穩(wěn)定股市成為當前壓倒一切的重中之重。這就意味著不僅在奧運會期間,就是在奧運會之后,市場同樣需要穩(wěn)定。而綜合各方觀點,下半年的股市情況要好于上半年。招商證券研究所有關(guān)人士在接受記者采訪時表示,之前關(guān)于經(jīng)濟硬著陸、企業(yè)盈利嚴重衰退之類的擔憂過于悲觀,市場存在向上修正的可能性,短期反彈可以期待,中長期依然向好。
事實上,持樂觀態(tài)度的并非招商證券一家,前不久公布的基金二季度報告顯示,包括股票型和偏股型基金普遍認為,市場已經(jīng)走出了最壞時期,下半年市場的總體情況要好于上半年。
7月30日,上證綜指報收于2836.67點,盡管全天下跌了13.64點,但依然站在了2800點之上,這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第8個交易日在2800點附近徘徊,成交量也保持了相對穩(wěn)定的水平,這表明市場已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了前期的頹勢并逐步企穩(wěn)。
眾所周知,上半年上證指數(shù)跌幅達48%,成為全球股市跌幅最深的市場。進入7月以來,隨著各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),尤其是奧運會的臨近,市場逐漸走出下跌行情,并不斷向上尋求突破。與此同時,管理層維護市場穩(wěn)定的信息也接連發(fā)出,進一步提升了投資者的信心。在日前召開的全國證券監(jiān)管工作會議上,證監(jiān)會主席尚福林表示,上半年資本市場深度調(diào)整,估值水平整體回落。但總體來看,我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎(chǔ)和動力沒有發(fā)生重大變化,支撐資本市場健康發(fā)展的宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)依然穩(wěn)健,維護資本市場穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)性制度條件初步具備,推動資本市場可持續(xù)發(fā)展的客觀需求更為迫切。在具體部署下半年工作時,尚福林指出,全力維護市場平穩(wěn)運行。日前發(fā)改委也表態(tài),2008年改革的重點之一是促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。
業(yè)內(nèi)專家也表示,目前的宏觀經(jīng)濟基本面和上市公司基本面繼續(xù)向好也是支撐股市上行的重要因素。
就宏觀經(jīng)濟基本面而言,7月25日,中共中央政治局會議指出,要深入貫徹落實科學發(fā)展觀,把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為首要任務(wù),把抑制通貨膨脹放在突出位置,保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
南方基金認為,從這次會議看出,宏觀調(diào)控已由“兩防”轉(zhuǎn)為“一保一控”,這有助于夯實市場底部。這表明為應(yīng)對新形勢,我國宏觀調(diào)控政策出現(xiàn)了微調(diào)。中央對宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整將對股市運行起到長期而深刻的影響,此舉將“防過熱”改為“保增長”,也將改變投資者對于部分行業(yè)上市公司未來盈利的預期,進而對股價產(chǎn)生積極作用。
就微觀經(jīng)濟基本面而言,上市公司業(yè)績好于預期。根據(jù)截至7月28日已經(jīng)披露半年報的104家公司情況來看,這些公司上半年實現(xiàn)凈利潤108.55億元,同比增長37%。另據(jù)近700家發(fā)布業(yè)績預告的公司情況來看,預期的同比增長水平為32%,由于這些公司上半年凈利潤占全部公司的40%,因此可以推算全部公司上半年凈利潤同比增速為24%。
如果對權(quán)重較大的銀行和石化板塊進行推算,從預增的幅度分析,今年全年上市公司的利潤開始有好轉(zhuǎn)跡象,也許不像人們想象的那么糟糕。顯然,中期整體業(yè)績增長率再超市場預期已成定局,為市場走好提供了較好的業(yè)績支撐。
此外,據(jù)測算,到6月底,滬深股市的平均市盈率大致在23倍左右,而作為兩市的基準指數(shù),滬深300的市盈率水平已下跌至2007年一季度的估值水平,接近美國標普500指數(shù),不少優(yōu)質(zhì)公司的靜態(tài)市盈率在10倍左右?梢哉f,資本市場的股票估值與產(chǎn)業(yè)投資的估值正在逐步接軌。
為此基金經(jīng)理普遍認為,下半年中國經(jīng)濟在消費快速擴張,投資增速仍然較快,出口增速緩和回落的作用下,有望繼續(xù)維持較高增長。同時,下半年通脹問題將有望在輸入性通脹緩和的作用下,逐步進入可接受區(qū)間。依托于依舊高速的經(jīng)濟成長和緩和的通脹,下半年的股市有望走出上半年大幅下挫的陰影,整體運行環(huán)境將好于上半年。(記者 高國華)
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