就資產(chǎn)配置而言，債券基金當(dāng)然是不可缺少的投資品種。目前市場(chǎng)上的債券基金分為三大類：一是打新股＋債券。這是前期市場(chǎng)上最為火爆的債券基金品種。二是在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票＋債券。此類債券基金，股票的比例一般超過20%，但低于50%，主要資產(chǎn)還是投資于債券。三是純債券基金，完全投資于債券市場(chǎng)，收益率也不高。

　　無論選擇何種債券基金，投資者要需要注意以下幾個(gè)方面：

　　一、債券基金收益的大部分來自于新股發(fā)行的收益。一般債券基金如果是網(wǎng)下申購(gòu)的股票，要持有3個(gè)月之后才可以賣出。如果是網(wǎng)上申購(gòu)的股票，則可以上市當(dāng)天賣出，因而新股發(fā)行的收益率和基金公司賣出股票的時(shí)點(diǎn)有很大的關(guān)系，這是投資者需要注意的地方。

　　二、投資債券基金之前，需要對(duì)其大類資產(chǎn)有清楚的了解。股票倉(cāng)位占多少比例，債券占多少比例。

　　三、需要分析大類債券資產(chǎn)的配置比例。盡管大的環(huán)境都受到宏觀面的影響，國(guó)債、金融債和企業(yè)債在一個(gè)大的階段走勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)明顯的背離，但短期內(nèi)，仍有可能出現(xiàn)強(qiáng)弱之分。要明確大類債券資產(chǎn)的比例分布，然后結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，區(qū)分出國(guó)債、金融債和企業(yè)債的相對(duì)走勢(shì)，并選擇相對(duì)走勢(shì)較好的品種的比例比較高的債券基金。

　　另外，目前看債券基金風(fēng)險(xiǎn)不大，收益也不低，但不是說這類基金不存在風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)主要在于下面幾個(gè)方面：一、債券市場(chǎng)持續(xù)的低迷，目前來看，通貨膨脹壓力還是比較大，央行仍然會(huì)加息，盡管債市長(zhǎng)期向好的預(yù)期強(qiáng)烈，但短期內(nèi)債市仍有可能因?yàn)榫o縮的貨幣政策的出臺(tái)而下跌，這會(huì)影響整個(gè)債券基金的收益；二、打新制度的改革，消除一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)如此高的價(jià)差；三、股票市場(chǎng)持續(xù)下跌，基金申購(gòu)的新股在3個(gè)月后出現(xiàn)明顯的下跌，跌破發(fā)行價(jià)格；四、隨著無擔(dān)保的信用產(chǎn)品的出現(xiàn)，債券基金投資的比例也越來越大。一旦債券基金買入的信用產(chǎn)品出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)的問題導(dǎo)致到期無法兌付，那么將對(duì)債券基金持有人產(chǎn)生明顯的影響。(招商銀行深圳分行 牟海燕)