美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)于28日(當(dāng)?shù)貢r間)召開貨幣政策例會。鑒于目前金融危機(jī)愈演愈烈和美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險不斷增加，市場普遍預(yù)測，在本月8日緊急宣布降息50個基點(diǎn)后，美聯(lián)儲將在此次會議上再次下調(diào)聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)。不過，降息效果可能將大不如前。

　　許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，政府7000億美元金融救助計劃對市場的激勵作用正在逐漸消退，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更深層次憂慮開始主導(dǎo)投資者情緒，在通脹壓力已有所緩解的情況下，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率，以避免美國經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退困境中。

　　多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，美聯(lián)儲在此次例會上將把聯(lián)邦基金利率至少再下調(diào)50個基點(diǎn)至1%，這是自2004年夏天以來的最低利率水平。也有一部分分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲將降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1.25%。

　　東京-三菱銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示，降息25個基點(diǎn)或50個基點(diǎn)都是不錯的選擇，降息的累積效應(yīng)會得到體現(xiàn)。全球財經(jīng)研究公司美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布賴恩·貝蒂納認(rèn)為，面對困境，美聯(lián)儲除了降息別無選擇，如有必要，利率甚至?xí)�降至零水平。美國阿格斯研究公司的�?jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·亞馬龍則指出，降息是提振市場信心的一個很好舉措，但他懷疑降息是否能刺激債務(wù)纏身的消費(fèi)者增加消費(fèi)。

　　降息通常被視為緩解信貸緊縮、增進(jìn)市場流動性、避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重衰退的一劑猛藥。降息令銀行間的拆借成本下降，進(jìn)而意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的借貸成本下降。美國的許多房貸、消費(fèi)信貸以及其他浮動利率貸款都直接與商業(yè)銀行優(yōu)惠貸款利率掛鉤。如果聯(lián)邦基金利率降至1%，銀行優(yōu)惠貸款利率也將降至4年多來的最低水平——4%。然而，在當(dāng)前信貸危機(jī)不斷惡化的形勢下，許多銀行擔(dān)心短期內(nèi)自身資金不足，而不愿進(jìn)行同業(yè)拆借。因此，盡管短期借貸利率已經(jīng)較低，但市場流動性仍然未能大幅改善。

　　美聯(lián)儲在2007年9月至2008年4月間已經(jīng)累計降息7次，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲通過降息的貨幣政策來解決信貸市場問題已不再重要。美聯(lián)儲副主席科恩也似乎承認(rèn)，降息的作用已不及以前重要。部分批評人士還指出，2003年夏天，格林斯潘將聯(lián)邦基金利率降至1%，并維持了一年，正是低利率才引發(fā)了房地產(chǎn)泡沫。

　　本周美國將陸續(xù)公布第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值初值、9月份新房銷售數(shù)據(jù)、耐用品訂貨數(shù)據(jù)、個人消費(fèi)開支數(shù)據(jù)以及10月份消費(fèi)者信心指數(shù)等。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美國經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀，他們認(rèn)為，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將延續(xù)頹勢，尤其是國內(nèi)生產(chǎn)總值將可能出現(xiàn)負(fù)增長。(王云）