【編者按】為了應(yīng)對當(dāng)前全球金融危機加劇、主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體增長疲軟給我國經(jīng)濟增長帶來的壓力,中共十七屆三中全會明確提出,采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟政策,著力擴大國內(nèi)需求特別是消費需求。本報自今日起,將對未來我國宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、財政政策走向以及對資本市場影響等進行分析。
宏觀調(diào)控政策正悄然向“保增長”方向轉(zhuǎn)變,黨的十七屆三中全會強調(diào)的“保持經(jīng)濟穩(wěn)定”即是明確信號。在全球金融危機愈演愈烈、并大有可能向經(jīng)濟危機轉(zhuǎn)化的情況下,中國轉(zhuǎn)向“保增長”有很強的現(xiàn)實需要,但也面臨不小挑戰(zhàn)。
政策轉(zhuǎn)向“保增長”
肆虐全球的金融危機正不斷惡化我國的外部經(jīng)濟環(huán)境,我國經(jīng)濟增長放緩趨勢越來越明顯。此前的“一保一控”宏觀調(diào)控政策逐步淡出,代之以“保增長”的調(diào)控目標(biāo)順理成章。十七屆三中全會也對此作出了明確闡述:要采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟政策,著力擴大國內(nèi)需求特別是消費需求,保持經(jīng)濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定。
中信證券首席經(jīng)濟分析師諸建芳表示,“面對復(fù)雜多變的國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢,中國政府的應(yīng)對原則可概括為‘穩(wěn)住內(nèi)部,抵御外部’,這是積極防御的正確選擇!北M管前一階段嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控和嚴(yán)重通脹壓制了真實投資增長,也削弱了消費增長,但我國內(nèi)需、投資和消費仍保持一定增長動力,宏觀政策已具備轉(zhuǎn)向空間。
首先,我國財政狀況良好。經(jīng)過2002年到2007年的高速發(fā)展,我國積累了巨大財力,有能力實施擴張性財政政策;其次,按照國際通行的赤字警戒線即赤字占GDP的比例3%來看,若實施擴張性財政政策,2009年我國至少可以安排赤字規(guī)模7500億至9000億元;第三,通脹快速回落也為貨幣政策轉(zhuǎn)向提供了空間。未來一段時間,通脹壓力將變得很小,預(yù)計2009年CPI增幅為2.4%。因此,在外部經(jīng)濟環(huán)境變幻莫測的條件下,保持內(nèi)需穩(wěn)定增長是抵御外部沖擊的最好方式。諸建芳預(yù)計,“第四季度及明年,貨幣政策和財政政策都會有較大力度調(diào)整。”
社科院經(jīng)濟研究所宏觀室主任張曉晶也指出,宏觀調(diào)控基調(diào)自前期由“兩防”轉(zhuǎn)為“一保一控”,就表明政策面對通脹的擔(dān)憂減輕,開始更多關(guān)注經(jīng)濟增長,“在當(dāng)前通脹水平滑落至可控范圍內(nèi)且短期內(nèi)風(fēng)險不大的情況下,政策面轉(zhuǎn)向‘保增長’無投鼠忌器之憂了。”
擴內(nèi)需 穩(wěn)投資
“保增長”依賴于消費、投資和出口三駕馬車。目前來看,美國金融危機引發(fā)全球主要經(jīng)濟體增長滑坡不可避免,未來一段時間我國出口前景不容樂觀,明年出口環(huán)境有可能大幅惡化。因此,“保增長”的重任就更多落在了消費與投資兩駕馬車上,簡言之就是“擴內(nèi)需、穩(wěn)投資”。
從今年情況來看,消費整體保持平穩(wěn)增長,預(yù)計全年增長水平會略高于去年。但為了保證經(jīng)濟穩(wěn)定增長,需要進一步擴大消費需求,這就需要增加居民收入、尤其是農(nóng)村居民收入。近年來,農(nóng)民收入增長相對落后,嚴(yán)重制約了消費能力的提高。在增加居民收入的同時,完善社會保障,也可以進一步增強居民消費意愿。
而且,消費與投資兩者關(guān)系密切,擴大消費會拉動投資,投資增加又會帶動消費。但目前我國私人投資下滑速度較快,張曉晶認(rèn)為,“保增長”的核心是“穩(wěn)投資”。“穩(wěn)投資”需要“兩條腿走路”,不能僅依靠增加政府投資,而要加大私人投資,這就需要在財政稅收政策上給予支持,需要放松限制,打破國企壟斷,營造良好的投資環(huán)境,以利于私人企業(yè)發(fā)展。同時,在貨幣政策上應(yīng)更靈活,加大對中小企業(yè)支持。
不過,銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾認(rèn)為,應(yīng)保持相對穩(wěn)定的貨幣政策。因為這幾年我國雖然實行從緊的貨幣政策,但在對沖大量外匯占款釋放流動性的效應(yīng)下,貨幣政策實際上并沒有嚴(yán)格執(zhí)行緊縮。左曉蕾提醒說,“如果接下來一段時間貨幣政策過于寬松,雖然短期內(nèi)可以刺激經(jīng)濟發(fā)展,剛剛壓下去的通脹會有卷土重來的風(fēng)險。”
相比于貨幣政策,左曉蕾對積極的財政政策寄予厚望。她認(rèn)為,為了促進經(jīng)濟增長,在財政政策上可以考慮退稅減負(fù)等措施,尤其是加大扶持中小企業(yè)發(fā)展力度,以及增加農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育、社保等民生方面支出。
農(nóng)村改革添動力
在應(yīng)對國際金融危機、保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的新挑戰(zhàn)中,農(nóng)村改革仍將發(fā)揮獨特作用。諸建芳表示,破除城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)和形成城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會一體化發(fā)展,將給我國經(jīng)濟帶來深遠(yuǎn)影響。
當(dāng)前我國城鄉(xiāng)差異巨大,消除城鄉(xiāng)差異將給經(jīng)濟增長提供巨大空間。特別是在此過程中實施的城市化進程,無論是提高全社會生產(chǎn)率、保持經(jīng)濟長期增長,還是增加內(nèi)需方面都會帶來巨大發(fā)展空間。我國目前還有7億左右的農(nóng)村人口,這意味著如果農(nóng)村發(fā)展到目前的城市水平,或者農(nóng)村人口降到3億左右,中國經(jīng)濟增長的空間將非常巨大。
三中全會提出,2020年農(nóng)民人均純收入比2008年翻一番,這意味著未來年均增速為6%以上。而過去30年的平均增速為6.8%,相應(yīng)GDP年增速為9.7%!皩崿F(xiàn)這一增速要求GDP必須保持較快增長,估計未來12年平均增速應(yīng)保持在8.5%至9%的水平!敝T建芳認(rèn)為。
另外,要實現(xiàn)糧食安全和提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率,則意味著對農(nóng)業(yè)投入將大大增加。三中全會還提出,將推進城鄉(xiāng)基本公共服務(wù)均等化,以及擴大公共財政覆蓋農(nóng)村范圍,這意味著財政用于農(nóng)村的消費性支出也將大大增加,這些領(lǐng)域包括教育、醫(yī)療、生活保障以及農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。(趙彤剛)
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