普通百姓也可參與到公司債中

　　資本市場(chǎng)各方對(duì)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展都一致看好，其實(shí)，公司債這個(gè)新品種，不僅對(duì)這些機(jī)構(gòu)投資者是個(gè)新的投資機(jī)會(huì)，我們的普通老百姓也同樣可以參與，在一些發(fā)達(dá)國(guó)家，公司債的投資者中個(gè)人大約占10%到20%的比重，現(xiàn)在，我國(guó)的債券市場(chǎng)也開始為個(gè)人和機(jī)構(gòu)搭建了新的交易平臺(tái)。

　　7月9日上海證券交易所發(fā)布《固定收益證券綜合電子平臺(tái)交易試行辦法》，這個(gè)新的債券交易平臺(tái)將從7月25日開始試運(yùn)行。

　　朱從玖：“那么我們目前分階段實(shí)施，第一個(gè)階段這個(gè)平臺(tái)主要是機(jī)構(gòu)參與，那么第二個(gè)階段會(huì)是個(gè)人也可以參與，那么在第一個(gè)階段里面，個(gè)人也可以通過我們的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，參與到公司債交易當(dāng)中來，所以說換句話說我們公司債的上市，會(huì)在新的固定收益平臺(tái)，和以前的競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)，或者叫現(xiàn)有的競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)同時(shí)掛牌，那么現(xiàn)有的競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)個(gè)人是可以參與的�！�

　　事實(shí)上，目前機(jī)構(gòu)投資者也可以在現(xiàn)有的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)買賣債券，那么上交所為什么會(huì)再推出一個(gè)新的固定收益證券投資平臺(tái)呢？

　　朱從玖：“現(xiàn)在的固定的收益平臺(tái)引入了一級(jí)交易商，也就是做市商的機(jī)制。一級(jí)交易商的引入是為了給市場(chǎng)提供流動(dòng)性，什么叫為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，簡(jiǎn)單說就是在市場(chǎng)有人愿意買，而沒有人愿意賣的時(shí)候，這個(gè)一級(jí)交易商要去承擔(dān)一個(gè)賣方的角色，如果有人愿意賣，而沒有人愿意買的時(shí)候，一級(jí)交易商要承擔(dān)一個(gè)買方的角色。這個(gè)就是所謂的提供流動(dòng)性，他撮合了交易，滿足了投資者的需求，那么在以前的市場(chǎng)是沒有這樣一個(gè)機(jī)制的。”

　　朱從玖告訴記者，未來將有100多家機(jī)構(gòu)參與到這個(gè)新的固定收益證券平臺(tái)，債券的活躍程度勢(shì)必會(huì)顯著提高，而這對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展將起到非常重要的作用。

　　童道馳：“我們建立了兩個(gè)平臺(tái)，就既有利于機(jī)構(gòu)，又有利于個(gè)人投資者，所以我們覺得在配套措施方面，交易所跟登記公司做了一些工作，有利于公司債這個(gè)品種的交易�！�

　　半小時(shí)觀察：補(bǔ)上資本市場(chǎng)的短板

　　相對(duì)于連創(chuàng)新高的股票市場(chǎng)來說，我們的債券市場(chǎng)一直是條短腿，規(guī)模小、市場(chǎng)化程度低、發(fā)行和交易市場(chǎng)割裂，尤其是公司債券，與國(guó)債和金融債相比，發(fā)展更是緩慢。債券、股票一冷一熱，不僅給資本市場(chǎng)的發(fā)展埋下了隱患，實(shí)際上也在威脅著我們的股票投資。企業(yè)的融資成本居高不下，銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)無法分散，這些弊端到頭來總會(huì)體現(xiàn)到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上，最終將對(duì)我們的投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。過去，提到發(fā)展資本市場(chǎng)，我們往往關(guān)注的是股市指數(shù)、公司市值、開戶數(shù)量。但資本市場(chǎng)需要的不只是這些數(shù)字，如果讓它跛著腳往前跑，不但跑不快，而且還可能跌倒，受到更大的傷害。

　　企業(yè)債券即將發(fā)行，終于讓我們有了一個(gè)機(jī)會(huì)來補(bǔ)上資本市場(chǎng)的這塊短板。一個(gè)更合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，將讓每個(gè)市場(chǎng)的參與者都得到好處。

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