天相投資昨(15)日發(fā)布報告稱，目前A股估值水平進入歷史底部區(qū)域，并且低估值水平狀態(tài)有可能持續(xù)1年—2年。截至2008年10月6日，上證指數(shù)收盤報2173.74點，市盈率為14.83倍，市凈率為2.32倍，分別低于1994年以來的1/10分位點和1/4分位點。昨日，上證指數(shù)再破2000點，市盈率繼續(xù)走低。

　　目前，即使與國際市場估值水平相較，A股估值水平仍然較低。由于全球市場的下跌，標普500、恒生指數(shù)均進入低估區(qū)域。標普500目前的市盈率水平為21.94倍，仍處于歷史高位；而恒生指數(shù)市盈率水平為10.95倍，已進入市場低估區(qū)域。從市凈率角度考察，標普500、恒生指數(shù)的市凈率水平分別為2.27倍和1.71倍，全部進入低估區(qū)域。由于受次級債危機影響，造成了標普500的市盈率處于歷史高位而市凈率進入低估區(qū)域。

　　天相投資分析師表示，雖然目前A股市場估值處于低位，但由于受市場低迷和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響，A股在低估值狀態(tài)持續(xù)較長時間的可能性較大。由于此次A股在短期內就有巨大的下跌幅度，本次調整時間有可能縮短，A股位于低估值水平的時間有可能縮短。以保守的估計，A股的低估值水平持續(xù)時間不會超過2年，或將在2009年底至2010年上半年走出低估值狀況。（記者章瑤）