屢創(chuàng)新高的金價，在2008年上半年，一直牽動著中國資本市場和投資市場的敏感神經。在股市動蕩的背景下，國內旺盛的投資需求重新將目光轉向素有保值“避風港”之譽的黃金。然而，也正是在這半年中，國內金價走出猛漲急跌的曲線圖，令投資者感到撲朔迷離。專家指出，長期來看，在美元和石油價格動蕩及全球地緣政治危機中，黃金的價值還將逐步顯現。

　　演繹“過山車”行情

　　回眸2008年上半年黃金走勢圖，幾乎被切分成兩段，以3月17日為界，前三個月的行情可謂“更上層樓”，后三個月陷入“跌跌不休”。

　　今年首個交易日，芝加哥期貨交易所2月份交貨的黃金期貨價格盤中最高達到每盎司864.8美元，離1980年1月創(chuàng)下的每盎司873美元歷史高價近在咫尺。而現貨黃金盤中一度登上每盎司861美元，一舉突破1980年創(chuàng)下的每盎司850美元的歷史高點。隨后國際金價走出了近年來最強的漲勢，一路單邊上揚，一舉頂破每盎司1000美元“天花板”。與之同步的國內金價也開始節(jié)節(jié)攀升，今年上海黃金交易所的Au99.99金從每克195.03元開始一路上漲。直至3月17日，伴隨著國際金價上探每盎司1032.9美元的歷史最高位，滬金Au99.99金也登上了每克234.30元的巔峰。隨后國際金價開始“高臺跳水”，國內金價也隨之牛氣不再，一周內滬金Au99.99金每克狂瀉26元，一路盤跌，直到6月13日創(chuàng)出每克192元的本輪新低，才止跌反彈，到上半年最后一個交易日收盤價為每克204.59元，半年漲幅為4.9%。

　　而今年1月在上海期貨交易所開鑼的國內首個黃金期貨產品，由于首日開盤價過高，主力合約達到每克230.95元，開市以來反復盤跌，僅有3月中旬國際金價達到頂點時，短暫突破過首日開盤價，然后調頭向下，至6月30日，上海期金主力合約收于每克205.71元，上半年跌幅達10.9%。

　　“上半年金市最大的特點就是與瘋長的油價產生了價格背離”，中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤分析，目前原油的基本面偏緊，其商品屬性、投機性和稀缺性都遠遠大于黃金，國際炒家紛紛投向原油市場，導致今年3月以后，油價與金價背道而馳。從宏觀基本面來看，全球經濟下行風險增加，通貨膨脹的壓力上升等因素，支撐金價的基礎依然牢固。

　　改革向縱深推進

　　伴隨著國際、國內金市的風起云涌，中國黃金市場建設今年邁出了重要的步伐，期金開市和外資開閘就是推動中國黃金市場做大做強，進一步爭奪黃金定價權的重要步驟。

　　今年1月9日，經中國證監(jiān)會批準，我國第一個黃金期貨合約在上海期貨交易所上市交易。這是中國黃金市場化進程中的一個里程碑，業(yè)內專家分析，黃金市場一直走在中國金融市場改革的前列，黃金期貨適時推出，將引領中國黃金產業(yè)和市場新一輪更為縱深的改革，推進整個黃金行業(yè)向更成熟方向發(fā)展。上海期貨交易所總經理楊邁軍也表示，黃金期貨合約在上海期貨交易所正式交易，有利于完善我國黃金市場體系，形成現貨市場、遠期交易市場與期貨市場互相促進、共同發(fā)展的局面。

　　今年6月5日，經中國人民銀行批準，上海黃金交易所正式批準匯豐銀行(中國)有限公司、渣打銀行(中國)有限公司和加拿大豐業(yè)銀行有限公司廣州分行成為上海黃金交易所外資金融類會員，至此，外資金融機構中國“掘金”首度開閘。上海黃金交易所的會員集中了國內主要的黃金生產、冶煉、加工、批發(fā)、進出口企業(yè)和從事黃金業(yè)務的金融機構，首度引入外資金融機構，無疑將大大提升中國在國際黃金交易市場的地位和“話語權”。

