據(jù)測(cè)算，各類主動(dòng)操作的開放式股票方向基金的平均倉(cāng)位已降至約66%，成為2006年牛市以來(lái)平均股票倉(cāng)位首次低于70%大關(guān)，接近2004年底熊市時(shí)的平均倉(cāng)位水平。

　　股票基金平均倉(cāng)位約66%

　　6月10日，由于市場(chǎng)上1000多只股票跌停，而限制跌幅的個(gè)股僅142只，因此，基金重倉(cāng)股的跌幅與大盤出現(xiàn)難得的一致性。除極個(gè)別股票外，基本所有重倉(cāng)股跌幅都一致，個(gè)股配置差異對(duì)當(dāng)日基金凈值影響很小，基金凈值表現(xiàn)差異主要是基于股票倉(cāng)位的不同�；�于此，可以粗略地通過6月10日當(dāng)日基金凈值變化率，除以市場(chǎng)的整體跌幅來(lái)估算基金的股票倉(cāng)位。

　　根據(jù)上述方法測(cè)算的數(shù)據(jù)顯示，目前，各類主動(dòng)操作的開放式股票基金的平均倉(cāng)位已降至約66%，成為2006年股市走牛以來(lái)基金平均股票倉(cāng)位首次低于70%大關(guān)，比一季度末76%的平均倉(cāng)位減少了一成。

　　按銀河證券基金研究中心分類，6月10日，開放式基金中，133只主動(dòng)型股票基金的平均股票倉(cāng)位為68.93%，16只指數(shù)基金的平均倉(cāng)位為92.11%，57只混合型偏股基金的平均股票倉(cāng)位為68.56%，25只混合型平衡基金的平均股票倉(cāng)位為57.83%。

　　部分基金倉(cāng)位低于契約下限

　　雖然不排除部分基金重倉(cāng)持有的個(gè)股停牌或異動(dòng)，導(dǎo)致測(cè)算的倉(cāng)位不準(zhǔn)確，部分基金實(shí)際倉(cāng)位高于測(cè)算結(jié)果，但是，僅從測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)看，目前，開放式股票基金平均倉(cāng)位已接近2004年底的水平。

　　與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，2004年熊市環(huán)境中，基金平均股票倉(cāng)位曾經(jīng)在60%左右，2004年年底基金的平均股票倉(cāng)位為65%。而2006年股市牛市以來(lái)，開放式股票方向基金平均股票倉(cāng)位一般在75%~80%之間。

　　同時(shí)，按規(guī)定，純股票型基金的最低倉(cāng)位限制為60%，目前，133只主動(dòng)型股票基金的平均倉(cāng)位已逼近下限。如按測(cè)算數(shù)據(jù)來(lái)看，有約24只老基金的倉(cāng)位低于60%，部分測(cè)算倉(cāng)位遠(yuǎn)低于其契約下限。

　　如最近表現(xiàn)抗跌，測(cè)算倉(cāng)位最低的股票方向基金巨田基礎(chǔ)行業(yè)，其契約規(guī)定，股票投資比例浮動(dòng)范圍為基金凈值的50%~75%，而其6月10日測(cè)算倉(cāng)位只有20%。

　　一線基金公司分歧較大

　　從基金公司看，旗下資產(chǎn)管理規(guī)模較大的一線基金公司的倉(cāng)位差距明顯，分歧較大。具體來(lái)看，華夏、博時(shí)等大基金公司保持謹(jǐn)慎，而上投摩根、廣發(fā)、大成則較為積極。

　　德圣基金研究中心指出，基金之間策略持續(xù)分歧預(yù)示市場(chǎng)將繼續(xù)處在上下兩難的局面中，但由于操作積極的基金主要是中小規(guī)模的二線基金公司，使得整體上基金減持力量大于增持。

　　基金動(dòng)向

　　“政策底”擊穿 新基金入場(chǎng)或提速

　　昨日，大盤大幅下跌，跌幅2.21%，跌破3000點(diǎn)“政策鐵底”，報(bào)收于2957.53點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大盤跌破“政策底”長(zhǎng)線資金或?qū)⒓铀偃雸?chǎng)。

　　天相投顧總裁助理于善輝指出，新基金會(huì)在3000點(diǎn)附近建倉(cāng)。上周，基金在總體減持之時(shí)重點(diǎn)增持了銀行地產(chǎn)股。南方基金稱，短期來(lái)看，市場(chǎng)在3000點(diǎn)附近將有反復(fù)，如果慣性下跌至2800點(diǎn)以下，可能還會(huì)吸引更多長(zhǎng)期資金逐步入場(chǎng)。

　　據(jù)了解，原定于6月27日結(jié)束募集的易方達(dá)中小盤將于6月13日提前兩周結(jié)束募集。擬定于6月13日結(jié)束募集的南方優(yōu)選價(jià)值也表示將不會(huì)延長(zhǎng)募集期，以緊抓眼下有利建倉(cāng)時(shí)機(jī)。

　　指南針基金風(fēng)向標(biāo)顯示，盡管上周基金整體微幅減倉(cāng)，但還是在24個(gè)行業(yè)上有凈買入。

　　另?yè)?jù)最新數(shù)據(jù)顯示，目前有90%的基金經(jīng)理認(rèn)為A股目前的估值水平合理。基金業(yè)人士稱，目前滬深300的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)18倍以下，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股都已具中長(zhǎng)期投資價(jià)值，而側(cè)重長(zhǎng)線價(jià)值投資的基金將可在這一時(shí)機(jī)從容選股，并可低位吸納。

　　南方優(yōu)選價(jià)值基金經(jīng)理談建強(qiáng)表示，將選擇“抗跌類”和“反彈類”兩大類型的股票進(jìn)行建倉(cāng)�！安贿^，今年和明年都不排除市場(chǎng)會(huì)反復(fù)，將采取的還是穩(wěn)健策略逐步建倉(cāng)�！闭劷◤�(qiáng)透露。

　　易方達(dá)中小盤基金經(jīng)理何云峰則表示，“中小盤基金有6個(gè)月的建倉(cāng)期，我們將主要選擇存在高成長(zhǎng)性的中小市值公司進(jìn)行建倉(cāng)，對(duì)于那些好的、貴的股票可以等到有較好的安全邊際后再買�！�(記者 吳倩)