第一宗罪 巨額再融資

　　今年1月21日，中國(guó)平安宣布再融資1600億元，如此巨額再融資迅速擊潰市場(chǎng)心理承受能力的底線，當(dāng)日中國(guó)平安股價(jià)封住跌停板，投資者恐慌拋售心理強(qiáng)烈。繼平安之后，浦發(fā)銀行又傳出400億的再融資計(jì)劃，傳聞當(dāng)日浦發(fā)銀行下跌5.98%。此日，浦發(fā)銀行公告確認(rèn)即將進(jìn)行再融資，股價(jià)再次深跌7.52%。

　　隨后，在短短一個(gè)月內(nèi)，共有23家上市公司密集出臺(tái)再融資方案，涉及資金2043億元。

　　之后在各種上市公司再融資傳聞的影響下，股市持續(xù)下跌。

　　第二宗罪 大小非解禁

　　從2月1日開始，A股市場(chǎng)迎來(lái)今年的首輪大非解禁狂潮，涉及將近60億股大非。其中興業(yè)銀行32億限售流通股于2月5日解禁，興業(yè)銀行帶動(dòng)整個(gè)銀行類板塊成為當(dāng)天的殺跌主力，前期一度走勢(shì)強(qiáng)勁的大秦鐵路，也因9億配售股2月1日流通而大幅下挫。

　　據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，3月份總共有155家上市公司的限售股解禁，解禁數(shù)量為134億股。

　　廣發(fā)證券指出，大小非解禁已成為殺低股價(jià)的利器，2、3月份正是大小非解禁的高峰，這肯定會(huì)影響股指走勢(shì)。

　　第三宗罪 宏觀緊縮

　　2007年國(guó)家實(shí)施從緊的宏觀調(diào)控，特別是下半年貨幣政策從“適度從緊”過(guò)渡到“從緊”，全年10次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率幅度達(dá)5.5%，6次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。但種種跡象表明國(guó)內(nèi)實(shí)際通脹水平可能已經(jīng)有所惡化，并且由于能源和資源價(jià)格改革的預(yù)期以及通脹預(yù)期的形成，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)通脹水平不容樂觀。進(jìn)入2008年，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槿�面通脹是�?dāng)前政府工作的重中之重。

　　在這樣的背景下，由于宏觀調(diào)控壓力加大、外圍股市動(dòng)蕩加劇，金融、鋼鐵、有色金屬、石化、房地產(chǎn)等周期性行業(yè)，面臨著調(diào)整壓力，仍然有待于進(jìn)一步的釋放。

　　第四宗罪 次貸危機(jī)

　　2007年3月13日，全美第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)———新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn)，4月2日新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為美國(guó)地產(chǎn)業(yè)低迷時(shí)期最大的一宗抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)案。6月美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登公司旗下兩只基金,傳出因涉足次級(jí)抵押貸款債券市場(chǎng)出現(xiàn)虧損的消息。

　　此后，美國(guó)次級(jí)債危機(jī)愈演愈烈，引發(fā)了全球金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。由于次級(jí)貸危機(jī)的影響，全球股市持續(xù)低迷，美國(guó)年后出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)字亦普遍不振。

　　國(guó)信證券資產(chǎn)管理總部副總經(jīng)理張益凡認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)將最終導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，但美國(guó)次貸危機(jī)不會(huì)拖累中國(guó)股市走熊，次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)股市的影響，主要還是間接的，心理影響大于實(shí)際效果。

　　第五宗罪 CPI高漲

　　3月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2008年2月份消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，當(dāng)月同比上漲8.7%，比上月大幅提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，再次刷新近11年來(lái)的月度新高。該數(shù)據(jù)略高于市場(chǎng)預(yù)期，由此引發(fā)人們對(duì)央行短期內(nèi)再次加息的擔(dān)憂。

　　富國(guó)基金首席策略分析師林文軍認(rèn)為，如果把雪災(zāi)等因素考慮進(jìn)去，CPI創(chuàng)下11年的單月新高有一定的偶然因素，也增加了央行繼續(xù)加息的壓力。兩會(huì)后，不排除央行等進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控的可能。(張羽飛 蘇曼麗 趙俠 馮一萌)