一本小書突然開始火了起來。2006年10月,華安基金出資翻譯出版了一系列關(guān)于華爾街歷史的叢書,其中就有《1929年大崩盤》,由于彼時處于牛市氣氛中,加之譯文質(zhì)量欠佳,乏人關(guān)注。但是當全球性金融大恐慌再次出現(xiàn)之后,人們又開始冀望從歷史經(jīng)驗當中尋求出路。耐人尋味的是,這本小書20世紀90年代在美國重印時的序言中,開宗明義提到:“此書經(jīng)久不衰另有原因,每次重印在書店上架銷售,就說明了另一個泡沫的破滅或接踵而至的災難”。

　　10月8日,全球各主要經(jīng)濟體的央行或金融主管機構(gòu)史無前例地達成了高度“默契”,包括中國在內(nèi)的各大央行聯(lián)手降息。但令人遺憾的是,這次罕見的全球央行聯(lián)手救市,并沒有喚醒投資者的信心,連個像樣的反彈都沒有,因為投資者們困惑,蕭條之后實體經(jīng)濟何時才能重回景氣的軌道。很多要人都把當前全球正在面臨的金融風暴同1929年時相提并論,一方面波及全球；另一方面股市崩盤之后,隨之而來的經(jīng)濟蕭條更令人憂心。

　　1929年10月29日,美股崩盤,道瓊斯單日重挫23%(俗稱黑色星期二),1929到1932年間,道瓊斯指數(shù)下跌超過80%,修正期間長達2年8個月。經(jīng)濟也隨之陷入蕭條期。同時一戰(zhàn)后留下的債務(wù)與賠款,迫使歐洲向美國舉債,歐美經(jīng)濟聯(lián)動性提高,隨美國經(jīng)濟崩盤,銀行轉(zhuǎn)向歐洲抽回銀根,促使歐洲各國也進入蕭條。很多人之前都認為1929年的大崩盤不會重復,因為政府已經(jīng)吸取了經(jīng)驗教訓,但事實證明,往往市場會在某些合理性的外衣下發(fā)生投機狂熱,誰也不能否認格林斯潘的降息政策使美國經(jīng)濟快速擺脫了網(wǎng)絡(luò)股泡沫崩潰的陰影,但是隨之帶來的流動性泛濫也為次貸危機和全球通脹埋下了伏筆。由于次貸資產(chǎn)估值的困難,也給這輪危機解決增添了新的難題。

　　實際上,巴菲特的老師,價值投資者的鼻祖格雷厄姆在熬過了當時的股災后,給自己定了兩條投資秘訣:第一,永遠不要虧損；第二,永遠不要忘記第一條�，F(xiàn)在,很多人開始說巴菲特已經(jīng)開始抄底了,買了高盛、買了比亞迪。但是媒體似乎有意無意忽略了巴菲特向高盛提出的苛刻條件:永續(xù)優(yōu)先股、3年后可贖回、10%的分紅、低價的認購權(quán)證、4名高管不得在巴菲特之前賣掉所持有的股票……無論怎樣,老巴都不會輸,這位格雷厄姆的學生,雖然不斷將價值投資發(fā)揚光大,卻并沒有忘卻絕對安全這一奧義。

　　反問一下,作為一名普通的投資者,我們是否具備了像巴菲特一樣的談判能力?沒有。沒有苛刻條款的保證,我們只能用倉位來保證我們的絕對的安全。經(jīng)濟向下,現(xiàn)金和債券為王,好的公司慢慢看,慢慢買,多一份主動,多一份從容。(賈肖明)