受印花稅上調(diào)的影響，從5月30日后股市進(jìn)入巨幅震蕩期，而上周一上證綜指下跌8.26%，創(chuàng)下2月27日以來的單日最大跌幅。在做空動(dòng)能充分釋放后，上周大部分時(shí)間里股市迎來一波反彈行情。具有業(yè)績(jī)支撐的二線藍(lán)籌股和前期超跌品種成為反彈的急先鋒，但從上周五的走勢(shì)來看，股市的反彈動(dòng)能有所減弱，尤其是尾盤的跳水更是讓市場(chǎng)對(duì)后市的向好產(chǎn)生了懷疑。接受記者采訪的基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，雖然后市不穩(wěn)定性的因素依然很多，但宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面和人民幣升值的趨勢(shì)決定了牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，震蕩向上將成為后市的主基調(diào)。
對(duì)預(yù)期利空不必恐慌
本周二，5月份CPI數(shù)據(jù)將公布，由于肉蛋禽類等食品價(jià)格的大幅上漲，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)5月份CPI漲幅會(huì)在4%左右，而在5月份CPI將再度超越3%的基礎(chǔ)上，按照歷史同期的環(huán)比變化規(guī)律，6月至8月份“翹尾”因素也將明顯高企。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的上漲，將使市場(chǎng)預(yù)期加息壓力加大，貨幣政策方面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有待釋放。
工行宣布，推出國(guó)內(nèi)首款直接以人民幣投資于香港股市的代客境外理財(cái)產(chǎn)品——“東方之珠”。這是自5月11日銀監(jiān)會(huì)放寬商業(yè)銀行QDII產(chǎn)品投資限制、允許QDII資金投資境外股票市場(chǎng)以來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行推出的第一只直接以人民幣投資于境外股市的代客理財(cái)產(chǎn)品。而保險(xiǎn)資金今后也將拓寬投資渠道和投資品種，保險(xiǎn)公司設(shè)立自己的基金公司今年會(huì)有進(jìn)展。這些信號(hào)表明境內(nèi)資金會(huì)通過合規(guī)渠道越來越多地流入到境外市場(chǎng)，對(duì)內(nèi)地股市的資金面將有明顯的分流作用。
此外，香港紅籌公司回歸內(nèi)地發(fā)行A股的條件已初步擬定，一部分紅籌股的回歸和新股的發(fā)行，一發(fā)面使得擴(kuò)容壓力的負(fù)面效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，另一方面更多的資金將會(huì)撤離二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)一級(jí)市場(chǎng)，這些都將給后市帶來不穩(wěn)定的影響。
深圳一家合資基金公司的投資總監(jiān)認(rèn)為，盡管市場(chǎng)存在一些不穩(wěn)定的因素，特別是經(jīng)過這次暴跌之后，市場(chǎng)信心的修復(fù)會(huì)有一個(gè)過程，但管理層穩(wěn)定市場(chǎng)的多種舉措和表態(tài)，表明政策面仍然立足于股市的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，而宏觀經(jīng)濟(jì)向好、流動(dòng)性充裕和人民幣升值趨勢(shì)不改三個(gè)最核心的因素，決定了牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，投資者對(duì)目前的預(yù)期利空不必恐慌。
精選個(gè)股參與反彈行情
接受記者采訪的基金經(jīng)理大多認(rèn)為，股指經(jīng)過此次大幅下挫以后，技術(shù)面上已徹底扭轉(zhuǎn)前期下跌后形成的頹勢(shì)，大盤重新占領(lǐng)3900點(diǎn)。而除了大盤超跌反彈外，政策面的明顯向好起到了關(guān)鍵作用。而四只新基金本周進(jìn)入發(fā)行將給市場(chǎng)帶來新的增量資金。整體來看，后市大盤盡管不會(huì)像前期那樣一路上漲，但震蕩向上將成為主基調(diào)。近期大盤將構(gòu)筑新平臺(tái)強(qiáng)勢(shì)震蕩運(yùn)行，為后期的健康向上起到鋪墊作用。
在基金經(jīng)理們看來，本周市場(chǎng)仍將延續(xù)反彈行情。但投資者應(yīng)該更加注意個(gè)股的選擇，盡管超跌股陷入集體反彈，但經(jīng)過適當(dāng)反彈后，個(gè)股將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性的分化期。一方面，指標(biāo)股今年以來就一直處于滯漲的狀態(tài)，估值明顯具有優(yōu)勢(shì)，隨著市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)由散戶交給基金，后市指標(biāo)股存在較大機(jī)會(huì)。對(duì)于主張長(zhǎng)線投資且風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的投資者，適當(dāng)配置權(quán)重藍(lán)籌股不失為好的選擇。另外，具有良好業(yè)績(jī)支撐的二線藍(lán)籌一方面將成為反彈行情中的領(lǐng)軍團(tuán)隊(duì)，后市也將成為領(lǐng)漲品種。而前期大幅下跌的題材股和績(jī)差股，投資者應(yīng)當(dāng)更加重視公司的基本面。很多題材概念股的“故事”還未講完，對(duì)于具有實(shí)質(zhì)性整體上市、資產(chǎn)注入等概念的公司，投資者可大膽持有，而純粹是為了套利而熱衷于講“故事”和垃圾股則應(yīng)堅(jiān)決回避。
事實(shí)上，從上周看來，山東黃金、廣船國(guó)際、菲達(dá)環(huán)保等二線藍(lán)籌股都成為領(lǐng)漲的品種，而大眾交通、大眾公用、亞泰集團(tuán)等參股金融概念的股票也展開了強(qiáng)勁反彈。基金業(yè)內(nèi)人士指出，暴跌后率先展開反彈、具有業(yè)績(jī)支撐且具有想象空間的個(gè)股將成為后市的明星股票。(記者付建利）
