中新社華盛頓十月八日電 題：救市措施為何止不住美國股市一瀉千里？

　　——專訪華盛頓智庫專家裴敏欣博士

　　中新社記者 邱江波

　　美國七千億美元救市法案簽署后，今天世界各國主要央行再度聯(lián)手降息，但依然止不住美國和世界各大證券交易市場(chǎng)一瀉千里的走勢(shì)，這究竟是為什么？本社記者為此專訪華盛頓著名智庫卡納基和平基金會(huì)資深學(xué)者裴敏欣博士。

　　七千億美元的救市措施在國會(huì)通過和由總統(tǒng)簽署之后，美國股市為什么依然連續(xù)大跌，裴敏欣認(rèn)為其原因有三。

　　首先，七千億美元投向市場(chǎng)，只能救皮毛，無法解決根本問題。問題的根本是，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫和黑洞迄今為止依然還沒觸底，造成金融危機(jī)的根本因素依然存在，那就是房地產(chǎn)行業(yè)的泡沫。七千億美元只能把目前為止帳面上的壞帳處理掉，但對(duì)房地產(chǎn)業(yè)泡沫繼續(xù)破滅不斷產(chǎn)生的新壞帳卻無能為力。研究機(jī)構(gòu)初步估計(jì)，新的壞帳規(guī)模至少會(huì)有幾千億美元，甚至超過一萬億美元。市場(chǎng)對(duì)于新的壞帳如何處理，還看不到新的解決辦法，由此導(dǎo)致沒了信心。

　　這位美國智庫的資深學(xué)者說，發(fā)生在美國華爾街的金融危機(jī)迅速向歐洲蔓延，也導(dǎo)致了全球金融更深度的恐慌。一周以前，金融系統(tǒng)的大部分問題還只是出在美國。但眼下問題的焦點(diǎn)卻出在歐洲，且研究表明，歐洲并沒有美國這樣能夠迅速對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)的統(tǒng)一財(cái)政和一體化的中央銀行。一般認(rèn)為，歐洲的銀行由于資本金缺乏，更容易遭到破產(chǎn)和倒閉。如果GDP總量占全世界百分之五十的美、歐兩大塊出現(xiàn)金融恐慌，將無疑深度影響全球金融體系的安全，引發(fā)新一輪更廣泛和深入的恐慌。

　　此外，一個(gè)更尖銳的問題是，金融危機(jī)已經(jīng)開始嚴(yán)重侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

　　盡管裴敏欣并不認(rèn)為金融恐慌必然引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退并沒有必然的連鎖關(guān)系，他舉例說，一九八七年美國發(fā)生金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)一天之間下跌百分之二十五，但那一年美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒有受到損害。然而，現(xiàn)在大家卻驚恐地發(fā)現(xiàn)，正在蔓延的全球金融危機(jī)，已經(jīng)開始直接損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)介紹，眼下，由于受到金融危機(jī)的影響，美國的銀行信貸緊縮，互相之間不再信任，不愿意借貸的結(jié)果就是信貸市場(chǎng)的基本凍結(jié)。這恰似一個(gè)活人身上的血液突然之間不再流動(dòng)。

　　美國經(jīng)濟(jì)界人士近來一直指責(zé)政府放任雷曼兄弟倒閉，是一個(gè)嚴(yán)重錯(cuò)誤。裴敏欣認(rèn)為，美國政府放任雷曼兄弟倒閉，確實(shí)沒料到后果竟如此之嚴(yán)重。持有龐大美國貨幣市場(chǎng)(Money Market)債券的雷曼兄弟倒閉，嚴(yán)重打擊了投資人對(duì)貨幣市場(chǎng)的信心，貨幣市場(chǎng)信貸幾乎完全被凍結(jié)了。要知道，在美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，美國貨幣市場(chǎng)起著極為重要的作用。美國儲(chǔ)戶存在貨幣市場(chǎng)的錢共有四萬億到五萬億美元，這些錢是美國企業(yè)為了維持一周或者兩周的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行短期借貸的主要“血液”。被凍結(jié)之后，企業(yè)無處借貸，企業(yè)倒閉和工人失業(yè)就會(huì)發(fā)生，金融危機(jī)目前已經(jīng)明顯影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。

　　幾乎就在本社記者采訪裴敏欣博士的同時(shí)，美國財(cái)政部長(zhǎng)保爾森卻在今天發(fā)表評(píng)論認(rèn)為，“金融動(dòng)蕩不會(huì)很快結(jié)束、救市計(jì)劃起作用可能要等好幾周”，國際貨幣基金組織也在其半年度的經(jīng)濟(jì)報(bào)告中對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景做出悲觀評(píng)價(jià)。這些信息嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)因世界各大央行聯(lián)手降息稍稍恢復(fù)的信心，加之美國勞工部公布的失業(yè)數(shù)據(jù)令投資者嚴(yán)重看淡經(jīng)濟(jì)前景，導(dǎo)致美國股市堅(jiān)定維持了連續(xù)第六天的陰跌走勢(shì)。

　　記者在采訪中了解到，華盛頓智庫經(jīng)濟(jì)專家們對(duì)美國政府和金融系統(tǒng)應(yīng)付這次世紀(jì)危機(jī)的能力表示懷疑。美國政府高層在近幾十年來的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作和管理經(jīng)驗(yàn)中，幾乎找不到什么有價(jià)值的參照。因而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家不僅對(duì)今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期金融系統(tǒng)的失去信心，也對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)能否有效抵御這次沖擊很不樂觀。