次貸危機發(fā)生后，繼貝爾斯登被收購后，華爾街又刮起了更為猛烈的風暴，一家家享譽百年的金融巨頭轟然倒地，雷曼破產(chǎn)、AIG被政府接管、美林被迫出售自己得以自救，然而，他們都不是華爾街的終結(jié)者，僅存的最后兩家投行——摩根士丹利(大摩)、高盛仍處于水深火熱之中。

　　大摩、高盛的股價被大量賣空，二者在上周的股價曾在一天之中分別暴跌44%、23%。

　　風雨飄搖之時，為求自保，摩根士丹利四處出擊尋求外援，市場一度傳出其和瓦喬維亞、美聯(lián)銀行、中投公司等海內(nèi)外多家機構(gòu)的收購意向。不過，出人意料的是，本周二，日本三菱日聯(lián)(UFJ)金融集團宣布將收購大摩20%的股權(quán)成為其戰(zhàn)略聯(lián)盟的消息結(jié)束了此前和多家機構(gòu)的并購猜測。

　　牽一發(fā)而動全身，大摩總部告急，其海外業(yè)務(wù)是否也將受到影響，做出調(diào)整？

　　9月22日，《證券日報》記者就此致電摩根士丹利媒體負責人，他表示，因話題敏感自己不便發(fā)表評論，而公司對外發(fā)布的消息均來自紐約。

　　在華投資影響不大

　　相比高盛，大摩尤其偏愛中國的房地產(chǎn)投資，旗下房地產(chǎn)系列基金在國內(nèi)高端房地產(chǎn)市場也打拼了多年。

　　2003年以來，大摩斥巨資投向高檔寫字樓、酒店式公寓、商業(yè)廣場、項目開發(fā)等。繼在上海投資的第一個項目“錦麟天地”住宅公寓后，每年都與國內(nèi)公司合作，陸續(xù)持有“上海廣場”、“陸家嘴中央公寓”、“華山夏都”等房地產(chǎn)資產(chǎn)。

　　今年6月，向來只進不出的大摩將持有5年之久的“錦麟天地”作價11億元出售，而當時以5億元買入�！板\麟天地”共有90套住宅、106套服務(wù)式公寓，另有5000平方米的商業(yè)面積。和“上海新月”一樣，“錦麟天地”也由第一太平戴維斯負責招租。

　　9月24日，記者向大摩證實是否如外界所說將考慮出售在華投資的房地產(chǎn)資產(chǎn)，大摩企業(yè)傳訊部張寶玲稱，“錦麟天地”的消息是媒體說的，我們沒有說過。

　　至于大摩還賣什么項目，哪些項目沒有賣，上述人士表示對此無法置評。

　　不過，她也曾表示，公司不會因為華爾街的危機，一夜醒來就要賣樓變現(xiàn)應(yīng)對危機。類似“錦麟天地”的物業(yè)投資，大摩一般保持幾年的持有周期。

　　昨日，上海永業(yè)集團辦公室一人士對記者表示，永業(yè)和摩根士丹利在合作的項目都在正常運作。

　　不過，她并未證實哪些項目是和大摩合作的。

　　此外，上海盛融投資有限公司一人士聲稱，和摩根士丹利聯(lián)合投資世界貿(mào)易大廈是很早以前的事情了，但其他的不會多說。

　　盡管有分析認為，大摩此次甩賣物業(yè)一定程度上源于次貸危機后公司出售房地產(chǎn)資產(chǎn)來回籠資金。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，此舉不意味著套現(xiàn)，海外套現(xiàn)資金杯水車薪，而且回到總部受到層層限制和把關(guān)。

　　不過，耐人尋味的是，花旗、大摩、雷曼等多家外資機構(gòu)也試圖出售在華資產(chǎn)。據(jù)報道，花旗醞釀出售其在上海的兩幢高層小戶型公寓。已經(jīng)申請破產(chǎn)的雷曼宣布轉(zhuǎn)讓其持有的上海福海商廈股權(quán)。AIG也計劃出售其在上海的資產(chǎn)“上海商城”。而大摩更是甩賣的主力，除了“錦麟天地”，華山夏都、安信商業(yè)廣場也在待售資產(chǎn)之列。

