近日,國(guó)內(nèi)首款直投期貨的銀行理財(cái)產(chǎn)品——民生銀行“銀期”商品套利人民幣理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)售前幾分鐘被臨時(shí)“叫�！�。而包括招商銀行在內(nèi)的部分銀行推出類(lèi)基金產(chǎn)品,由于虧損過(guò)多,不得不延長(zhǎng)產(chǎn)品期限。

　　在經(jīng)歷中國(guó)銀監(jiān)會(huì)整頓處理后,銀行理財(cái)產(chǎn)品還遭遇“叫停”和“延期”,不得不讓投資者對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益計(jì)算多留了一個(gè)心眼。

　　叫停:直投期貨產(chǎn)品

　　上周,民生銀行打算準(zhǔn)備開(kāi)賣(mài)首款投資于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品,據(jù)稱(chēng)這是中國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)的第一只由國(guó)內(nèi)銀行自行設(shè)計(jì)、發(fā)行的期貨理財(cái)產(chǎn)品。但是,出人意料的是,就在當(dāng)天發(fā)售前幾分鐘,這款已經(jīng)過(guò)該行風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)測(cè)評(píng)的人民幣理財(cái)產(chǎn)品卻被突然叫停。對(duì)于首款期貨理財(cái)產(chǎn)品突然被叫停的原因,現(xiàn)在業(yè)界普遍認(rèn)為可能是由于風(fēng)險(xiǎn)太大,管理層和銀行為了保險(xiǎn)起見(jiàn)決定推遲入市。據(jù)民生銀行的理財(cái)師透露,民生銀行每一款理財(cái)產(chǎn)品都要經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的測(cè)評(píng),此次決定推遲上市,是為了把風(fēng)險(xiǎn)降到最低,找到期貨市場(chǎng)更好的入市時(shí)間,也有可能將繼續(xù)完善產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

　　事實(shí)上,現(xiàn)在市場(chǎng)上與期貨掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)存在,但都屬于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。而民生銀行此次推出的理財(cái)產(chǎn)品為直接投資于商品期貨的理財(cái)產(chǎn)品,和期貨的關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。和其他銀行理財(cái)產(chǎn)品相比,掛鉤商品期貨的理財(cái)產(chǎn)品的收益明顯更勝一籌。統(tǒng)計(jì)顯示,東亞銀行一款掛鉤原油、銅、黃金、大豆、小麥和豬肉在內(nèi)6種商品的人民幣理財(cái)產(chǎn)品在今年6月19日提前贖回時(shí),投資者獲得了15.25%的實(shí)際收益率。光大銀行的一款理財(cái)產(chǎn)品與麥當(dāng)勞、阿迪達(dá)斯、希爾頓酒店、豐田汽車(chē)等消費(fèi)品股票以及石油、鎳、玉米、小麥等期貨價(jià)格掛鉤,這一產(chǎn)品在過(guò)去3個(gè)季度的平均收益率超過(guò)14%。

　　分析人士認(rèn)為,現(xiàn)在國(guó)內(nèi)活躍的期貨交易品種主要集中在金屬、農(nóng)產(chǎn)品、能源、工業(yè)品等四大類(lèi),而在這些品種上存在著大量的跨市場(chǎng)、跨期、跨品種套利機(jī)會(huì),這就為銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的獲取提供了可能。對(duì)于期貨投資的手法,專(zhuān)家認(rèn)為民生銀行采取的套利屬于比較穩(wěn)定的獲利方法,雖不致大賺,但大虧的可能性也相對(duì)小。

