美政府擬對資產(chǎn)逾千億美元銀行進行“壓力測試”

　　美國銀行業(yè)又向著“國有化”道路，不得已地邁出了一大步。

　　據(jù)報道，花旗集團日前正在與美國聯(lián)邦政府就政府大幅擴大對花旗集團持股一事進行談判。預計談判后，美國政府在花旗集團的持股比例將可能從目前的7.8%躍升至多達40%。

　　對此，專家表示，如果上述談判成功，投資者對美國銀行業(yè)的信心將跌至谷底，而紐約股市也將在金融股遭受新一輪恐慌性拋售的拖累下，出現(xiàn)股指“狂瀉”。

　　花旗實際已被國有化

　　據(jù)悉，美國政府在談判中將迫使花旗集團剝離其部分業(yè)務，并對該集團管理層的綜合薪資事宜擁有否決權；同時，政府在花旗集團的持股比例將大幅提高；美國政府在之前幾個月內(nèi)通過向花旗集團注資450億美元而持有的7.8%的優(yōu)先股，將部分轉化為普通股。

　　目前，美國政府最終持有的花旗集團普通股可能將多達40%，盡管花旗集團高層希望美國政府持股比例更接近25%。需要指出的是，美國聯(lián)邦政府就上述措施與花旗集團進行談判，是考慮到了此舉不需要動用納稅人更多的錢。也就是說，美國聯(lián)邦政府將在不追加投資的情況下，將其在花旗集團的持股比例從目前的7.8%一次性躍升至多達40%。這意味著，花旗集團的其他股東將因此面臨股份被稀釋的局面。

　　中央財經(jīng)大學中國經(jīng)濟與管理學院教授卜若柏(Robert H. Blohm)指出，美國聯(lián)邦政府的上述舉措將使花旗集團股票的每股賬面價格和市值陷入互相拖累下降的惡性循環(huán)。更為嚴重的是，鑒于美國聯(lián)邦政府此前曾同意吸收花旗銀行資產(chǎn)負債表上價值數(shù)千億美元的不良資產(chǎn)損失，花旗集團實際上已經(jīng)被國有化了。

　　實際上，曾在美國抵押融資機構房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)效力的宏源證券投資銀行結構部總經(jīng)理宋鴻兵，在接受中國證券報記者采訪時表示，美國投行系統(tǒng)危機的“久治不愈”將迫使美國政府不得不祭出國有化招數(shù)，這意味著美國投行系統(tǒng)的不良資產(chǎn)將轉移到政府的資產(chǎn)負債表上，并通過美國納稅人的過渡，最終傳導至美國商業(yè)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)負債表上。從這個角度講，可能存在的“銀行國有化”將使新一輪破壞力更大的危機在商業(yè)銀行系統(tǒng)爆發(fā)。

　　投資者信心面臨考驗

　　此前在上周四，市場上就曾傳出花旗集團和美國銀行可能被收歸國有的傳聞。結果，紐約股市三大股指在金融股的拖累下，做出了連續(xù)大跌的激烈反應。盡管美國銀行22日否認探討允許政府獲得該行更多股權的相關事宜，但花旗集團與政府談判的消息，及其必然引發(fā)的其他困境銀行也將陸續(xù)達成類似協(xié)議的猜測，仍增大了紐約股市繼續(xù)下跌的可能性。

　　卜若柏對此解釋稱，美國政府擴大在花旗銀行持股比例的做法，引起的是投資者對整個美國銀行業(yè)以獨立身份安渡金融危機信心的崩塌，因此，美股出現(xiàn)連續(xù)大跌幾乎沒有懸念。

　　針對部分分析人士以英國股市并未因為銀行業(yè)國有化而出現(xiàn)崩潰為由，支持美國銀行國有化的觀點，卜若柏表示，英國大型金融機構數(shù)量有限，因此該國政府去年將諾森羅克銀行等國有化的負面效應并沒有足夠的傳導空間；即使將歐洲作為其市場的延伸，歐洲大陸各國的銀行業(yè)拯救措施千差萬別，當?shù)赝顿Y者因此也無需因為英國政府的舉措而陷入恐慌。而美國全國統(tǒng)一的市場和數(shù)以百計的大型金融機構，卻必須抵擋政府在花旗集團持股比例增大所引發(fā)負面效應的沖擊。

　　“國有化”仍為最后手段

　　實際上，“國有化”傳聞甚囂塵上源于美國財政部長蓋特納本月10日發(fā)布的第二輪金融救援方案。根據(jù)該方案，政府將很快對資產(chǎn)超過千億美元的主要銀行展開全方位“壓力測試”，評估審查銀行的財務狀況，確定哪些銀行需要額外注資。如果銀行無法通過測試，政府將有條件地提供“額外支持”。

　　目前在“壓力測試”即將展開之時，前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家賴丁指出，如果蓋特納不能向包括對沖基金在內(nèi)的其他投資者提供低息貸款，那么整個第二輪金融救援方案很可能將無法實施。換句話說，對于銀行業(yè)的任何拯救措施，都必須包含除政府之外的其他支持主體，將銀行“國有化”以使其擺脫危機，仍然是政府救助的最后手段。

　　實際上，德國聯(lián)邦政府18日通過的一項允許國家對陷入困境的銀行實行國有化方案時，也已強調(diào)銀行國有化是“最后手段”，只有在其他手段均被證明不奏效的情況下才允許實行。

　　與此同時，此前走在“銀行國有化”應對危機最前頭的英國似乎也在極力避免下一個“國有化”案例：該國蘇格蘭皇家銀行(RBS)管理層定于本周四公布的重組方案，很可能會采取將銀行分拆為“好銀行”與“壞銀行”業(yè)務的方法避險，預計該行將退出半數(shù)海外市場，并將多達3000億英鎊的擬出售業(yè)務歸入“壞銀行”。(記者 高健)