主持人 本報(bào)記者 武斌

　　嘉 賓 聯(lián)合證券華樂路營(yíng)業(yè)部咨詢部經(jīng)理 王 彬

　　金元證券廣州營(yíng)業(yè)部首席分析師 王鎮(zhèn)謙

　　今年以來，A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了前所未有的關(guān)聯(lián)，美股、港股的走勢(shì)常常都會(huì)帶動(dòng)A股市場(chǎng)同向運(yùn)行。尤其是10月份，美國(guó)金融危機(jī)的進(jìn)一步爆發(fā)，使得A股市場(chǎng)在已經(jīng)跌幅巨大的情況下，出現(xiàn)了1994年以來的最大單月跌幅。但是11月份以來，情況好像有所改變。11月5日至11月20日，美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)從9625.28點(diǎn)跌至7552.29點(diǎn)，跌幅達(dá)21.54%，而同期上證指數(shù)卻反彈了11.86%。如何看待這一現(xiàn)象，本報(bào)記者昨日采訪了聯(lián)合證券華樂路營(yíng)業(yè)部咨詢部經(jīng)理王彬及金元證券廣州營(yíng)業(yè)部首席分析師王鎮(zhèn)謙。

　　A股還會(huì)走出獨(dú)立行情？

　　羊城晚報(bào)：你們?nèi)绾慰创鼳股走勢(shì)與海外股市背離這一現(xiàn)象？是暫時(shí)的背離，還是在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，A股能夠走出自己獨(dú)立的行情？

　　王彬：我感覺這個(gè)轉(zhuǎn)變反映了市場(chǎng)心態(tài)的變化。一方面是A股市場(chǎng)估值水平已經(jīng)很低，比如部分銀行股的市凈率一度跌至1.3倍的水平，跌無可跌；另一方面，在國(guó)際金融危機(jī)之后，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位提高，而4萬億元投資的計(jì)劃使得市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心不像上半年那么大了，直接刺激了A股市場(chǎng)的反彈。由于A股市場(chǎng)投資者的心態(tài)已發(fā)生變化，估計(jì)從中期趨勢(shì)看A股還會(huì)持續(xù)走出獨(dú)立行情，但外圍股市較大幅度振蕩還會(huì)影響A股的小波動(dòng)。

　　王鎮(zhèn)謙：A股市場(chǎng)以往比較獨(dú)立，在海外市場(chǎng)尚未大跌時(shí)，A股就已經(jīng)出現(xiàn)比較大的回調(diào)，主要是對(duì)前兩年炒作過度的調(diào)整；到了后來，外圍市場(chǎng)受金融危機(jī)的影響持續(xù)走弱，而出于金融危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響的擔(dān)憂，A股市場(chǎng)開始緊跟海外市場(chǎng)的節(jié)奏；近期，國(guó)家出臺(tái)了強(qiáng)有力的刺激經(jīng)濟(jì)的措施，預(yù)計(jì)可能在明年一季度就會(huì)有明顯的拉動(dòng)效應(yīng)，A股市場(chǎng)的這波反彈就是這個(gè)預(yù)期的提前反應(yīng)。因此，未來A股市場(chǎng)可能繼續(xù)保持相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)，先于國(guó)際市場(chǎng)走出大幅反彈行情。

　　管理處罰違規(guī)會(huì)打擊游資？

　　羊城晚報(bào)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)上周末集中公布了處罰北京首放汪建中、武漢新蘭德朱漢東、個(gè)人投資者陳杰的決定，而與此同時(shí)，市場(chǎng)也傳出國(guó)美電器董事局主席黃光裕因涉嫌操縱市場(chǎng)被拘查的消息，周二又公布了“飛天系”掌門邱忠保被判刑20年的消息。這一連串打擊市場(chǎng)違規(guī)行為的舉動(dòng)，是屬于各監(jiān)管部門正常實(shí)施監(jiān)管出現(xiàn)的巧合，還是管理層以此對(duì)操縱市場(chǎng)的行為發(fā)出警示呢？從公開數(shù)據(jù)看，本輪行情基金、券商自營(yíng)等主流機(jī)構(gòu)的參與力度都不大，市場(chǎng)普遍將其定義為游資發(fā)動(dòng)的題材股反彈行情。管理層集中出臺(tái)的這些處罰，是否會(huì)震懾游資，打擊游資的做多熱情呢？

