本周外圍市場趨暖，港股的皮球在高處自由落體后終于觸地激起了一波反彈。恒生指數(shù)在周二日探底后反攻收紅，周三更是大漲4.90%。在港股普遍反彈的過程中，國企股表現(xiàn)更為搶眼，中國遠(yuǎn)洋、海螺水泥、中國國航、中國石化的H股周三漲幅都在10%以上，其他國企H股漲幅也都表現(xiàn)不錯(cuò)。在H股大漲的帶動(dòng)下，相關(guān)A股的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)再度激發(fā)，紛紛揭竿而起。

　　A、H股的聯(lián)動(dòng)性越來越強(qiáng)。海螺水泥、中國遠(yuǎn)洋等A股在H股大幅上漲的帶動(dòng)下，周三全部以漲停收盤。其他帶H股的A股盤中也出現(xiàn)大幅上漲，一改前一階段聯(lián)袂大幅下跌的局面。同時(shí)，前一階段兩地股市的調(diào)整，也使得A、H股的折價(jià)有擴(kuò)大的趨勢，尤其藍(lán)籌A股的大幅下跌，使其中很多個(gè)股的A、H股折價(jià)迅速縮小。如海螺水泥、寧滬高速、中興通訊、招商銀行等個(gè)股，在H股股價(jià)的支撐下，A股繼續(xù)向下調(diào)整的空間已經(jīng)不大，在H股反彈過程中，A股自然會(huì)在H股上漲的刺激下更易引發(fā)大幅反彈行情。

　　在昨天的行情中，臨近早盤收盤，銀行股又出現(xiàn)一波拉升行情，實(shí)際上也是受益于港股金融板塊早盤的上漲，尤其是中國銀行在早盤收盤前連續(xù)出現(xiàn)萬手大單，資金攻擊性跡象非常突出。一方面，銀行板塊是人民幣升值的最大受益者之一，在兩地市場上都受到機(jī)構(gòu)投資者的偏好。另一方面，無論是A股市場，還是港股市場，銀行板塊的權(quán)重效應(yīng)非常突出。因此，在兩地股市聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)的背景下，銀行板塊中與H股具有比價(jià)優(yōu)勢的A股更有望在下一階段行情中有所表現(xiàn)。

　　出于近期A、H股聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)的特點(diǎn)，投資者后市需要重點(diǎn)關(guān)注那些具有估值比價(jià)優(yōu)勢的含H股的A股，對(duì)部分相對(duì)H股溢價(jià)偏小的A股可適當(dāng)參與，以獲取爆發(fā)性反彈帶來的投資機(jī)會(huì)。(三元顧問）