上周滬深兩市呈震蕩整理的態(tài)勢，上證綜合指數(shù)主要在2050-2250點區(qū)域運行，兩市成交明顯萎縮，說明市場投資者交易熱情有所下降。上周大盤基本處于一種弱平衡的狀態(tài)。熱點方面，“區(qū)域板塊”、“干細胞概念”和“期貨概念”成為盤中為數(shù)不多的亮點，但總體由于賺錢效應不明顯，符合歷年“兩會”期間市場一貫的謹慎思路。對于本周市場的運行態(tài)勢，我們認為投資者應該主要參考以下幾個方面的因素。

　　首先是外圍市場正在發(fā)生積極的變化。美國銀行、花旗銀行發(fā)布公告2009年前兩個月將出現(xiàn)盈利，這使投資者極度悲觀的預期發(fā)生了明顯改變。在金融股的帶動下，道瓊斯指數(shù)止跌反彈，并且重新站上了7100點大關(guān)。我們認為，美股的持續(xù)下挫已經(jīng)消化了部分利空因素，而美國經(jīng)濟實際情況可能并不像大家預期的那樣悲觀，因此本周美股仍有進一步的上漲空間，這會成為A股市場的走穩(wěn)的外部條件。

　　其次是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)可謂喜憂參半。一方面PPI、CPI、進出口數(shù)據(jù)的大幅下降表明金融危機對中國經(jīng)濟的不利影響還有待進一步釋放，另一方面固定資產(chǎn)投資增速、社會消費品零售總額、發(fā)電量等更多的國內(nèi)經(jīng)濟指標在出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，表明四萬億投資正在對中國經(jīng)濟復蘇起到重要作用。雖然目前中國的宏觀經(jīng)濟走勢還不甚明朗，但在政策的持續(xù)下，經(jīng)濟轉(zhuǎn)好只是時間問題，這將為股指走強創(chuàng)造條件。

　　第三，流動性的充裕有利于資本市場的穩(wěn)定。從12日公布的銀行信貸數(shù)據(jù)來看，2月份新增貸款達到1.07萬億，流動性寬松的局面得到延續(xù)。在此背景下新基金募集資金規(guī)模明顯出現(xiàn)提升。統(tǒng)計顯示，3月份以來新成立的偏股型基金募集總規(guī)模已經(jīng)達到58.15億元，平均每只偏股新基金募集19.38億元。這些新發(fā)基金的入市將為A股帶來持續(xù)的后續(xù)資金。

　　綜合以上因素，我們認為未來市場發(fā)展依然面臨一定的機會。但需要提醒投資者的是，當前大盤缺乏主流做多板塊，而前期獲利盤的拋壓等因素又使得大盤上行面臨比較大的壓力。目前市場已經(jīng)橫盤超過兩周，隨著技術(shù)上進入三角形整理的末端，同時根據(jù)1995年以來“兩會”后股指上漲概率超過80%的規(guī)律來看，我們傾向于認為，在權(quán)重股的帶領(lǐng)下結(jié)束整理形成新一輪的向上突破。

　　在具體交易品種上，我們建議投資者重點關(guān)注三類機會：一是“區(qū)域振興計劃”能否成為“十大行業(yè)振興計劃”后的又一亮點；二是當前以地產(chǎn)、金融等為代表的部分上漲幅度較小的藍籌股是否有補漲的投資機會；最后是《政府工作報告》中所體現(xiàn)的價格體制改革機會。由于當前國內(nèi)實際CPI為負，這為國家實施資源價格體制改革預留了空間，水、電、氣、油價格調(diào)整則有望帶來一定的行業(yè)機會，建議投資者關(guān)注類似城投控股、桂冠電力等品種。(東吳證券研究所 江帆)