2007年股市火爆的時(shí)候，有關(guān)股市投資以及理財(cái)?shù)臅�籍非常暢銷，但自去年股市急轉(zhuǎn)而下之后，暢銷書排行榜上就看不到投資理財(cái)類書籍了，取而代之的是心靈雞湯類的書籍，人們紛紛從中尋找安慰。而其實(shí)，在市場低迷的時(shí)候更容易靜得下心來學(xué)些投資之道，以便在下一個(gè)高潮到來的時(shí)候不再重犯類似的錯(cuò)誤。

　　這里介紹給讀者的一篇網(wǎng)文是新快報(bào)短線實(shí)盤賽選手、上期冠軍長風(fēng)推薦的。該文發(fā)布于2007年9月1日。作者是業(yè)余投資者，但刻苦鉆研股票投資理論，并將之與實(shí)踐相結(jié)合，令他成功保存了大牛市的果實(shí)。

　　現(xiàn)在才來介紹這篇文章看起來是太晚了，不過，關(guān)鍵是希望能有助于投資者找到正確的投資之路，而這篇網(wǎng)文相信對(duì)讀者會(huì)有所啟發(fā)。 ——編者

　　市場經(jīng)過兩年多連續(xù)的強(qiáng)勁上升，運(yùn)行到今天的位置，接下來的市場將會(huì)如何演變是每一個(gè)投資者最為關(guān)心的問題，公說公有理，婆說婆有理，但是作為市場的參與者，自己客觀獨(dú)立的觀察市場和判斷尤為重要，根據(jù)我對(duì)目前市場運(yùn)行狀態(tài)的觀察和判斷，目前市場種種跡象已經(jīng)表明，目前市場正處在牛熊大轉(zhuǎn)折的非常時(shí)刻，市場將要進(jìn)行長時(shí)間(至少6個(gè)月)的大幅度調(diào)整，主要理由如下：

　　1

　　從市場運(yùn)行的階段來看

　　股市非牛既熊，作為一名投資者，最重要的就是要關(guān)心市場的長期趨勢。中短期的投資者依托市場的長期趨勢來決定自己的中短期操作策略；長期投資者的目的是盡可能早地在多頭市場上買入股票，并在空頭市場形成之時(shí)及時(shí)地賣出股票。短期趨勢和中期趨勢容易被人操縱，不便作為趨勢分析的對(duì)象；人們無法操縱市場的長期趨勢，只有國家的財(cái)政部門有能力進(jìn)行一定程度的調(diào)節(jié)，但也只能改變市場中短期的運(yùn)行方向，改變不了市場運(yùn)行的長期大方向，所以在這里我重點(diǎn)討論的就是市場的長期趨勢。

　　市場的長期趨勢包括兩部分：大牛市和大熊市。大牛市包括三個(gè)階段；大熊市也包括三個(gè)階段。為了節(jié)省篇幅，我在這里只介紹大牛市的第三階段和大熊市的第一階段、第二階段，來看看目前我們正處在市場運(yùn)行的哪一個(gè)階段。

　　大牛市第三階段：市場沸騰

　　我們來看看大牛市第三階段的市場特征：這一階段的經(jīng)濟(jì)和金融消息對(duì)投資者極其有利，股市一片沸騰，大量的投資者蜂擁進(jìn)入市場爭先購買股票，公司收益不斷增加，股價(jià)隨之暴漲，交易量大幅增加。公司也趁此機(jī)會(huì)大量增發(fā)股票或新發(fā)股票。大多數(shù)的股票已經(jīng)充分標(biāo)價(jià)，使股票的市場價(jià)格與理論價(jià)格幾乎相等甚至大大超過理論價(jià)格，許多原來價(jià)格較低，且無明顯投資價(jià)值的股票也因投機(jī)的活躍而價(jià)格倍增。這就是多頭市場行將結(jié)束的先兆，這種喧鬧的情況持續(xù)一段時(shí)間之后，市場便進(jìn)入了賣空市場。

