今天是“十一”長(zhǎng)假前的最后一個(gè)交易日，也是9月的最后一個(gè)交易日。9月的投資者經(jīng)歷了1800點(diǎn)的大悲，也有政策救市的大喜。對(duì)于眾多投資者來(lái)說(shuō)，眼下最關(guān)心的是持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)的問(wèn)題，而由于目前股市既有反彈預(yù)期，又面臨眾多國(guó)內(nèi)外的不確定因素，所以，這一問(wèn)題就更顯得棘手。

　　周四，滬深股市雙雙大幅上漲，上證綜指和深證成指分別以2297.50點(diǎn)和7376.84點(diǎn)報(bào)收，較前一交易日上漲3.64%和4.14%。

　　大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，不管持股還是持幣，一是要看投資者是短線還是長(zhǎng)線操作；二是要控制好倉(cāng)位，空倉(cāng)和滿倉(cāng)過(guò)節(jié)都不可�。蝗�是要視不同個(gè)股進(jìn)行操作。而相比之下，保持相對(duì)低的股票倉(cāng)位，持有相對(duì)多比例的現(xiàn)金可能會(huì)穩(wěn)妥一些。

　　持股利弊：

　　有利因素：救市或有新政，有“股”心不慌。管理層三大利好出臺(tái)，雖然沒(méi)有解決投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂，也沒(méi)有解決大小非問(wèn)題的困擾，更沒(méi)有解除外圍金融動(dòng)蕩的警報(bào)，但它反映了管理層維護(hù)股市穩(wěn)定的決心。不排除關(guān)鍵時(shí)刻有形之手再次出手，提振市場(chǎng)信心。

　　而央企和匯金在增持，因而持有有關(guān)的大盤(pán)股過(guò)節(jié)似乎沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)。尤其對(duì)于一些深套的投資者來(lái)說(shuō)，在目前大盤(pán)位置斬倉(cāng)未免太激進(jìn)了。與其這樣，不如持股待漲，或者損失補(bǔ)回后再調(diào)倉(cāng)換股。另外，如果投資者手中的股票漲幅不大，則現(xiàn)在也沒(méi)有必要清倉(cāng)換成強(qiáng)勢(shì)股，因?yàn)殡S便換來(lái)?yè)Q去，特別容易“低拋高吸”，犯追漲殺跌的大忌。

　　不利因素：長(zhǎng)假期間變數(shù)很大。國(guó)內(nèi)方面，周五市場(chǎng)的拋壓將明顯增大。護(hù)盤(pán)資金能不能抵擋住這股拋壓，繼續(xù)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)后市的發(fā)展至關(guān)重要。另外，“十一”之后上市公司的三季報(bào)就該紛紛出爐了，三季報(bào)恐怕報(bào)喜少、報(bào)憂多，恐怕不時(shí)會(huì)有業(yè)績(jī)“地雷”引爆，而這必然會(huì)帶動(dòng)個(gè)股以至大盤(pán)下行。央企和匯金的增持只是托市，因而持有有關(guān)的大盤(pán)股只是不會(huì)大跌，而不會(huì)大漲。

　　國(guó)際方面，“十一”長(zhǎng)假期間，世界各地的股市是不停市的，雖然美國(guó)股市暫時(shí)企穩(wěn)了，但是長(zhǎng)假期間會(huì)不會(huì)再度陷入大跌？這也是個(gè)未知數(shù)。最近的美國(guó)股市由于投資者信心較差，起伏一直沒(méi)有規(guī)律。

　　綜合國(guó)內(nèi)外因素，市場(chǎng)人士認(rèn)為，“十一”之后股市不跌就算不錯(cuò)了，而大漲則是根本不可能的。

　　倍新咨詢認(rèn)為，從內(nèi)部因素看，神七要發(fā)射，軍工股卻不敢表現(xiàn)；黃金周引發(fā)的旅游股行情也只一天。除央企外的其他股都沒(méi)底。而美國(guó)那邊更不明朗，長(zhǎng)假期間變數(shù)很大。

　　持幣利弊：

　　有利因素：進(jìn)可攻，退可守。廣州安惠投資的投資總監(jiān)鄧?yán)�說(shuō)，無(wú)論中外，歷史證明救市政策從來(lái)不會(huì)讓大盤(pán)真正見(jiàn)大底。目前來(lái)看，絕對(duì)不是反轉(zhuǎn),至于反彈的高度，目前看在2500~2700點(diǎn)一帶。救市的最終結(jié)果不改趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇才是轉(zhuǎn)勢(shì)前提。所以，持幣不追漲，進(jìn)可攻，退可守。

　　市場(chǎng)人士陳金認(rèn)為，此輪政策救市的力度堪比9年前的“5·19”，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。外圍市場(chǎng)的危機(jī)還沒(méi)有度過(guò)，而此時(shí)恰逢國(guó)慶長(zhǎng)假，一旦外圍市場(chǎng)不可收拾，對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的影響也是巨大的。因此，在長(zhǎng)假來(lái)臨前有必要采取謹(jǐn)慎措施。

　　不利因素：可能再度踏空。廣州某私募基金經(jīng)理樂(lè)平說(shuō)，市場(chǎng)短線的趨勢(shì)還是向上的。短期來(lái)看，市場(chǎng)逼空行情極似1999年“5·19”的行情。從目前成交量變化來(lái)看，如果滬市保持在600億元以上的成交量，則極有可能形成當(dāng)年的直線上升行情，逼迫空方投降。空倉(cāng)持幣的人，可能再度踏空。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，目前行情易漲難跌，投資者應(yīng)盡早丟棄熊市思維。大盤(pán)整體向上的趨勢(shì)沒(méi)有發(fā)生改變，中國(guó)石油、中煤集團(tuán)和中國(guó)聯(lián)通三大巨頭的入場(chǎng)增持大大提升了市場(chǎng)信心，股指有望一改前期頹勢(shì)。

　　不同個(gè)股處理方式不同。市場(chǎng)人士占豪認(rèn)為，持股還是持幣，關(guān)鍵要看手中的個(gè)股，這里有兩個(gè)關(guān)鍵需要把握：

　　一、 若持有屬于已經(jīng)放量大漲的個(gè)股，分兩種處理方式：1.保持穩(wěn)健放量沒(méi)有出現(xiàn)大幅振蕩的個(gè)股可以繼續(xù)持有直到出現(xiàn)異常放量而股價(jià)不穩(wěn)時(shí)再賣出；2.與前一天放大量并且股價(jià)不穩(wěn)的個(gè)股最好賣出持幣為宜。

　　二、 若持有的是上漲幅度不大具有業(yè)績(jī)預(yù)期并且跌幅較大的優(yōu)質(zhì)個(gè)股不妨持股過(guò)節(jié)，因?yàn)橹灰�最后一天不出現(xiàn)異常，節(jié)后應(yīng)該還有行情，無(wú)論大小這類個(gè)股都應(yīng)該有波表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。

　　另外，在總體倉(cāng)位上筆者以為可根據(jù)行情或個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)的承受能力保持五~七成的倉(cāng)位，留一部分資金作為節(jié)后的機(jī)動(dòng)資金。 （記者李成）