昨日14時(shí)28分，四川汶川縣發(fā)生7.8級(jí)地震，全國(guó)很多地區(qū)都有震感。中央領(lǐng)導(dǎo)隨即作出指示，要求盡快搶救傷員，保證災(zāi)區(qū)人民生命安全，迅速展開(kāi)救災(zāi)工作。

　　巧合的是，地震發(fā)生時(shí)，股市臨近收盤(pán)，上證綜指在兩次沖擊3700點(diǎn)無(wú)果后快速回落。筆者認(rèn)為，作為偶然事件，地震強(qiáng)度雖然不小，目前還不能確定具體的財(cái)產(chǎn)損失，對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響有限。前幾年，我國(guó)也有部分地區(qū)多次發(fā)生小范圍的地震，今年初我國(guó)南方不少地區(qū)還發(fā)生過(guò)罕見(jiàn)的雪災(zāi)，但對(duì)股市造成的負(fù)面影響都很有限。

　　昨日股市低開(kāi)及尾盤(pán)回落的主因是，周一公布的4月份CPI數(shù)據(jù)達(dá)到8.5%，較3月份反彈了0.3個(gè)百分點(diǎn)。收盤(pán)不久，央行即發(fā)布從2008年5月20日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16.5%的消息。在CPI水平持續(xù)高企的背景下，央行一直不采取不對(duì)稱(chēng)加息的政策，也體現(xiàn)出管理層對(duì)股市的呵護(hù)，因?yàn)榧酉��?huì)進(jìn)一步加重上市公司的財(cái)務(wù)成本。

　　目前來(lái)看，股市經(jīng)歷了一季度的持續(xù)暴跌之后，估值水平已經(jīng)趨于合理，雖然印花稅和規(guī)范大小非的利好消息出臺(tái)后，兩市股指已經(jīng)反彈了20%左右，新東風(fēng)無(wú)憂(yōu)價(jià)值網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，4月21日，A股市盈率中值創(chuàng)出41倍的52周新低，上證50指數(shù)成分股加權(quán)市盈率均值為22.8倍，也接近一年新低22.5倍，而截至5月9日，前者快速反彈至64.2倍，而后者不僅沒(méi)有上升，反而創(chuàng)出21.9倍的52周新低。這有兩方面因素，首先本輪反彈過(guò)程中，中小市值股票反彈力度較大，而銀行等權(quán)重藍(lán)籌股走勢(shì)相對(duì)較弱；另一方面，2008年一季報(bào)數(shù)據(jù)中，銀行等權(quán)重藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)是支撐上市公司業(yè)績(jī)整體增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。同時(shí)，相對(duì)于我國(guó)仍高速增長(zhǎng)的GDP，目前A股整體27倍左右的加權(quán)市盈率并不高。

　　相對(duì)合理的估值水平、管理層奧運(yùn)會(huì)前保持股市穩(wěn)定的堅(jiān)定態(tài)度和好于之前悲觀預(yù)期的一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊偈侵��?月至奧運(yùn)會(huì)的“上漲窗口”的主要?jiǎng)右�。在CPI高企和緊縮貨幣政策的背景下，短期的震蕩可能難免，但每次的震蕩洗盤(pán)都是低吸的良好時(shí)機(jī)，堅(jiān)定持股的信心是在本輪反彈中獲利的關(guān)鍵。(新東風(fēng)資訊 李軍)