　　回頭看看今年上半年的行情，市場沸騰嗎？這還用我說；公司大量增發(fā)或新發(fā)股票了嗎？從已經(jīng)公開的信息來看，每天都有公司大量公開增發(fā)或定向增發(fā)的消息，短短的半年市場增加了多少新股啊！發(fā)行瘋狂到了一天能上市三只新股。熊市來臨的時(shí)候，這種圈錢效應(yīng)就會(huì)反映出來，影響就會(huì)被放大。你不要抱怨上市公司圈錢，中國股市如此，國外的股市也是這樣，這是市場運(yùn)行的必然結(jié)果�；仡^看看今年上半年的行情，大多數(shù)股票的價(jià)格是不是已經(jīng)充分標(biāo)價(jià)了？有多少人高喊泡沫啊；那些你們稱之為垃圾的股票價(jià)格倍增了嗎？短短的幾個(gè)月，它們的價(jià)格竟然翻了四五倍、五六倍甚至七八倍。

　　大熊市第一階段

　　買氣冷卻

　　我們來看看大熊市第一階段的市場特征：這一階段，很多人稱之為牛熊轉(zhuǎn)折階段。由于牛市第三階段的強(qiáng)勁火爆上升，敏感的投資者預(yù)感到企業(yè)的收益已經(jīng)達(dá)到高峰，衰退將至，于是紛紛賣出在股票低價(jià)時(shí)購進(jìn)的大量股票，以獲得差價(jià)收益，于是市場開始回落，成交量雖然沒有大幅減少，但已經(jīng)開始出現(xiàn)減少的趨勢。投資者的交易仍然很活躍，因此市場會(huì)再次回升或者反彈。整個(gè)市場除了少數(shù)高價(jià)股呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢外，大多數(shù)的股票股價(jià)漲幅日趨縮小，市場大多數(shù)人所得的差價(jià)利益大大減少，整個(gè)購買氣氛已經(jīng)冷卻，這種情況持續(xù)一段時(shí)間之后，市場便進(jìn)入大熊市的第二階段——恐慌階段。

　　從前期已經(jīng)公開的信息來看，諸如那些大股東減持、中國股市有名的楊百萬清倉出局了、巴菲特減持中石油22個(gè)億、蓋茨套現(xiàn)了2億美元，敏感的投資者從這些已公開消息能嗅出什么？應(yīng)該是見微知著！

　　大熊市第二階段

　　恐慌初現(xiàn)

　　我們來看看大熊市第二階段的市場特征：大熊市的第二階段就是恐慌階段，這一階段股價(jià)的前景開始趨向不利，市場不利的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)接踵而來，投資者們開始大量拋出股票，短線的投機(jī)客越來越無利可圖甚至虧損，使得買方數(shù)目急劇減少賣方數(shù)目急劇增加，股價(jià)急劇下降，交易量大幅減少，投資者參與交易的活躍程度大大下降。股價(jià)的急劇下跌對(duì)市場的機(jī)構(gòu)大戶出貨極為不利，下跌到一定程度，他們會(huì)停止派發(fā)反手上推，因此市場會(huì)出現(xiàn)短期的反彈，這被稱為第二期的回升，但由于市場前景暗淡，市場短期回升后不久又會(huì)繼續(xù)下降。經(jīng)過較長時(shí)間的喘息或停滯，市場便進(jìn)入大熊市的第三階段。

　　結(jié)論：牛熊大轉(zhuǎn)折就在眼前

　　對(duì)照看看，目前我們的市場處在哪一個(gè)階段？多明顯�。∧壳拔覀兊氖袌鲆呀�(jīng)進(jìn)入了大熊市的第一階段——牛熊轉(zhuǎn)折階段，市場的牛熊大轉(zhuǎn)折就在眼前！

　　我們再對(duì)照看看國外的股市，很明顯歐美股市、日本股市都已經(jīng)進(jìn)入了大熊市的第二階段——恐慌階段；香港股市已經(jīng)進(jìn)入了大熊市的第一階段——牛熊轉(zhuǎn)折階段。

　　話說到這里，有的人其實(shí)已經(jīng)能看出我前面關(guān)于市場運(yùn)行階段的論述就是偉大的道氏理論精髓的照搬，道氏理論的精髓不僅適合金融股票市場，它還適合商品市場、人類的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其本質(zhì)就是揭示了市場盛極則衰，衰極則盛，周而復(fù)始，循環(huán)往復(fù)永恒不變的客觀規(guī)律。

