啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)還是未能對(duì)沖長假期間國際股市的大跌利空，A股再度兵臨城下。A股究竟是依靠利好繼續(xù)頑強(qiáng)頂住，還是暫時(shí)退卻至2000點(diǎn)防線，依賴市場自身力量展開拉鋸，機(jī)構(gòu)目前也是爭執(zhí)未決。

　　權(quán)重股決定后市

　　部分機(jī)構(gòu)人士目前仍舊將主要的信心放在后續(xù)的救市利好政策上。畢竟趕在長假最后一天宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)，已經(jīng)凸顯出管理層維護(hù)市場穩(wěn)定，提振人氣，抵御外部環(huán)境對(duì)國內(nèi)金融沖擊的意圖。

　　金證顧問認(rèn)為，融資融券是監(jiān)管層當(dāng)作利好來推出的，一旦沒有效果，后續(xù)還會(huì)有更多的刺激措施出臺(tái)，“不要低估政府的決心”。

　　國海證券也稱：政策面趨暖，利好挺市可能成為一種常態(tài)，反彈隨時(shí)可能展開。

　　廣發(fā)證券同樣將A股昨日的大幅下跌主要?dú)w因于“周邊動(dòng)蕩”，不過，在近期國內(nèi)基本面并沒有任何變化的情況下，周一的下跌仍屬對(duì)周邊市場動(dòng)蕩的過度反應(yīng)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì)的情況下，管理層隨時(shí)有可能再度出臺(tái)維穩(wěn)措施以及上市公司的增持、回購仍將進(jìn)一步擴(kuò)散的情況下，A股并不具備太大的下跌空間，短線調(diào)整雖然難免，但本周股指仍有企穩(wěn)回升的可能。

　　九鼎德盛的朱慧玲則特別指出，值得關(guān)注的是，銀行股在引領(lǐng)股指強(qiáng)勢(shì)反彈過后，受美國金融危機(jī)的影響，周一盤中再度集體走軟，中信銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行等紛紛大單封殺跌停板，直接拖累股指低開低走，如果短線銀行股繼續(xù)大幅下挫的話，銀行股在技術(shù)上將呈二次探底走勢(shì)，投資者可密切關(guān)注該板塊能否二次探底成功。

　　目前指數(shù)的運(yùn)行主要受制于權(quán)重股。中國石化將于10月10日解禁43.35億股限售股占流通股比例的51.01%，占總股本比例的5%，對(duì)市場中的石化股也形成一定的負(fù)面影響。

　　二次探底已成定局

　　相對(duì)來說，申萬的看法較為中性，其認(rèn)為，根據(jù)目前走勢(shì)，短線將再度考驗(yàn)2000點(diǎn)支撐，二次探底已成定局，A股在2000～2200點(diǎn)之間震蕩可能性較大。

　　從周一盤面看，大盤仍然止不住跌勢(shì)，周一滬深股指跌幅和當(dāng)天日本、韓國及中國香港、臺(tái)灣等亞太市場不相上下，表明短線仍受海外市場動(dòng)蕩的影響為主，由于全球金融市場動(dòng)蕩不止，對(duì)未來A股市場仍有負(fù)面聯(lián)動(dòng)，尤其是當(dāng)A股投資者本身處在弱市當(dāng)中，對(duì)周邊利空更加敏感，因此短線大盤仍有共振出現(xiàn)。而截至周一發(fā)稿時(shí)，倫敦指數(shù)、歐盟50指數(shù)、德國指數(shù)均大跌超過5%。

　　其次，雖然管理層推出了融資融券即將試點(diǎn)的利好消息，但由于是進(jìn)行試點(diǎn)，且是以券商自有資金或者自有證券從事融資融券，因此一般而言其總體規(guī)模比較有限，對(duì)市場的實(shí)質(zhì)性作用不大，而且細(xì)則推出及政策見效也需要一定的周期，難以立竿見影，短線更多的還是信心鼓勵(lì)。

　　“坦率地講，目前市場并不缺資金，主要是缺信心和財(cái)富效應(yīng)。”申萬研究員稱，不過其也指出，從技術(shù)面看，在周一大盤出現(xiàn)中長陰線以后，9月底的大盤反彈已告結(jié)束。這波反彈和今年4月底5月初的那次反彈相當(dāng)類似，當(dāng)時(shí)行情沖高見頂后轉(zhuǎn)入抵抗性震蕩拉鋸。

　　[相關(guān)鏈接]中金：宏觀經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)已成

　　機(jī)構(gòu)眾說紛紜，中金則成為看空力度最大和最明確的機(jī)構(gòu)。中金認(rèn)為，受美國金融危機(jī)影響，中國出口所受的負(fù)面影響或?qū)⒊�預(yù)期；融資融券試點(diǎn)只是加強(qiáng)資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的舉措，與經(jīng)濟(jì)基本面無關(guān)，影響將有限。建議關(guān)注“三中全會(huì)”和“三季報(bào)”，尤其3季度企業(yè)盈利和現(xiàn)金流狀況惡化趨勢(shì)可能超過市場預(yù)期�？紤]到外需環(huán)境惡化可能超預(yù)期，而以房地產(chǎn)為代表的內(nèi)需在房價(jià)回落和房地產(chǎn)銷量恢復(fù)之前難有轉(zhuǎn)機(jī)，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期趨勢(shì)已成。

　　繼續(xù)放松貨幣政策、積極的財(cái)政支出計(jì)劃、甚至房地產(chǎn)調(diào)控政策松動(dòng)等措施，有機(jī)會(huì)比預(yù)計(jì)的時(shí)間更早出現(xiàn)。如果政府保增長的決心超過市場預(yù)期，股市會(huì)給予正面的反應(yīng)。投資者應(yīng)關(guān)注房地產(chǎn)、金融等行業(yè)短期的交易機(jī)會(huì)。最好“在經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來的股市階段性上漲中減持，而在宏觀數(shù)據(jù)或企業(yè)業(yè)績走弱帶來的進(jìn)一步下跌中增持”。中金建議關(guān)注交通基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)必需品板塊；回避風(fēng)險(xiǎn)更高的投資品和可選消費(fèi)品板塊。(記者陳海鈞)