國(guó)家統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，我國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格總水平)同比上漲4.9%。雖然這一數(shù)據(jù)回落的幅度幾乎超出了所有人的預(yù)期，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前CPI仍存在反彈的可能性，不應(yīng)對(duì)其放松警惕。

　　CPI增幅創(chuàng)14個(gè)月新低

　　自今年5月份以來(lái)，CPI增速已連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)下降。而根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的歷史數(shù)據(jù)，自2007年7月以來(lái)，CPI漲幅一直高于5%，這意味著，今年8月份CPI的漲幅降至近14個(gè)月以來(lái)的最低水平。

　　國(guó)泰君安證券固定收益總部高級(jí)研究員林朝暉認(rèn)為，8月份CPI增幅回落略超出市場(chǎng)預(yù)期水平，主要是食品價(jià)格增幅連續(xù)第4月出現(xiàn)明顯下行，其中糧食、肉禽、鮮菜、水產(chǎn)品、油脂等重要食品價(jià)格漲幅出現(xiàn)全線(xiàn)回落，帶動(dòng)CPI增幅創(chuàng)下2007年7月以來(lái)新低水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，自今年5月份以來(lái)，食品類(lèi)價(jià)格同比上漲的幅度分別是19.9%、17.3%、14.4%和10.3%，增速回落十分明顯。

　　除了食品價(jià)格增幅的回落，交通銀行研究部研究員陳建奇認(rèn)為，翹尾因素影響大幅減弱也是導(dǎo)致CPI連續(xù)回落的主要因素。

　　PPI可能已見(jiàn)頂

　　在CPI同比增速大幅下降的同時(shí)， 8月份PPI(工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格)同比上漲10.1%，增幅比上月高0.1個(gè)百分點(diǎn)，漲幅達(dá)創(chuàng)下近12年來(lái)的新高。

　　從PPI結(jié)構(gòu)來(lái)看，生產(chǎn)資料出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲12.0%。其中，采掘工業(yè)上漲35.1%，原料工業(yè)上漲14.4%，加工工業(yè)上漲7.9%。生活資料出廠(chǎng)價(jià)格同比上漲4.0%。其中，食品類(lèi)價(jià)格上漲7.4%，衣著類(lèi)上漲2.4%，一般日用品類(lèi)上漲4.3%，耐用消費(fèi)品類(lèi)下降0.4%。

　　對(duì)此，陳建奇表示，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲是推動(dòng)PPI高漲的主要原因。

　　雖然PPI再次創(chuàng)下近12年來(lái)的新高，但是專(zhuān)家認(rèn)為，PPI的增幅可能已經(jīng)見(jiàn)頂，從9月份開(kāi)始，PPI增幅有可能開(kāi)始下降。

　　林朝暉認(rèn)為，由于目前原油、鋼鐵、煤炭、有色金屬價(jià)格等都陸續(xù)出現(xiàn)回調(diào)，因此未來(lái)PPI存在下行空間，初步預(yù)計(jì)9月份PPI有望回落至10%以下。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群則指出，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高位的下調(diào)，國(guó)內(nèi)鋼鐵、煤炭等的價(jià)格將逐步回落，而國(guó)際上，世界經(jīng)濟(jì)走低，需求下降，再加上美元不斷走強(qiáng)，原油價(jià)格不斷下降，熱錢(qián)對(duì)資源性產(chǎn)品追逐也會(huì)不斷的減弱。9月開(kāi)始PPI將逐步回落。

　　物價(jià)不確定因素仍存

　　雖然CPI已經(jīng)降至近14個(gè)月來(lái)的最低水平，PPI增速也有望見(jiàn)頂，但是專(zhuān)家分析，在季節(jié)性、資源價(jià)格改革等因素影響下，不排除物價(jià)再度反彈的可能性。

　　林朝暉指出，目前食品價(jià)格同比漲幅已回落至10.3%，糧食和肉禽價(jià)格漲幅均回落至8%，考慮到成本抬升以及秋冬食品消費(fèi)旺季因素，其價(jià)格漲幅繼續(xù)下行的空間已較有限。與此同時(shí)，非食品價(jià)格漲幅仍位于2.1%的較低水平，未來(lái)存在溫和補(bǔ)漲可能。初步預(yù)計(jì)8月份CPI增幅已探明年內(nèi)低點(diǎn)，9月份受中秋和國(guó)慶等節(jié)假因素推動(dòng)，食品價(jià)格有望出現(xiàn)回升，CPI漲幅可能保持在5%或略高水平。

　　“總體來(lái)看，年內(nèi)剩余月份物價(jià)有可能出現(xiàn)CPI漲幅觸底緩升、PPI漲幅見(jiàn)頂回落態(tài)勢(shì)，國(guó)際油價(jià)、國(guó)內(nèi)糧價(jià)以及政府調(diào)價(jià)則仍構(gòu)成跨年度物價(jià)表現(xiàn)的主要不確定因素�！绷殖瘯煴硎�。

　　雷曼兄弟中國(guó)地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春也表示，CPI的顯著回落的確為有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步撤銷(xiāo)價(jià)格控制措施提供了一次良機(jī)。這種價(jià)格放開(kāi)可能會(huì)導(dǎo)致接下去幾個(gè)月里CPI通脹出現(xiàn)小幅反彈，但假如以漸進(jìn)有序的方式執(zhí)行的話(huà)，那么在今年剩下的時(shí)間里，通脹應(yīng)該會(huì)依然維持在低于年同比6.0%的水平。

　　還有專(zhuān)家指出，雖然目前通脹風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，但如果政府的調(diào)價(jià)幅度或者貨幣政策松動(dòng)的程度過(guò)大，物價(jià)將面臨二次通脹的風(fēng)險(xiǎn)，因此目前尚不能對(duì)通脹掉以輕心。

　　對(duì)于下一步的政策走勢(shì)，林朝暉表示，預(yù)計(jì)宏觀(guān)調(diào)控不會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步嚴(yán)厲政策，能源價(jià)格調(diào)整在國(guó)際資源價(jià)格壓力減輕條件下也可能以觀(guān)望為主。

　　陳建奇則表示，目前貨幣沒(méi)有進(jìn)一步緊縮的必要，貨幣政策將側(cè)重于信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，信貸政策將繼續(xù)向中小企業(yè)、“三農(nóng)”及災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建傾斜。如果沒(méi)有新增突發(fā)事件發(fā)生，PPI近期將沖高回落，CPI也將繼續(xù)穩(wěn)步下降，預(yù)計(jì)通脹壓力在年底將顯著降低。屆時(shí)，不排除小幅降低存款準(zhǔn)備金率的可能，但降低利率的可能性較小，人民幣升值步伐將會(huì)放緩。(記者 但有為)