　　股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，總會(huì)提前先于經(jīng)濟(jì)做出反應(yīng)，全球股市泡沫的破裂意味著全球經(jīng)濟(jì)的衰退即將到來，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的加速，中國經(jīng)濟(jì)難獨(dú)善其身。更何況美國房地產(chǎn)5年才漲了50%，中國的房地產(chǎn)價(jià)格一年就能翻一番……

　　2

　　從量價(jià)法則來看

　　量價(jià)法則有一條是：在一個(gè)持續(xù)數(shù)月或數(shù)年的牛市以后，通常會(huì)出現(xiàn)較大的成交量，表明此輪上升已經(jīng)結(jié)束或至少是暫時(shí)將回落。因此，在伴隨大量成交的一個(gè)急劇下跌之后，當(dāng)?shù)诙�回合升勢發(fā)動(dòng)但成交量減少時(shí)，市場也就創(chuàng)下了最后的頂部，大勢將向下調(diào)整。這是市場運(yùn)行的鐵律！回頭看看年輕的中國股市的歷次大頂，哪一次不是這樣？國外的股市也遵循這一法則。這一法則的本質(zhì)就是市場先知先覺的大主力群體利用人氣的瘋狂進(jìn)行大規(guī)模出逃之后，再進(jìn)行第二回合的最后出逃。其實(shí)這個(gè)量價(jià)法則就是牛熊大轉(zhuǎn)折的頂部次級(jí)反應(yīng)，也是大家所熟悉的量價(jià)背離趨勢逆轉(zhuǎn)。

　　回頭看看4000點(diǎn)這個(gè)平臺(tái)前后的成交量大不大？大得都是大家以前從來不敢想象的歷史天量，4000點(diǎn)這個(gè)平臺(tái)之前瘋狂不瘋狂？瘋狂得高喊死了都不賣，瘋狂得連九頭牛都拉不回來，瘋狂得連長線莊家上百萬的拋盤不計(jì)數(shù)十個(gè)價(jià)位的拋售視而不見，不信你們?nèi)タ纯?00415、600519、600809、000858、000869等等，長線莊家一般都是在一輪經(jīng)濟(jì)的峰頂即將到來之前開始撤退，長線莊家的撤離預(yù)示著市場進(jìn)入了牛熊大轉(zhuǎn)折的大頂區(qū)域。

　　回頭看看4000點(diǎn)平臺(tái)之后的這個(gè)第二回合的上升，成交量始終不能有效放大，成交量始終維持在一個(gè)均勻的水平，干嗎？這是大資金在有序撤退！通過下跌——反彈——再下跌的循環(huán)，股價(jià)一路走低，介入者未來5-10年之內(nèi)可能都沒有翻身機(jī)會(huì)。不信嗎？不信你去看看當(dāng)年的長虹、發(fā)展、深科技等等，那些被套在了頂部的投資者10年都沒有解套。

　　根據(jù)量價(jià)法則，如果第二回合上升所形成的頂部的成交量低于前面第一次下跌調(diào)整平臺(tái)的成交量，那么未來市場調(diào)整的深度將會(huì)超過第一次下跌調(diào)整平臺(tái)的低點(diǎn)。你們看看現(xiàn)在市場的成交量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于4000點(diǎn)平臺(tái)的成交量，那么接下來大調(diào)整的最終幅度就會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3500點(diǎn)，不信你們就等著時(shí)間來驗(yàn)證吧。

　　3

　　從確認(rèn)和背馳來看

　　目前市場的各種技術(shù)指標(biāo)，不管是短、中、長期的，各種技術(shù)指標(biāo)相互不確認(rèn)，這些大家可以看看日、周、月線一目了然；技術(shù)指標(biāo)RSI日、周、月都出現(xiàn)了嚴(yán)重的頂背離。這種嚴(yán)重的不確人和頂背離就是市場將要進(jìn)行中長期轉(zhuǎn)勢的信號(hào)，其本質(zhì)就是有人在大規(guī)模地出逃，市場的中長期買力在減弱，市場的中長期賣力在增強(qiáng)。

