本周三個交易日，南航認沽的成交額突破千億元，累計換手率逾1300%。從最低3毛多漲到9毛多，但卻有眾多沽民虧損。

　　昨日，在南航認沽大跌中遭受巨大損失的投資者，再度兵分兩路分別與上交所和證監(jiān)會進行交涉，質(zhì)疑權(quán)證創(chuàng)設(shè)中存在的問題，要求監(jiān)管部門凍結(jié)券商保證金。上交所李姓工作人員接受了投訴者的書面資料，表示會反映給相關(guān)部門。此前，7名沽民于1月15日曾赴京對話證監(jiān)會。

　　投資者稱創(chuàng)設(shè)權(quán)證不合法

　　自去年6月21日上市以來，南航JTP1由當初最高的2.603元/份一路下跌到昨日的0.602元/份，其中最低曾達到3毛多，此間，創(chuàng)新類券商不斷創(chuàng)設(shè)，持有南航認沽的散戶損失巨大。

　　一位網(wǎng)名叫“蘋果”的男士告訴記者，昨天到京投訴的人員共6人，與上交所交涉的投資者也是6位。大家希望監(jiān)管層能夠先凍結(jié)券商的保證金，投資者索賠是后續(xù)的事情。

　　該男士表示，目前大家質(zhì)疑的焦點是，市場上的認購權(quán)證和認沽權(quán)證是作為股改對價的一部分，這同時也包含了該權(quán)證的交易權(quán)利，創(chuàng)設(shè)權(quán)證強行改變了權(quán)證行權(quán)和交易的條件，侵犯了權(quán)證持有人的利益，“即使有交易所的同意，這樣的做法也是違法的�！�

　　“蘋果”還認為，創(chuàng)設(shè)認購權(quán)證和認沽權(quán)證是違法行為，“違反了《公司法》的相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)設(shè)權(quán)證的權(quán)利范圍不應(yīng)該是由交易所和券商做出，應(yīng)該是由股東大會來做，必須經(jīng)過出席股東大會2/3以上的股東通過，才能做出這樣一個決議。”

　　昨日與證監(jiān)會溝通的投資者中，有一位是下崗工人，專程從山東趕到北京。他告訴記者，家里的小孩還在上學(xué)，老婆沒有工作，自己本身還有殘疾�！叭ツ旯芍高\行到6000點左右時，自己比較看空A股，國內(nèi)也沒有做空機制，當時南航認沽又比較便宜，這才投資了南航認沽，沒想到一路下跌�！�

　　昨日下午4點，參加交涉的一位人員告訴記者，“海外創(chuàng)設(shè)權(quán)證都是用不同代碼發(fā)行，而國內(nèi)創(chuàng)設(shè)的南沽都用一個代碼與股改贈送的權(quán)證同臺銷售，完全就是盜版和偽劣產(chǎn)品�！�

　　投訴者許先生透露，原本與證監(jiān)會的工作人員約在信訪部進行溝通，等投資者到了信訪部后，工作人員表示，所有關(guān)于南航認沽的問題都不會做現(xiàn)場答復(fù)，目前只能把相關(guān)材料遞上去，但何時有結(jié)果并不清楚。

　　與此同時，參與上交所溝通的何女士表示，交易所有位李姓工作人員收集了投資者的資料，表示會反映給相關(guān)部門，但對投資者提出的問題不予回應(yīng)。

　　創(chuàng)設(shè)南沽贏利百億

　　截至2008年1月25日，創(chuàng)新類券商中有26家創(chuàng)設(shè)了121億份南航權(quán)證，券商在南航權(quán)證的創(chuàng)設(shè)中一共獲得約201億的賬面盈利，這其中還不包括權(quán)證交易中收取的手續(xù)費。

　　中信證券去年三季度的凈利潤為41.55億元，但其在創(chuàng)設(shè)招行認沽權(quán)證一項上的收益就達到10.5億元，占三季度凈利潤的近1/4；海通證券三季度實現(xiàn)凈利潤20.56億元，但據(jù)測算，其來自于招行和南航認沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)收益達到5.21億元，占比超過25%。

　　作為創(chuàng)新類券商之一，齊魯證券金融創(chuàng)新部黃常青認為，券商創(chuàng)設(shè)股改權(quán)證是合法的，《上交所權(quán)證管理暫行辦法》是證監(jiān)會批準實施，依據(jù)《證券法》制定的。此外，股改權(quán)證是由大股東發(fā)行而非上市公司發(fā)行，在股改權(quán)證上市以后，由券商或其他第三方繼續(xù)創(chuàng)設(shè)或發(fā)行權(quán)證和上市公司已經(jīng)沒有關(guān)系，也不需要上市公司召開股東大會審核。

　　與券商的暴利相反的是，上交所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在過去的2007年，近七成權(quán)民虧損。即便在權(quán)證暴漲階段，賺錢的投資者也不到七成；若權(quán)證出現(xiàn)下跌行情，超過70%的投資者發(fā)生虧損。

　　針對投資者質(zhì)疑的“權(quán)證創(chuàng)設(shè)違法”一事，燕京華僑大學(xué)校長華生表示，我國的權(quán)證制度確實有不規(guī)范的地方，國際上的做法是，權(quán)證由券商和投行等中介機構(gòu)發(fā)行，不用經(jīng)過任何單位批準。國內(nèi)是上市公司在發(fā)行，數(shù)量少肯定會遭到爆炒，上交所允許券商創(chuàng)設(shè)的初衷就是為了壓制投機氛圍。國內(nèi)應(yīng)該改進權(quán)證的發(fā)行制度，擴大投資品種，盡快與國際接軌。(記者 趙俠）