昨日股市再度迎來暴跌，滬指擊穿 2000點(diǎn)關(guān)口并逼近1900點(diǎn)。今日早盤，滬指雖一度反彈，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，其震蕩筑底的走勢(shì)近期難以改觀。

　　今年以來，債券基金(簡(jiǎn)稱債基)以其優(yōu)異的市場(chǎng)表現(xiàn)而成為基民心中的“避風(fēng)港”。

　　日前，國(guó)投瑞銀基金公司的一項(xiàng)客戶投資意向調(diào)查結(jié)果顯示，71%的客戶表示，會(huì)關(guān)注較低風(fēng)險(xiǎn)的債基。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，債基適合對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、對(duì)資金安全性要求較高的投資者。如果投資者希望規(guī)避股市投資的風(fēng)險(xiǎn)且投資周期在一年以上，可以考慮選擇債基。

　　1.投資債基·抓機(jī)遇

　　債市迎來大牛市 債基投資正當(dāng)時(shí)

　　今年9月以來，央行已連續(xù)三次宣布降息，業(yè)內(nèi)專家一致認(rèn)為，我國(guó)已進(jìn)入降息周期，而降息會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)形成利好。

　　渤海證券分析師張海東表示，利率與債券價(jià)格呈反向走勢(shì)，降息意味著債券價(jià)格仍會(huì)進(jìn)一步上漲。

　　國(guó)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)的研究員認(rèn)為，債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期將是牛市，債券市場(chǎng)正在迎來又一個(gè)春天。

　　申銀萬國(guó)研究員朱赟認(rèn)為，與直接投資債券相比，個(gè)人投資者更適合通過“養(yǎng)債雞”來參與債券市場(chǎng)。

　　原因一是債基能夠在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行投資，可投資的債券品種更豐富；二是債基通過對(duì)不同種類和期限的債券品種進(jìn)行投資組合，能比投資單只債券創(chuàng)造更多潛在收益；三是“養(yǎng)債雞”比投資單只債券具有更好的流動(dòng)性。

　　實(shí)際上，債基近來表現(xiàn)也較為出色，在最近3個(gè)月開放式基金回報(bào)率前十名中，排名前十位的均是債基，收益率均在4.9%以上。不少研究機(jī)構(gòu)指出，目前是“養(yǎng)債雞”的好時(shí)機(jī)。

　　2.投資債基·分品種

　　根據(jù)投資范圍不同 分為三種類型

　　債基簡(jiǎn)單的理解就是主要投資債券市場(chǎng)的基金，但這里的債券并不是指大家熟悉的憑證式國(guó)債，而是范圍更為廣闊的債券市場(chǎng)。

　　以正在發(fā)行的東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金為例，它主要投資于具有良好流動(dòng)性的固定收益類金融工具，包括國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、企業(yè)債、公司債、短期融資券、可轉(zhuǎn)換公司債券等。

　　一般而言，債基80%以上的資產(chǎn)投資于上述領(lǐng)域。

　　此外，債基也可投資股市，主要是“打新股”和參與增發(fā)，甚至可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上“炒股”，但在這方面投資的比例較低。

　　根據(jù)投資范圍的不同，目前市場(chǎng)上的債基可分為三類：第一類是兼具“打新股”功能的一級(jí)債券基金，第二類是可在二級(jí)市場(chǎng)“炒股”的二級(jí)債券基金，第三類是純債券基金。

　　3.投資債基·挑好貨

　　通過四個(gè)步驟 篩選優(yōu)良產(chǎn)品

　　挑到好“債雞”才能“養(yǎng)”著安心，如何進(jìn)行選擇成為投資關(guān)鍵。記者總結(jié)多位基金業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，挑選債基大體上有四個(gè)步驟。