　　4

　　從價(jià)格形態(tài)來看

　　價(jià)格形態(tài)分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和調(diào)整形態(tài)兩種。調(diào)整形態(tài)表示市場僅停留在某一價(jià)位附近一段時(shí)間，也許是調(diào)整超買或超賣，調(diào)整完畢之后，市場將沿著原來的趨勢繼續(xù)運(yùn)動(dòng)；反轉(zhuǎn)形態(tài)則是表示趨勢上發(fā)生重要轉(zhuǎn)折。很明顯，關(guān)鍵是要在價(jià)格形態(tài)形成之初就確定究竟是反轉(zhuǎn)形態(tài)還是調(diào)整形態(tài)。

　　前面的三條論述已經(jīng)充分明確表明目前市場將要形成的價(jià)格形態(tài)為反轉(zhuǎn)形態(tài)，而不是很多人說的短期調(diào)整。

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)的共同要領(lǐng)中有一條說明，形態(tài)的模樣越大，也就是波動(dòng)幅度越大和持續(xù)的時(shí)間越長，那么反轉(zhuǎn)形態(tài)之潛能量也就越大。始于今年“5·30”的大調(diào)整和隨后的次級(jí)回升，波動(dòng)幅度高達(dá)1700點(diǎn)，目前時(shí)間已經(jīng)有三個(gè)月，未來反轉(zhuǎn)的潛能量你就自己去掂量吧，這一點(diǎn)和量價(jià)法則的預(yù)測遙相呼應(yīng)。

　　5

　　從K線圖譜來看

　　從上周市場后半周走勢來看，市場出現(xiàn)了連續(xù)三次價(jià)格空跳，K線圖譜為實(shí)體不大的小陽線。在市場經(jīng)過數(shù)周或數(shù)月的持續(xù)上升之后，在高位區(qū)連續(xù)出現(xiàn)三次的價(jià)格空跳。注意，當(dāng)K線圖譜為實(shí)體不大的小陽線時(shí)，一定要引起你的高度重視，市場的轉(zhuǎn)折就會(huì)在此展開。

　　有句股諺說得好，“股價(jià)跳三空，氣數(shù)已盡”。結(jié)合近期的盤面基本可以確認(rèn)市場的牛熊大轉(zhuǎn)折點(diǎn)就在此處。過去出現(xiàn)此種K線圖譜走勢的大頂，曾經(jīng)有兩次：一次是2245點(diǎn)的大頂，另一次是2004年4月份1783點(diǎn)的階段性頂部。在這兩個(gè)頂部都出現(xiàn)了連續(xù)3~5次的價(jià)格空跳，K線圖譜為實(shí)體不大的小陽線，隨后不久就開始了大幅的下跌。

　　利用此圖譜確認(rèn)此處就是牛熊大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，除了近期的盤面，還有三條可以佐證：

　　第一條是B股市場出現(xiàn)了道氏理論的不確認(rèn)信號(hào)。今年5月份B股主力利用AB股合并的虛假題材放量連續(xù)拔高出貨之后，深B創(chuàng)出了新高，而滬B卻沒有創(chuàng)新高，8月下旬B股市場出現(xiàn)了道氏理論的不確認(rèn)信號(hào)。不確認(rèn)信號(hào)的出現(xiàn)意味著市場長期上升趨勢已經(jīng)逆轉(zhuǎn)為長期下跌趨勢，大勢將向下大幅調(diào)整。

　　B股市場已經(jīng)出現(xiàn)了長期趨勢的轉(zhuǎn)折，A股市場還遠(yuǎn)嗎？所以9月份要引起你的高度重視，從目前的盤面和前面的綜合來看，9月份就是市場的牛熊大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　第二條是近期主力營造的市場氣氛。很多人都已經(jīng)注意到近期的市場很怪異，市場對(duì)各種利空毫無反應(yīng)，包括美國的次貸危機(jī)及全球股市的大幅下跌。市場的大頂輿論都是偏多的，中國股市的歷次大頂都是這樣的。

　　第三條是日、周線的RSI指標(biāo)連續(xù)出現(xiàn)三次的頂背離，即市場不斷創(chuàng)波段高點(diǎn)，而RSI的高點(diǎn)卻不斷走低。當(dāng)RSI第三次頂背離的時(shí)候就是市場牛熊大轉(zhuǎn)折之際�，F(xiàn)在很多人已經(jīng)不注意技術(shù)指標(biāo)了，被漲得麻木了，當(dāng)大家都不做技術(shù)分析時(shí)，此時(shí)的技術(shù)指標(biāo)最可信。

