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基金投資思路轉(zhuǎn)變:減持周期行業(yè) 增加抗通脹品種

2008年07月18日 17:05 來(lái)源:新民晚報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  昨天,廣發(fā)基金、長(zhǎng)信基金、東方基金公司旗下15只基金率先公布了二季度業(yè)績(jī)報(bào)告,拉開(kāi)了基金今年二季報(bào)披露帷幕。

  基金倉(cāng)位大幅降低

  報(bào)告顯示,基金在今年二季度中大幅減倉(cāng),平均股票倉(cāng)位下降了8.38個(gè)百分點(diǎn),由84.14%下降到75.75%。其中,廣發(fā)基金的減倉(cāng)最為迅猛,旗下偏股基金的平均股票倉(cāng)位下降了9.13個(gè)百分點(diǎn),平均股票倉(cāng)位為73.7%;長(zhǎng)信基金的平均股票倉(cāng)位下降了7.98個(gè)百分點(diǎn),平均倉(cāng)位為79.3%;而東方基金旗下的偏股基金的平均股票倉(cāng)位只下降了2.56個(gè)百分點(diǎn),平均倉(cāng)位為88.08%。

  報(bào)告同時(shí)顯示,3家基金公司二季度重點(diǎn)減持了與經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度密切相關(guān)的部分高彈性行業(yè),如金屬非金屬、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備儀表、石化行業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)等;而增持了采掘業(yè)、醫(yī)藥生物制品、批發(fā)零售、農(nóng)林牧漁業(yè)和信息技術(shù)業(yè),都是清一色的抗通脹、抗經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的行業(yè)品種。其中,鹽湖鉀肥、中國(guó)鐵建、中信國(guó)安、中國(guó)平安、天威保變、金牛能源等股票成為3家基金管理公司的新寵。

  剖析反思慘痛損失

  經(jīng)歷了上半年的持續(xù)下跌,基金凈值損失慘重。為此,披露二季報(bào)的15只基金都不約而同地對(duì)二季度的基金組合、資產(chǎn)配置策略進(jìn)行了剖析和反思。廣發(fā)基金今年上半年的整體股票投資業(yè)績(jī)落在行業(yè)后半程。對(duì)此,廣發(fā)基金投資總監(jiān)易陽(yáng)方在他自己管理的廣發(fā)聚豐季報(bào)中認(rèn)為,“對(duì)經(jīng)濟(jì)下降周期證券市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)估計(jì)不足”等因素是上半年投資值得吸取的教訓(xùn)。

  而長(zhǎng)信金利則認(rèn)為,基金二季度凈值遭遇重創(chuàng),根本原因在于誤判市場(chǎng)方向背景下的策略選擇,股票組合中高波動(dòng)性品種所占比例過(guò)高放大了凈值波動(dòng)幅度。長(zhǎng)信銀利基金表示,由于對(duì)石油危機(jī)等不利情況預(yù)期不足,戰(zhàn)略上沒(méi)有放棄做多思路,基金無(wú)論在倉(cāng)位還是大類資產(chǎn)配置上均沒(méi)有做好足夠的防御,表現(xiàn)為倉(cāng)位較高、高彈性的周期品種較多,而且在此類品種急速下跌的行情中,結(jié)構(gòu)調(diào)整猶豫,使基金二季度凈值受到較大的損失。

  市場(chǎng)估值水平合理

  相對(duì)于一季報(bào)較為悲觀預(yù)期,基金二季報(bào)中對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)看好,對(duì)于市場(chǎng)企穩(wěn)認(rèn)為值得期待。廣發(fā)聚豐稱,經(jīng)濟(jì)調(diào)控仍會(huì)維持適度從緊,而方向可能轉(zhuǎn)向到理順價(jià)格體系,中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性較大。而廣發(fā)中小盤認(rèn)為,從中長(zhǎng)期來(lái)看,影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素仍未消失,如產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級(jí),工業(yè)化和城市化等,宏觀經(jīng)濟(jì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期仍將以較高的速度增長(zhǎng),中國(guó)企業(yè)也必將受益。長(zhǎng)信銀利則表示,站在全球視野角度看,對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)不用過(guò)于擔(dān)心。

  對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì),多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為,A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)半年的調(diào)整,估值水平已與成熟市場(chǎng)相差無(wú)幾,處于非常合理的水平,市場(chǎng)三季度整體維持震蕩筑底格局的可能性較大。廣發(fā)優(yōu)選認(rèn)為,市場(chǎng)在經(jīng)歷了60%左右的大跌之后,估值水平已經(jīng)比較合理,只要最壞的情況(經(jīng)濟(jì)硬著陸、全面衰退)不發(fā)生,市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。(記者 許超聲)

編輯:楊威】
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