　　第一步，定種類。不同類型的債基，風(fēng)險(xiǎn)、收益也有不同。以10月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為例，三類債基的績(jī)效表現(xiàn)就存在較大差距，一級(jí)債基的平均凈值增長(zhǎng)率最高，為2.76%；二級(jí)債基的平均凈值增長(zhǎng)率為1.73%，排名第二；純債基金的平均凈值增長(zhǎng)率只有0.46%。

　　第二步，比收益。雖然債基近來表現(xiàn)搶眼，最突出的今年以來已實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)，但也有債基今年仍是負(fù)收益。

　　第三步，看公司。選擇債基時(shí)，還需關(guān)注發(fā)行公司的投資風(fēng)格。申萬巴黎基金風(fēng)險(xiǎn)管理總部的張少華指出，有些基金公司操作靈活、較為激進(jìn)，而有些公司較為穩(wěn)健，并重點(diǎn)注重風(fēng)險(xiǎn)控制，不同的投資風(fēng)格也會(huì)帶來不同的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。

　　第四步，算費(fèi)率。投資債基也要看基金費(fèi)率，費(fèi)率高低直接影響到收益水平。目前，債基的收費(fèi)方式一般分三類：前端收費(fèi)模式，后端收費(fèi)模式，以及免收認(rèn)/申購(gòu)贖回費(fèi)、收取銷售服務(wù)費(fèi)的模式，有的債基還要分A、B、C三類。

　　4.投資債基·防風(fēng)險(xiǎn)

　　已透支降息空間 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大

　　當(dāng)然，任何投資都不是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，債基也一樣。

　　國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝上午表示，前期債市的猛漲已經(jīng)透支了50-100個(gè)基點(diǎn)的降息空間。隨著債券市場(chǎng)收益空間的不斷壓縮，不排除大批逐利資金近期離場(chǎng)的可能，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正在加大。

　　今年以來債基收益率TOP10

　　基金簡(jiǎn)稱 份額凈值 累計(jì)凈值增長(zhǎng)率

　　交銀施羅德增利債券(A/B類) 1.0782元 10.80%國(guó)泰金龍債券(A類) 1.0850元 10.60%交銀施羅德增利債券(C類) 1.0752元 10.50%大成債券(A/B類) 1.1067元 9.61%廣發(fā)增強(qiáng)債券 1.0950元 9.50%大成債券(C類) 1.0899元 9.12%華夏債券(A/B類) 1.1470元 8.98%華夏希望債券(A類) 1.0880元 8.80%建信穩(wěn)定增利債券 1.0730元 8.80%華夏債券(C類) 1.1360元 8.68%數(shù)據(jù)來源：銀河證券基金研究中心 截止時(shí)間：2008年11月18日

　　5.投資債基·推精品

　　國(guó)金證券力薦四只基金上榜

　　為方便基民選擇，通過綜合比較產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位、操作穩(wěn)健性、持債結(jié)構(gòu)及偏好等因素，國(guó)金證券基金研究中心為本報(bào)讀者推薦了4只精品債基(詳情如下)。

　　博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金：成立于2005年8月24日，成立之初基金的產(chǎn)品定位是一只中短債基金。2007年9月轉(zhuǎn)型后，投資范圍較之前有所擴(kuò)大，屬于一級(jí)債基。

　　華夏債券基金：成立于2002年10月23日，是國(guó)內(nèi)首只純債型基金。該基金債券結(jié)構(gòu)均衡，同時(shí)也是高信用等級(jí)債券基金，平均信用等級(jí)為高于或等于AA級(jí)。

　　交銀增利債券基金：作為今年上市的新品，自成立以來凈值增長(zhǎng)率已超10%，排在同業(yè)第一�；�金把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的能力較強(qiáng)，券種的選擇基本上順應(yīng)了各期債券市場(chǎng)的熱點(diǎn)。

　　大成債券基金：成立于2003年6月12日，屬一級(jí)債基。從2004年到今年，該基金業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)平穩(wěn)，各年度均取得絕對(duì)收益，今年以來凈值增長(zhǎng)率超9%。（記者何怡）