　　以上啰啰唆唆地論述了幾個(gè)方面，每一個(gè)方面的結(jié)論都指向了一點(diǎn)，那就是市場在此位置將要形成牛熊大轉(zhuǎn)折，而且轉(zhuǎn)折就在眼前，9月份要引起高度的重視。　

　　順便再羅嗦點(diǎn)兒題外的話，我注意到目前看多做多、認(rèn)為市場能持續(xù)走牛的理由主要如下：

　　1)現(xiàn)在是中國股市的黃金十年，十年大牛市；

　　2)幾百億、上千億基金的發(fā)行，他們必須買股票，市場不可能大跌；

　　3)市場的流動(dòng)性泛濫，現(xiàn)在錢多的是，下跌就會(huì)有人買，市場不可能大跌；

　　4)現(xiàn)在上市公司業(yè)績好、成長性好，股票不可能大跌；那我們就看看這些理由能不能站住腳？做多理由是否充分？這些理由是否能肯定市場會(huì)持續(xù)走牛？

　　1)現(xiàn)在是中國股市的黃金十年，十年大牛市！

　　有人說本輪行情是股改行情、人民幣升值行情，中國股市會(huì)持續(xù)走牛十年。真是這樣嗎？其實(shí)說股改行情、人民幣升值行情，那都是忽悠人的。股市運(yùn)行的本質(zhì)是什么？股市運(yùn)行的本質(zhì)就是投資和投機(jī)的相互轉(zhuǎn)換，投機(jī)過度的失敗導(dǎo)致投資機(jī)會(huì)的到來，投資成功的轟動(dòng)效應(yīng)又逐漸導(dǎo)致投機(jī)的盛行及最終的失敗，投資和投機(jī)在不斷變化的環(huán)境下不斷發(fā)生著轉(zhuǎn)化，對(duì)應(yīng)的就是市場的波浪前行。

　　始于千點(diǎn)的本輪行情，即使沒有股改、沒有人民幣升值，也照樣會(huì)這樣波瀾壯闊，為啥？因?yàn)橥顿Y機(jī)會(huì)又來了。我在本輪行情的大底區(qū)域曾經(jīng)發(fā)表一個(gè)帖子，題為"積極迎接中國股市3浪3的大牛市"，在這個(gè)帖子里我從價(jià)格形態(tài)的角度就提醒說過"反轉(zhuǎn)形態(tài)的共同要領(lǐng)中有一條說明，形態(tài)的模樣越大，也就是波動(dòng)幅度越大和持續(xù)的時(shí)間越長，那么反轉(zhuǎn)形態(tài)之潛能量也就越大，未來行情反轉(zhuǎn)的潛能量你就自己去掂量吧"，而那時(shí)我也只不過預(yù)測市場到2900點(diǎn)，因?yàn)槲艺f話一向保守。

　　回頭看看中國股市18年，那就是18年波浪上升的大牛市，可是這18年有多少投資者死去活來，傾家蕩產(chǎn)，有多少機(jī)構(gòu)大戶折戟沙場，敗走麥城。黃金十年有啥意義？啥意義都沒有！

　　2)幾百億、上千億基金的發(fā)行，他們必須買股票，市場不可能大跌！

　　真是這樣嗎？你能100%地肯定嗎？我看不能。要知道市場的參與群體并不是只有基金，還有很多其它機(jī)構(gòu)、普通投資大眾。市場的趨勢是投資大眾的合力形成的(注意我說的是長期趨勢，而不是中短期趨勢)，市場的趨勢是一種大自然的力量，一旦趨勢發(fā)生轉(zhuǎn)折，小到個(gè)人、組織，大到一個(gè)政府，都無法改變趨勢的大方向。

　　過去各國政府救市失敗的例子有很多。救市要看時(shí)機(jī)，時(shí)機(jī)到了才能水到渠成。我們再來看看個(gè)人的例子，臺(tái)灣股市從12000點(diǎn)下跌之后，臺(tái)灣的頭號(hào)主力雷伯龍進(jìn)場逆勢做多，怎么樣？最后100多億照樣灰飛煙滅。

