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專家:股市“維穩(wěn)”工作期待長(zhǎng)效措施

2008年08月01日 09:56 來(lái)源:新京報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  股市的持續(xù)下跌,更深層次的原因還是市場(chǎng)機(jī)制缺失,正是股市各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的不健全造就了股市大起大落的慣性。

  事實(shí)上,股權(quán)分置改革后之所以導(dǎo)致了高漲行情,蓋因投資者對(duì)股市制度層面的改進(jìn)增強(qiáng)了信心,而并非因?yàn)樯鲜泄境霈F(xiàn)了質(zhì)的飛躍。可想而知,股指在短短的兩年內(nèi)出現(xiàn)了翻幾番的漲幅,而在這短短的兩年內(nèi)要使上市公司出現(xiàn)質(zhì)的飛躍肯定是不可能的。

  所以說(shuō),投資者的大量進(jìn)場(chǎng)是基于良好的經(jīng)濟(jì)基本面和對(duì)監(jiān)管層治理股市、建設(shè)健全股市機(jī)制的看好,這種心理往往是最脆弱的,如果監(jiān)管層治理股市的決心和力度沒(méi)有向著預(yù)期的方向發(fā)展,那么這種看漲的心理就會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝,變成觀望甚至是看跌。

  回顧過(guò)去的幾年,不可否認(rèn)的是中國(guó)股市的治理取得了一定的成就,尤其是股權(quán)分置改革以后,同股不同權(quán)、同股不同價(jià)的現(xiàn)象逐步消除,一股獨(dú)大的局面有所改變、上市公司也開(kāi)始給中小股民發(fā)放股利。但同時(shí),“內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)、上市公司高管違規(guī)、財(cái)務(wù)造假、證券公司等市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)防火墻制度缺失”等等現(xiàn)象愈演愈烈、屢禁不止。如果說(shuō)投資者在起初還對(duì)監(jiān)管層的治理存在希望的話,那么長(zhǎng)此以往恐怕這種希望就變成了失望甚至是絕望,最終,投資者只能“用腳投票”。

  因此,與其花費(fèi)精力去尋找短期方面的原因,還不如靜下心來(lái)冷靜思考,制定一個(gè)股市長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃,強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè),加強(qiáng)執(zhí)法力度、提高違法成本,著力解決影響市場(chǎng)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾和體制機(jī)制問(wèn)題。

  針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)違法違規(guī)行為的新情況和新特點(diǎn),完善證券稽查執(zhí)法體制,加強(qiáng)與紀(jì)檢、司法機(jī)關(guān)的協(xié)調(diào)配合,依法嚴(yán)懲市場(chǎng)操縱、違規(guī)信息披露、上市公司資金占用等違法犯罪行為。

  完善基礎(chǔ)性制度建設(shè)還須加強(qiáng)上市公司治理。多年來(lái),受體制、機(jī)制、環(huán)境等因素影響,相當(dāng)一批上市公司法人治理結(jié)構(gòu)不完善、運(yùn)作不規(guī)范、質(zhì)量不高,嚴(yán)重影響了投資者的信心,制約了資本市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。因此,未來(lái)需完善公司治理結(jié)構(gòu),建立有效的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

  股市基礎(chǔ)性制度建設(shè)還要完善制度體系和與之配套的規(guī)則,應(yīng)穩(wěn)步推出融資融券、股指期貨等做空機(jī)制,這有助于完整的股票市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的形成,可以滿足不同市場(chǎng)主體的投資需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好,有助于增強(qiáng)整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定性。(郭田勇 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任,教授)

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