2008年6月22日,據(jù)統(tǒng)計(jì)截至6月19日,兩市A股市值為176669億元,而6124點(diǎn)時(shí)的2007年10月16日,滬深A(yù)股市值為285388億元。從207年11月5日到今年6月19日,A股市值縮水近16萬億,跌幅接近50%。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
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2008年6月22日,據(jù)統(tǒng)計(jì)截至6月19日,兩市A股市值為176669億元,而6124點(diǎn)時(shí)的2007年10月16日,滬深A(yù)股市值為285388億元。從207年11月5日到今年6月19日,A股市值縮水近16萬億,跌幅接近50%。 中新社發(fā) 任衛(wèi)紅 攝
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估值水平的反復(fù)下降是A股市場疲弱的主要推動(dòng)力量;當(dāng)物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增速都回落到一個(gè)較低水平,并促進(jìn)信貸管制逐步放松,現(xiàn)有的估值下移趨勢(shì)將終結(jié),而成為A股市場趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵。這是昨日安信證券2008中期策略報(bào)告會(huì)的主要觀點(diǎn)。
原定僅550人的會(huì)場昨日被近千位投資者塞滿,在市場人士對(duì)此次報(bào)告會(huì)的積極關(guān)注中,安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在演講時(shí)表示,目前經(jīng)濟(jì)增長下行趨勢(shì)明顯,但經(jīng)濟(jì)增長未來出現(xiàn)V型反彈也應(yīng)是大概率事件,物價(jià)上漲壓力還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,但目前來看也已經(jīng)走過了頂點(diǎn)。
安信證券首席策略分析師程定華在會(huì)上指出,A股市場向下趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵契機(jī),在于物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增速都回落到一個(gè)較低水平,以及信貸管制也逐步放松。由于受物價(jià)上漲和緊縮措施的影響,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將從二季度開始逐步回落,而且伴隨CPI的下降,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金的需求也將開始緩解。
高善文認(rèn)為,經(jīng)過過去的大幅下跌,A股市場的估值中樞已經(jīng)回落到基本合理的空間,但是短期內(nèi)流動(dòng)性緊縮繼續(xù)存在以及經(jīng)濟(jì)增長減速所帶來的上市公司盈利增長的不確定性,使得整個(gè)市場仍然存在明顯的壓力。
但三季度還不是反轉(zhuǎn)行情真正展開之時(shí),高善文認(rèn)為,物價(jià)上漲壓力出現(xiàn)明顯回落、整個(gè)經(jīng)濟(jì)名義增長率明顯回落、信貸控制明顯放松、民間借貸利率明顯回落、信貸市場上利率明顯下降等跡象,都很難在今年的第三季度出現(xiàn)。目前來看,原油、鐵礦石的價(jià)格還在上漲,貨幣政策也仍保持從緊,物價(jià)上漲的壓力也仍然持續(xù)相對(duì)高位。一旦上述反轉(zhuǎn)契機(jī)出現(xiàn),即便企業(yè)盈利的前景到時(shí)仍不確認(rèn),但市場已可斷定將進(jìn)入一個(gè)不斷上漲的過程,市場目前還需等待一段時(shí)間。
安信證券的策略報(bào)告中指出,食品推動(dòng)的第一次高峰期已經(jīng)過去;來自能源價(jià)格的調(diào)整的第二高峰里,CPI將會(huì)震蕩回落,但PPI將迎來最高點(diǎn),目前市場正處于第一階段向第二階段轉(zhuǎn)換的時(shí)期。安信證券看好能源及能源替代品,即煤炭、新能源、煤化工行業(yè),同時(shí)建議投資者增持價(jià)格受管制行業(yè)。(記者 楊晶)
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