由于《證券投資基金運作管理辦法》條文上的缺陷，今年以來一些基金公司在分紅條款上大做文章，拖延牛市分紅近百億。

　　這一做法的直接后果是，原本一些基民落袋為安的錢再次被拿去市場投資，造成投資者利益受損，基金公司操守再次遭到拷問。

　　在2004年6月開始實施的《證券投資基金法》中，并沒有對基金分紅進行明確規(guī)定，同時出臺的《證券投資基金運作管理辦法》對基金分紅采用了開放式規(guī)定，“開放式基金的基金合同應當約定每年基金收益分配的最多次數(shù)和基金收益分配的最低比例�！辈�沒有規(guī)定分紅時限。

　　這一規(guī)定上的紕漏在今年被一些基金公司利用，成為拖延分紅的理由。一部分在2007年實現(xiàn)的投資收益，在2008年快結(jié)束之際仍然沒有分給投資者。基金公司一方面建立分紅機制，并規(guī)定了分紅比例；另一方面卻不細化分紅時限。

　　在牛市之中，這一紕漏并未表現(xiàn)出殺傷力；因為基金收益增長迅速，投資者并不在意是否分紅。但在熊市之中，尤其是單邊下跌的市場中，由于沒有及時分紅，一些選擇現(xiàn)金分紅的投資者就可能遭受損失，因為如果及時分紅，這部分收益就不會再次入市而遭受損失，至少是不用再次遭遇面臨損失的風險。

　　根據(jù)《證券時報》的統(tǒng)計，拖延分紅的基金中以拆分基金為主。拆分基金中帶有“基金收益分配的最低比例”條款的共有9只，除華寶多策略基金今年3月分紅以外，其他8只基金今年前11個月都沒有分紅，按照最低分紅比例計算出來的分紅規(guī)模超過100億元。

　　分紅這一條款，原本是為了保證投資者基本權益，通過再次確認投資方式降低投資者的風險。但這一工具卻被部分基金公司利用大做文章，尤其是牛市通過分紅方式大搞持續(xù)營銷，催肥自身規(guī)模。

　　而在熊市之中，分紅催肥效果不佳時又拖延分紅造成投資者損失；這一做法，除了基金法的紕漏外，部分基金公司的職業(yè)操守也遭到投資者詬病。

　　“如果上市公司把2007年的紅利拖延到2009年甚至更靠后發(fā)放，基金公司能夠答應么？”一些投資者如此質(zhì)問。

　　面對這一問題，一些基金公司也憂心忡忡；據(jù)悉，有可能會有基民就這一問題對基金公司提起訴訟。 (范輝)