在長(zhǎng)期牛市格局中，藍(lán)籌股已經(jīng)成為主導(dǎo)A股市場(chǎng)的重要力量，一些指數(shù)基金將有望在長(zhǎng)期投資中，成為投資者分享中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的良好工具之一

　　盡管近期市場(chǎng)在較大的估值壓力下出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的大趨勢(shì)卻使基金投資者的信心依然堅(jiān)定。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，著眼未來(lái)，市場(chǎng)還會(huì)維持長(zhǎng)線牛市而短期震蕩劇烈的格局。在此態(tài)勢(shì)下，指數(shù)型基金仍然將會(huì)是長(zhǎng)線投資的最佳選擇。尤其是滬深300指數(shù)等精選中等規(guī)模指數(shù)在當(dāng)前的新興經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的爆發(fā)式發(fā)展時(shí)刻有望獲得良好表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，一般而言，在單邊牛市或時(shí)間足夠長(zhǎng)的條件下，主動(dòng)型基金業(yè)績(jī)往往遜于被動(dòng)型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，16只指數(shù)基金全部跑贏大盤，平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)143%，超出大盤43%；126只開放式股票型基金的平均凈值增長(zhǎng)率為125.9%。

　　此外，今年第一季度，大盤在小幅震蕩中緩慢上行，板塊輪動(dòng)推動(dòng)股指上行。股票型基金漲幅基本和大盤相似，而指數(shù)型基金領(lǐng)先于大盤7個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入第二季度，大盤四五月延續(xù)單邊上漲行情，6月則步入了劇烈震蕩的調(diào)整行情，擇股選時(shí)的主動(dòng)操作型基金表現(xiàn)突出，超出大盤收益15%。指數(shù)型基金與偏股型基金也表現(xiàn)好于一季度。緊接下來(lái)的第三季度，市場(chǎng)震蕩更加劇烈，使得主動(dòng)型基金整體上戰(zhàn)勝大盤的難度加大。而指數(shù)型基金再次印證了在單邊上漲的牛市行情中的被動(dòng)操作有效性，漲勢(shì)大幅超過(guò)前兩季度。

　　專家分析，指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)在于被動(dòng)跟蹤指數(shù)，在指數(shù)上升時(shí)能夠順勢(shì)而上，2006年的指數(shù)型基金大幅獲利就受益于大盤的翻番。同時(shí)，指數(shù)型基金不需要基金經(jīng)理投入過(guò)多的精力去進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和個(gè)股篩選，也不需要經(jīng)常換股。因此，保證了基金的收益與大盤的收益率接近，避免因?yàn)殄e(cuò)誤的主動(dòng)操作而損失慘重。事實(shí)上，指數(shù)基金的理論基礎(chǔ)之一就是市場(chǎng)是有效的，股票的價(jià)格反映了所有的歷史信息，技術(shù)分析是無(wú)效的，大多數(shù)投資者不能超越市場(chǎng)。同時(shí)，也正因?yàn)槿绱�，指�?shù)基金的管理成本和交易成本都會(huì)比較低。最后，指數(shù)型基金由于持倉(cāng)分散，流動(dòng)性較好。

　　目前，隨著機(jī)構(gòu)投資者的增加，市場(chǎng)有效性在逐步提高，要戰(zhàn)勝市場(chǎng)，就需要戰(zhàn)勝其他機(jī)構(gòu)投資者，這就增加了超越指數(shù)的難度。因此，在市場(chǎng)單邊上漲的情況下，指數(shù)型基金是一種收益較高的投資品種。從長(zhǎng)期來(lái)看，滬深300指數(shù)等標(biāo)的指數(shù)規(guī)模中等的指數(shù)型基金有望獲得良好的表現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在長(zhǎng)期牛市格局中，藍(lán)籌股已經(jīng)成為主導(dǎo)A股市場(chǎng)的重要力量，一些指數(shù)基金將有望在長(zhǎng)期投資中，成為投資者分享中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的良好工具之一。 (胡芳)