　　除了大量持有房地產(chǎn)資產(chǎn)，大摩也有金融資產(chǎn)的股權(quán)投資。該行現(xiàn)在持有原珠海南通銀行100%股權(quán)，還持有摩根士丹利華鑫基金的40%股權(quán)，以及中金公司34%的待售股權(quán)。

　　不過，上述金融資產(chǎn)是否面臨拋售、以及大摩在華投資如參股華鑫證券的戰(zhàn)略合作是否將受到影響，無法從該行得知。

　　昨日，記者致電摩根士丹利華鑫基金，媒體部人士回應(yīng)，大摩是公司的股東，并未派高層參與經(jīng)營管理，公司近期都很平穩(wěn)，沒有發(fā)生什么變動。

　　她認為，類似因為次貸危機產(chǎn)生流動性危機，大摩會出售在華資產(chǎn)的一些想法未免太悲觀。

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，不排除因次貸危機受損的外資機構(gòu)可能在華撤資，總部在國外的機構(gòu)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張，有可能從海外撤資，但應(yīng)該不會出現(xiàn)群體撤資的現(xiàn)象。

　　轉(zhuǎn)型后，業(yè)務(wù)將如何發(fā)展？

　　早在周一美聯(lián)儲批準摩根士丹利轉(zhuǎn)型為銀行控股公司當天，一位將離職的大摩人士表示，此前有關(guān)大摩考慮和多家機構(gòu)并購的事項都可能會暫停。語氣中讓人感覺，成為銀行控股公司，大摩面臨的危機似乎在很大程度上得以化解。

　　摩根士丹利認為，其向美聯(lián)儲申請新身份以便為公司尋求新商機提供最大限度的靈活性和穩(wěn)定性。聯(lián)邦銀行控股公司這一新身份還將為摩根士丹利提供持續(xù)使用美聯(lián)儲銀行貼現(xiàn)窗口的權(quán)力，擴大了其融資機遇。

　　該行主席兼首席執(zhí)行官約翰·麥克(John J. Mack)表示，這種新的銀行控股結(jié)構(gòu)將確保摩根士丹利維持最強有力的地位，以其穩(wěn)定性和靈活性在快速變化的金融市場中抓住機遇。這也將使市場得以確切了解我們的財務(wù)實力和融資渠道。

　　作為轉(zhuǎn)型的一部分，摩根士丹利將把猶他州的產(chǎn)業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閲�民銀行，并將接受美聯(lián)儲的監(jiān)管。公司還將受到美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)的管制，F(xiàn)DIC將繼續(xù)盡最大可能為摩根士丹利銀行存款提供保險。

　　然而，從投行一夜之間搖身變?yōu)榻鹑诳毓晒�司，大摩業(yè)務(wù)將會有何變動或者調(diào)整？

　　近日，上述將離職的大摩人士告訴記者，大摩在美國國內(nèi)必須經(jīng)營商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)，海外市場是否經(jīng)營存款業(yè)務(wù)則沒有要求。轉(zhuǎn)型后，業(yè)務(wù)發(fā)展重心是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)還是投資銀行業(yè)務(wù)，目前無法預(yù)知，或許商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營一年后才知道。新牌照獲批才2天，董事會可能都還沒有討論具體計劃，現(xiàn)在說這些，言之過早。

　　海外業(yè)務(wù)是否會受此影響發(fā)生變動？她認為，哪個市場要變動，要調(diào)，說這些都太早了，說不定。

　　對于轉(zhuǎn)型對大摩的影響，郭田勇認為，成為金融控股公司后，有利于提高其安全性和穩(wěn)健性。從這次危機看，大摩是單獨的投資銀行，因為資金杠桿比較高，風險比較大。但是金融控股公司因為經(jīng)營牌照比較多，資金杠桿會低些，風險也低了。

　　他指出，新身份讓大摩融資渠道增多，市場主體對其的預(yù)期也隨之發(fā)生變化。因為流動性的方式變多了，對其破產(chǎn)的預(yù)期也大大減少，緩解了其在危機中的資金困局。

　　此外，他覺得，大摩這次轉(zhuǎn)型，雖然有臨時抱佛腳的嫌疑，但在次貸危機后再轉(zhuǎn)回投行的可能性不大。這意味著美國單一的投資銀行將從此消失，金融機構(gòu)的格局也會發(fā)生變動，全面的混業(yè)經(jīng)營局面更加明顯。(記者 羅三秀)