　　業(yè)內專家指出，隨著中國成為全球最重要的產金和用金大國，必須要從黃金大國向黃金強國轉型，這就必須要相應規(guī)模的黃金市場配合，并逐步解決黃金自由貿易、黃金進出口開放等一系列問題，逐步確認中國黃金市場的國際地位。隨著中國推出黃金期貨和允許外資金融機構參與國內黃金交易，中國黃金的市場化和國際化改革將被推到一個新的起點，對于提升中國黃金市場的價格發(fā)現功能，未來中國爭奪世界黃金定價權，走出“中國金價”都是必不可少的步驟。

　　呼喚成熟“金民”

　　值得關注的是，就在金價跌宕起伏的半年間，產生了一批中國“金民”，他們在日趨成熟的中國黃金投資市場，演繹出了頗為精彩的投資故事。

　　上半年金價飚至歷史最高位時，一位被媒體稱作“最牛金民”的投資者從上海的中國黃金五角場旗艦店一次買進13公斤金條，投資近300萬元。而年初黃金漲勢中，僅在上海，一次買進10公斤金條的投資者陸續(xù)已出現5位。然而，幾乎就是這個“一擲萬金”的投資壯舉見諸報端的同時，持續(xù)“高燒”金價迅速出現逆轉，一周內便上演“自由落體”行情，上海黃金交易所黃金Au99.99品種從每克233元左右狂跌至每克207元左右，隨后三個月內繼續(xù)盤跌，6月13日跌至上半年最低價每克192元。業(yè)內人士分析說，假設該投資人并沒有將投資金條出手，按此價格計算，不到三個月，投資13公斤黃金縮水就超過53萬元，即使進入下半年以來金價有所回升，該投資者損失也超過33萬元，而且還沒有計入較為可觀的交易手續(xù)費用，損失可謂慘重。

　　與此同時，業(yè)內還流傳著另一個上半年賺得盆滿缽滿的“最牛金民”投資故事。上海黃金交易所內部人士向記者透露，從2007年下半年起，一位原先在A股黃金股上“翻云覆雨”的浙江投資者悄然撤離股市，轉投國內黃金現貨市場，參與上海黃金交易所的Au(T+D)黃金延期交易，由于該交易采取保證金模式，這位“金民”陸續(xù)將超過2億元的資金在金價每克180元左右的位置進行建倉，持倉量超過20噸，今年3月17日，當國際金價再創(chuàng)歷史新高之際，國內金價超過每克230元時，他已開始大量平倉。據估計，短短半年間，該“最牛金民”凈盈利或達10億元。

　　“黃金投資的最大魅力在于其是多屬性的，不同投資者可以采用不同的投資方式�！鄙虾＝鹑趯W院黃金投資專家王慶仁解釋，選擇實物金條的投資者一般會長期持有，看重黃金的保值避險功能，短期波動影響其實不大。黃金投資專家李迅則認為，隨著我國黃金投資產品的日益豐富，選擇黃金期貨、黃金期權、黃金現貨延期交易等衍生品交易，理論上不論金價漲跌，都有投資機會。

　　專家認為，國內金市既不缺資金也不缺投資者熱情，最缺的是投資經驗，只會做多導致了許多初涉黃金期貨的投資客在上半年損失慘重，相信未來日漸成熟的中國黃金市場也將迎來一批更加成熟的投資者。

　　黃金投資或開“時間窗口”

　　“客觀來看，今年上半年全球黃金走勢，遠遠落后于能源、金屬等商品，從比價角度衡量，黃金價值被嚴重低估，未來上漲空間很大。”黃金投資專家李迅認為，上半年快速沖高回落的金價，更多地意味著投資機會。

　　看好下半年金市，絕非一家之言。高德黃金總裁張衛(wèi)星不但認為下半年金價會再創(chuàng)新高，而且預言兩三年內金價還要翻番；國際投資大師吉姆·羅杰斯最近強調，在高通脹背景下，黃金價格也許短期內會有回調，但從長期看，其牛市仍將持續(xù)10至15年。周洪濤也認為，從金價走勢來看，此前當金價走勢與創(chuàng)下歷史新高的原油期貨價格走勢同步時，市場人氣略有所回升。但在市場動蕩的背景下，黃金對沖風險、保值增值的作用仍然受到重視，從技術上看，國際金價處于反彈過程中的調整階段，后期仍有上漲空間。

　　“雖然黃金投資機會很大，但必須注意風險，而且要講究投資策略，運用投資技巧�！崩钛柑嵝�，下半年投資黃金要特別關注國際油價走勢和考慮人民幣升值風險，選擇合適的位置謹慎出手，而且以中線持有為宜。(陸文軍)