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春節(jié)過后,在賺錢效應(yīng)的刺激下,前期觀望的投資者難以抵御誘惑,紛紛加入到做多A股的行列,甚至對(duì)利空消息也逐漸變得麻木。面對(duì)2300點(diǎn)的壓力,中國(guó)石油、中國(guó)石化等權(quán)重指標(biāo)股依然是多方的有力武器,而A、H股的聯(lián)動(dòng)上漲,更是抵消了A、H股溢價(jià)擴(kuò)大A股股價(jià)帶來(lái)的拖累。
最大的利空仍來(lái)自美國(guó)。公開數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)貸款拖欠率在2008年第四季度已經(jīng)上升到2.6%,達(dá)到13年來(lái)的最高。同時(shí),房地產(chǎn)開發(fā)商的建設(shè)貸款也在惡化,2008年第四季度的貸款違約率從第三季度的9.6%上升到11.6%。一旦美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)違約風(fēng)潮,極有可能對(duì)美國(guó)的養(yǎng)老金、共同基金以及對(duì)沖基金形成巨大的沖擊,進(jìn)而使美國(guó)商業(yè)銀行再次受到重?fù)簦⒓觿∪蚪鹑谑袌?chǎng)的動(dòng)蕩。
2009年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼日前表示,到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入到蕭條期,人們將看到的是零利息、通貨膨脹和無(wú)復(fù)蘇跡象,這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。他還指出,美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入“失控”局面,深感憂慮的已不僅僅是我們將遭遇一次程度很深的衰退,美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在通縮威脅,這將進(jìn)一步壓制消費(fèi)和投資,并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入很難擺脫的“流沙陷阱”中。最近美國(guó)股市十分疲弱的走勢(shì),想必是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融潛在問題的一個(gè)提前反應(yīng)。
盡管如此,A股市場(chǎng)仍然保持我行我素的上漲態(tài)勢(shì)。借助于國(guó)家針對(duì)九大行業(yè)的振興規(guī)劃,市場(chǎng)分別對(duì)相關(guān)振興行業(yè)的股票進(jìn)行輪番轟炸式炒作,就連房地產(chǎn)板塊也在上周五全線啟動(dòng)。在熱點(diǎn)此起彼伏的助推下,上證綜指也連續(xù)上漲,摧城拔寨,相繼攻陷2100點(diǎn)、2300點(diǎn)等重要心理關(guān)口,將牛頭行情演繹得淋漓盡致。
在剛剛結(jié)束交易的上一周,滬深兩市的單日換手率一直保持在3.5%以上,其中單日換手率超過10%的股票達(dá)到一成左右。而兩市連續(xù)出現(xiàn)的巨額成交,一方面給解禁“大小非”的減持提供了流動(dòng)性。根據(jù)對(duì)上市公司公告統(tǒng)計(jì)顯示,2009年2月份以來(lái),“大小非”的日均減持?jǐn)?shù)量和減持市值均創(chuàng)出一年以來(lái)的新高。另一方面也使2008年第四季度介入的資金可以順利兌現(xiàn)離場(chǎng)。此外,目前公募基金的凈申購(gòu)并沒有出現(xiàn)大幅增加,通過券商轉(zhuǎn)入的保證金也沒有大幅增加,顯示春節(jié)后加入多方陣營(yíng)的資金更多地來(lái)自于存量資金。
上述信息顯示,盡管近期A股市場(chǎng)運(yùn)行得十分頑強(qiáng),但潛在風(fēng)險(xiǎn)也在日漸積累,牛頭行情已經(jīng)流露出乏力跡象,尤其是股指運(yùn)行到2300點(diǎn)之上后,單日高達(dá)2000億元的成交額水平,正像海綿一樣不斷地吸收流動(dòng)性,后市持續(xù)介入股市的資金量將最終決定此輪行情能夠延續(xù)多久。(民族證券 徐一釘)
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