2月份CPI漲幅達8.7%，創(chuàng)近12年新高，市場對宏觀調(diào)控趨緊的預(yù)期更加強烈。

　　接受記者采訪的專家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率均存在一定的上行空間。但對于“三率”是否應(yīng)齊動，專家們?nèi)源嬖诓恍〉姆制纭Ｍ瑫r，專家們建議，應(yīng)該積極運用財政政策，發(fā)揮其在抑制通脹中更靈活的作用。

　　三類食品領(lǐng)銜上漲

　　在2月份CPI籃子中，食品價格上漲23.3%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲10.9%，服務(wù)項目價格上漲2.0%。食品價格上漲拉動CPI上漲7.6個百分點，比上月提高1.6個百分點，仍然是推動CPI上漲的絕對主力。

　　在食品中，肉禽及其制品價格上漲45.3%(其中豬肉價格上漲63.4%)，鮮菜價格上漲46.0%，油脂價格上漲41.0%，成為CPI上漲的三大“推手”。

　　申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇介紹，2月鮮菜價格上漲46%，漲幅比上月提高32個百分點，單此一項，就多拉動CPI上漲近1個百分點。

　　國家統(tǒng)計局有關(guān)負責(zé)人表示，低溫雨雪冰凍災(zāi)害和春節(jié)因素加劇了通脹壓力。初步測算，春節(jié)因素、雪災(zāi)氣候分別影響2月份CPI環(huán)比上漲0.53、1.03個百分點，扣除這兩個因素，2月份環(huán)比上漲1%左右。

　　國泰君安固定收益高級分析師林朝暉認(rèn)為，2月份非食品價格同比漲幅比上月提高0.1%，創(chuàng)出本輪經(jīng)濟周期以來新高。從食品及上游原材料價格傳導(dǎo)壓力來看，非食品價格后續(xù)仍存在上行空間。

　　　　3月CPI漲幅或回落

　　國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部主任范劍平認(rèn)為，在春節(jié)、雪災(zāi)等短期因素消失后，3月份CPI漲幅可能回落。

　　林朝暉也表示，由于蔬菜價格目前已開始季節(jié)性回落，因此食品價格可能暫難繼續(xù)沖高，非食品價格則可能繼續(xù)漸進上行，初步預(yù)計3月份CPI漲幅應(yīng)難再創(chuàng)新高。

　　“值得重點關(guān)注的是2月份糧價漲幅繼續(xù)承接去年底以來的反彈�！彼�認(rèn)為，糧價將取代肉價成為整體物價上漲的新導(dǎo)火索。2007年以來，糧食價格漲幅較大落后于整體物價漲幅，且國際市場糧食價格漲幅已遠遠超出國內(nèi)糧價漲幅，在此內(nèi)外比價壓力下，今年國內(nèi)糧價存在恢復(fù)性上漲可能。

　　李慧勇認(rèn)為，從長期來看，國際商品價格上漲、流動性過剩、包括原材料和勞動力在內(nèi)的生產(chǎn)要素重估仍然是導(dǎo)致本輪通貨膨脹的三大因素�？紤]到這三者的影響超出預(yù)期，今年CPI漲幅將達到6.4%，一季度很有可能是全年高點。同時，由于節(jié)日消費因素和雪災(zāi)因素的弱化，未來3個月CPI漲幅將會回落到8%-8.5%之間。

　　“三率”可否齊動

　　1-2月份累計，CPI同比漲幅為7.9%，已大大超過政府工作報告確定的通脹控制目標(biāo)4.8%。一些市場人士預(yù)計，本月央行將出臺調(diào)控措施，切實落實從緊貨幣政策。

　　李慧勇認(rèn)為，除了通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票回收過剩的流動性之外，加息勢在必然。預(yù)計全年將加息3次，一年期存款基準(zhǔn)利率提高至4.95%，其中第一次加息將在本月下旬實施。

　　中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，鑒于目前的高通脹以及大量央票和正回購將在3月到期，央行本月可能加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　“在國家大宗商品價格上漲勢頭難以改變的情況下，要通過加快人民幣升值降低輸入型通貨膨脹壓力。”李慧勇預(yù)計，今年人民幣對美元升值幅度將達到8%-10%。

　　但對于存款準(zhǔn)備金率、利率、匯率齊動，很多專家持有不同看法。范劍平認(rèn)為，2月份創(chuàng)新高的CPI漲幅包含雪災(zāi)、春節(jié)等特殊因素，并沒有改變目前物價上漲的結(jié)構(gòu)性特征�！安荒芤驗�2月份CPI的這個奇異點就加息，加息對治理當(dāng)前的通脹作用也不大。”他建議，等4月份一季度數(shù)據(jù)出來之后，再考慮是否加息。鑒于目前商業(yè)銀行的超儲率可能仍然較高，可以先提高準(zhǔn)備金率0.5-1個百分點。

　　中信建投證券首席宏觀分析師潘向冬則認(rèn)為，目前加息沒有必要。由于2月份貿(mào)易順差大幅下滑，存款準(zhǔn)備金率可以等4月份再上調(diào)。

　　財政政策應(yīng)更靈活

　　潘向東表示，控制通脹更應(yīng)該采取更為靈活的財政政策，一是通過調(diào)節(jié)進出口關(guān)稅緩解輸入型通脹，二是加大對“三農(nóng)”的補貼增加供給，三是提高對低收入人群的補貼。

　　李慧勇表示，國家要采取措施抑制基礎(chǔ)商品價格過快上漲。首先，通過加大對三農(nóng)的補貼力度，增加有效供給；其次，嚴(yán)格限制生物能源類項目，抑制其對糧食的不合理需求；最后，從今年開始實施的對6種類生活必需品實施的臨時價格干預(yù)措施時間會進一步延長，而資源性產(chǎn)品調(diào)價可能會推遲至下半年。此外，應(yīng)該加大對成本巨大而又不能漲價的公用事業(yè)和政府定價部門的補貼。(高建鋒)