目前市場有些“虛火”，隨著新大盤股陸續(xù)登陸A股，大盤節(jié)前有望適度降溫，藍籌泡沫將得到抑制，節(jié)前大盤以震蕩整理走勢為主。

　　目前股市“虛火”主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先是指數(shù)“虛高”，9月份以來中國聯(lián)通、寶鋼股份、中國石化、大秦鐵路等大盤指標股輪番上漲，帶動股指走高，最近一周航空股的連續(xù)大幅飆升，使指數(shù)“虛火”更加旺盛。上周股票型基金平均漲幅僅為0.96%，遠低于大盤2.68%的周漲幅，也沒有能夠戰(zhàn)勝市場。

　　其次，目前股價“虛高”，業(yè)績透支未來較為明顯。目前股市靜態(tài)市盈率高達60多倍，即使考慮07年上市公司業(yè)績保持50%增長，08年30%以上增長，動態(tài)PE40多倍也明顯處于高估狀態(tài)。經(jīng)過連續(xù)兩年多的大幅上漲，指數(shù)上漲幅度超過500%，個股漲幅10倍以上的更是比比皆是。股價的大幅上漲不僅充分反映了股改因素，也透支了業(yè)績增長因素，目前支撐股價的基本是資金，而這種支撐顯然不牢固。

　　第三，市場人氣“虛高”，真正的價值投資者比重偏低。在負利率時代，尤其是最近兩年在股市財富效應帶動下，老百姓投資意識紛紛覺醒，大量儲蓄資金通過各種渠道進入股市。新股民、新基民風險防范意識淡泊，這種類型的投資者比重在逐步增加后，勢必會增加市場的非理性成分。一旦市場形成拐點，資金流出也是相當迅速，將加大股市的波動幅度。

　　面對目前有些“虛火”的市場，管理層的系列措施相繼出臺，短期內(nèi)雖然看不到明顯效果，但政策的累積效應將會在第四季度逐步發(fā)揮效力。

　　9月以來，建行、中國神華、中石油等重量級藍籌股逐步登陸A股，藍籌股資源的稀缺性將得到改善，藍籌股泡沫將得到抑制。以銀行板塊為例，由于前階段陸續(xù)上市了諸如寧波銀行、南京銀行、北京銀行等多只銀行股，銀行股的稀缺性得到大大緩解，建行的上市將令銀行股稀缺性不復存在。其實近期銀行股的擠出效應已經(jīng)開始出現(xiàn)，招行、民生等老牌銀行股早就開始了持續(xù)的調(diào)整走勢。中國神華、中石油等上市后，對煤炭、原油板塊也會造成一定擠出效應。

　　此外，通過連續(xù)加息以及上調(diào)存款準備金率，市場流動性過剩局面將得到緩解。如果港股直通車正式實施，在目前A股市場估值高企的情況下，其將會對A股市場形成顯著的分流效應，對市場的影響絕對不可小覷。

　　操作上，航空板塊短期漲幅偏大，投資者已經(jīng)不宜繼續(xù)追高，而近階段國際國內(nèi)商品市場價格上揚，有色、煤炭、原油等資源類板塊走勢強勁，相信近期仍有一定空間，激進投資者可以重點關(guān)注。對于穩(wěn)健投資者而言，電力、鋼鐵、高速公路等防御性品種仍然是重點關(guān)注對象。(長城證券 張勇)