　　不過(guò),期貨屬于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品,而目前期貨特定客戶群體基本都由各期貨公司所擁有,銀行不擁有這一類(lèi)客戶,因此,有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià),這樣的對(duì)外銷(xiāo)售可能會(huì)造成不當(dāng)銷(xiāo)售,有違銀監(jiān)會(huì)“將合適的產(chǎn)品賣(mài)給合適的人”的要求。銀河期貨經(jīng)紀(jì)公司衍生品部分析師梁軒哲曾經(jīng)表示,民生銀行產(chǎn)品創(chuàng)新向來(lái)較為激進(jìn),管理層可能出于風(fēng)險(xiǎn)管理考慮,暫停民生銀行這種投資期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　民生銀行的理財(cái)經(jīng)理表示,該產(chǎn)品只是延期發(fā)售,并非叫停。

　　　　延期:類(lèi)基金產(chǎn)品

　　如果說(shuō),民生銀行是為了控制風(fēng)險(xiǎn)而“延期發(fā)售”新產(chǎn)品,而部分銀行則因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品虧損過(guò)多而要對(duì)產(chǎn)品本身“延期”。

　　隨著股市的大幅下挫,去年下半年至今年年初大量發(fā)行的基金股票類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品普遍出現(xiàn)浮虧,離當(dāng)初宣傳的預(yù)期收益率相去甚遠(yuǎn),近期到期的產(chǎn)品不得不延長(zhǎng)期限,方便客戶繼續(xù)持有。其中,招商銀行去年7月成立的“金葵花”基金優(yōu)選系列——“添富增利”理財(cái)計(jì)劃,截至今年6月末,累計(jì)信托收益率為-12.39%。近日該產(chǎn)品被宣告延期1年。

　　記者在登錄招行的網(wǎng)站發(fā)現(xiàn),“添富增利”作為招行發(fā)行的首款類(lèi)基金理財(cái)產(chǎn)品在本月底到期,這款產(chǎn)品去年7月成立,在剛成立的前幾個(gè)月浮動(dòng)收益一度達(dá)10%左右。然而好景不長(zhǎng),隨著今年以來(lái)股市節(jié)節(jié)走低,該產(chǎn)品凈值也一路下滑,并于3月末跌破初始凈值,隨后浮虧幅度呈不斷加大的趨勢(shì)。

　　目前,招行已決定將上述產(chǎn)品延期1年,并且不再另收管理費(fèi),客戶可以選擇本月到期日贖回,也可以選擇繼續(xù)持有,選擇繼續(xù)持有則須跟銀行簽訂一份新合同。

　　類(lèi)基金銀行理財(cái)產(chǎn)品主要投資基金,少量資金投資股票,有些產(chǎn)品還參與打新股等。流動(dòng)性方面,此類(lèi)產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)一般會(huì)設(shè)置幾次開(kāi)放期,方便客戶中途贖回。然而去年下半年以來(lái)發(fā)行的此類(lèi)產(chǎn)品,由于進(jìn)場(chǎng)時(shí)期股市處于相對(duì)高位,目前處于浮虧狀態(tài)的此類(lèi)產(chǎn)品占絕大多數(shù)。例如,截至5月底,中信銀行發(fā)行的9款類(lèi)基金產(chǎn)品中,只有兩款目前為正收益,其他的普遍浮虧1%—10%。

　　伴隨負(fù)收益的不斷涌現(xiàn),目前銀行對(duì)于發(fā)行此類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品也越來(lái)越謹(jǐn)慎,新發(fā)行的類(lèi)基金銀行產(chǎn)品幾乎“絕跡”。

　　另外,專(zhuān)家建議投資者解讀說(shuō)明書(shū)時(shí)要注意細(xì)節(jié)。例如,對(duì)于保本的理財(cái)產(chǎn)品,有部分如果沒(méi)有持滿它所規(guī)定的期限,投資人的本金也要損失。此外,不少產(chǎn)品普遍增加了報(bào)酬提取條款,當(dāng)投資收益率超過(guò)投資收益率一定水平后,銀行將提取一定的收益作為報(bào)酬。還有,“18個(gè)月的到期收益率”不等同于年化收益率,如果前者是10%,換算成年化收益率,僅為10%÷18×12=6.67%。(記者　駱海濤）