相對的高位以后，因?yàn)槲覀兊倪@個(gè)市場的制度的結(jié)構(gòu)，包括我們有一個(gè)政策市，里面有一個(gè)政府來管理的干涉和影響這個(gè)市場，所以漲跌幅度都是有限的，這一點(diǎn)上，其實(shí)從某種意義上來講，也是我們的一種風(fēng)險(xiǎn)比較低的狀況，現(xiàn)在美國和其他一些歐洲股市，在沒有一些，就是完全市場，就是說政府的影響力比較小的情況下，它的這個(gè)股值的漲跌幅度有時(shí)候非常驚人，我們經(jīng)常在看到歐美的一些股市的漲跌幅度，能夠記錄的漲跌幅度跌了70%的股指，7、80的股指，這種次數(shù)很多，中國現(xiàn)在還沒有這種現(xiàn)象的出來，所以這點(diǎn)上就是有政府的干涉，所以我覺得跌的空間是有限的，難道上漲也確實(shí)，我覺得也有限�！�

　　主持人：“這是你對未來一個(gè)基本的判斷�！�

　　張衛(wèi)星：“對�！�

　　主持人：“那么華生先生�！�

　　華生：“就是這次調(diào)整，應(yīng)該說從總體上說是正常的和健康的，在我們市場指數(shù)已經(jīng)漲了這么多的情況下，出現(xiàn)這樣的調(diào)整，將來大家應(yīng)該越來越習(xí)慣，越來越熟悉，那么這個(gè)調(diào)整如果是比較扎實(shí)，這個(gè)有一個(gè)比較扎實(shí)的調(diào)整的話，那么這樣給明年、后年下面的可持續(xù)發(fā)展就留下了余地和空間，所以原來我擔(dān)心的也是說，如果今年這個(gè)沒有一個(gè)象樣的調(diào)整，不能打一個(gè)扎實(shí)的基礎(chǔ)，那么我們的這個(gè)市場在將來泡沫的破滅就很難避免，而那個(gè)是我們都不希望看到的。”

　　主持人：“好的，謝謝華先生，也謝謝張先生，雖然在今天的節(jié)目里面，剛才華先生也說了，兩位都說了很多大家誰都不愛聽的話，但是我想在這個(gè)時(shí)候，可能正是這些逆耳忠言可以讓我們做一個(gè)更加理性的判斷；相反那些大家愛聽的甜言蜜語反而讓我們做出很多錯(cuò)誤的選擇�！�

　　(主編：張凱華 記者：付豫 攝像：張明)

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