　　王鎮(zhèn)謙：我認(rèn)為管理層此時(shí)密集出臺(tái)懲處市場(chǎng)違規(guī)行為是有意為之，因?yàn)檫@些案件都是前期積累下來的。不過我認(rèn)為管理層的目的不是打擊市場(chǎng)，二是為了維護(hù)市場(chǎng)的健康。因?yàn)檫@些問題遲早要解決，選擇在強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)比較強(qiáng)時(shí)，把一些后期可能對(duì)市場(chǎng)造成沖擊的因素提前解決掉，對(duì)行情的進(jìn)一步發(fā)展更為有利。而且此時(shí)出臺(tái)這些措施，可以為未來的行情定下一個(gè)健康的基調(diào)，避免惡性炒作。

　　管理層對(duì)違規(guī)行為的打擊，對(duì)游資會(huì)有一定的震懾和影響。但本次反彈主要是投資大眾基于對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策的利好效應(yīng)推動(dòng)的，游資只是推波助瀾。因此，即使游資的行為受到一定震懾，也不會(huì)因此打擊市場(chǎng)，反彈依然會(huì)延續(xù)。

　　王彬：從大的方面看，管理層打擊違規(guī)行為是凈化市場(chǎng)，與之前規(guī)范市場(chǎng)的制度建設(shè)是一脈相承的，說明管理層不僅要救市，還要規(guī)范發(fā)展。在太行水泥9個(gè)漲停的情況下出臺(tái)打擊違規(guī)的措施，對(duì)市場(chǎng)確實(shí)起到了警示作用，據(jù)我觀察，游資炒作有退潮跡象。不過除了游資之外，基金等機(jī)構(gòu)盡管沒有大幅提高倉(cāng)位，但也積極參與了這波行情的熱點(diǎn)，市場(chǎng)已形成明顯的賺錢效應(yīng)，從成交手?jǐn)?shù)看，目前的成交量已與6000點(diǎn)時(shí)的成交量相當(dāng)，說明成交已相當(dāng)活躍，應(yīng)有場(chǎng)外資金入市。隨著貨幣政策進(jìn)一步放松、政府落實(shí)投資項(xiàng)目以及市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)擔(dān)憂的減弱，A股市場(chǎng)的大環(huán)境將逐漸變暖。

　　目前投資者如何操作？

　　羊城晚報(bào)：自從11月18日本輪反彈受阻于60日均線后，滬深指數(shù)始終在60日均線壓制下振蕩調(diào)整，又得到了20日均線和30日均線的支持。目前這上下兩條壓力線之間只有170點(diǎn)左右的空間，并以每天接近20個(gè)點(diǎn)的速度在縮窄。從技術(shù)上看，大盤是否要在近期選擇方向，走出突破行情呢？在這種情況下，投資者應(yīng)如何操作？

　　王鎮(zhèn)謙：在強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)刺激政策背景下，股指再創(chuàng)新低的可能性不大。在反彈展開時(shí)，20日均線和30日均線通常會(huì)有較強(qiáng)的支持。目前市場(chǎng)回調(diào)幅度不大，處于正�；卣{(diào)階段，主要是強(qiáng)勢(shì)股的獲利回吐。但這些股的炒作還不是非常充分，未來還會(huì)圍繞與刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃有關(guān)的板塊進(jìn)一步發(fā)揮，目前的回調(diào)是選擇好股票的機(jī)會(huì)。未來可重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)林、基建、航空制造、重機(jī)械制造等板塊。

　　王彬：短期看，漲幅過大引發(fā)了投資者的獲利回吐，而基金等機(jī)構(gòu)目前仍比較謹(jǐn)慎，2000點(diǎn)之上拋壓較大。但是，往下又在30日均線構(gòu)筑了較強(qiáng)支撐。因此30日均線可以視為本輪反彈的生命線，一方面支撐比較強(qiáng)，可以作為逢低買入的點(diǎn)位，另一方面跌破30日均線則可能再次探底，要將這個(gè)位置作為止損點(diǎn)。建議投資者半倉(cāng)進(jìn)行短線操作，30日均線附近買進(jìn)，2000點(diǎn)之上減磅。板塊方面一是關(guān)注直接受益于降息的房地產(chǎn)股，如保利地產(chǎn)，盡管樓市未必見底，但技術(shù)走勢(shì)也較好；二是黃金有色等資源股，如果油價(jià)走穩(wěn)，美元轉(zhuǎn)弱，則有機(jī)會(huì)；三是券商類，這類股比較活躍，適合短線操作。