　　散戶有先知先覺和后知后覺的，機(jī)構(gòu)也有先知先覺和后知后覺的；散戶有弱點(diǎn)，機(jī)構(gòu)也有弱點(diǎn)。機(jī)構(gòu)最大的弱點(diǎn)就是在實(shí)戰(zhàn)中錯(cuò)誤地估計(jì)了形勢和條件，犯了孤身冒進(jìn)，缺乏戰(zhàn)略協(xié)同，使原有的優(yōu)勢和主動(dòng)完全或部分消失，結(jié)果給跟風(fēng)盤以可乘之機(jī)，以致被套。中國股市18年有多少機(jī)構(gòu)大戶被消滅，又有多少機(jī)構(gòu)主力傷痕累累！你以為錢多就是老大�。垮X多不識(shí)時(shí)務(wù)照樣被消滅！

　　你能100%肯定基金就不會(huì)錯(cuò)誤地估計(jì)形勢？不能，就不能100%地肯定"市場不可能下跌"！

　　3)市場的資金流動(dòng)性泛濫，現(xiàn)在錢多的是，下跌就會(huì)有人買，市場不可能大跌！

　　流動(dòng)性是啥？流動(dòng)性就是市場上的勢，市場上的勢便是資金的流動(dòng)，以買方為主時(shí)，多頭得勢；以賣方為主時(shí)則是空頭得勢。當(dāng)然也包括一些拳來腳去的相持階段。資金流動(dòng)方向的強(qiáng)弱就代表了勢的強(qiáng)弱。勢的動(dòng)因是由于期待賺錢的渴望，這種期待越大則資金流動(dòng)性越大，資金流動(dòng)性越大，勢便越強(qiáng)勁，人們就會(huì)不自覺地跟隨這個(gè)勢，增加了這個(gè)勢的威力，產(chǎn)生所向披靡令人驚駭?shù)膱?jiān)挺。

　　兵法上講，得勢者勝。然而勢這個(gè)東西也會(huì)發(fā)生可怕的逆轉(zhuǎn)，敵方一有動(dòng)靜，我方便要隨勢而定，一不留神，就會(huì)陷于失勢的無力狀態(tài)。投資中也一樣，因?yàn)榇蠹叶枷氤藙萑ベI某一股票時(shí)，股票價(jià)格也就會(huì)勃然暴漲。但是這個(gè)時(shí)候只要某些人開始套利，原有的期待就會(huì)轉(zhuǎn)移了方向，買方就會(huì)轉(zhuǎn)成觀望狀態(tài)，勢也就慢慢疲軟，攻守易勢，空頭就得勢了。這期間，賣方壓力一增加，那就意味著對(duì)于漲價(jià)的期待接近破滅，股價(jià)就會(huì)一路下跌。

　　所以，市場的流動(dòng)性完全由勢來支配。難道你沒看見前一階段國外股市泡沫破裂，一夜之間市場的流動(dòng)性沒了。所以這條理由根本站不住腳。

　　勢的轉(zhuǎn)化難以捉摸，厲害變化無常。所以投資者一方面要追尋大勢，一方面也要隨時(shí)觀察其去勢的信號(hào)。頭腦保持冷靜，縱觀全局，明辨虛實(shí)，這種心理準(zhǔn)備是非常必要的。

　　4)現(xiàn)在上市公司業(yè)績好、成長性好，股票不可能大跌！

　　是這樣嗎？那我就給你們舉幾個(gè)例子。

　　1997年那波大牛市轉(zhuǎn)折之時(shí)，長虹、深發(fā)展、深科技，那當(dāng)時(shí)都是市場有名的高價(jià)績優(yōu)股、成長股。結(jié)果怎樣？隨著行情的轉(zhuǎn)勢，照樣一路下跌，淪落到今天的垃圾股。

　　我們再看看一個(gè)遠(yuǎn)的、國外的。

　　1929年美國鋼鐵股每股價(jià)格260美元，每股紅利8美元，當(dāng)時(shí)被認(rèn)為是寡婦、孤兒們可以信賴的投資去向，但是在1929年華爾街股市大崩潰時(shí)，股價(jià)從260美元一路下跌，最后跌至22美元，許多公司連續(xù)四年沒分紅利。

　　怎么樣？這種理由也站不住腳。