三元收購三鹿最終方案年底能出爐嗎？

　　三鹿集團(tuán)漫漫重組路，市場傳言紛紛揚(yáng)揚(yáng)。

　　對(duì)于大股東新西蘭恒天然集團(tuán)，這個(gè)占據(jù)三鹿集團(tuán)43%股份的老外的一言一行也頗受市場關(guān)注。

　　日前有報(bào)道稱恒天然將出售所有三鹿股份，恒天然中國公司回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》記者時(shí)解釋：“盡管尚未就三鹿的未來做出最終決定，恒天然已經(jīng)采取謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)決策，為該項(xiàng)投資全面減值做好資金預(yù)留�！�

　　尷尬的老外恒天然

　　由于看好中國巨大的奶業(yè)市場，新西蘭恒天然集團(tuán)恒天然2005年注資8.64億元人民幣入股三鹿，握有三鹿集團(tuán)43%股權(quán)。三聚氰胺事件發(fā)生后，恒天然預(yù)估三鹿股權(quán)資產(chǎn)減損59%，即8500萬美元，股權(quán)的賬面價(jià)值因此縮水至4200萬美元。三鹿受到了重創(chuàng)，恒天然也難免受此影響。

　　上周晚些時(shí)候，恒天然發(fā)布公告稱，更新下一季度支出預(yù)算。該公告確認(rèn)，恒天然已為可能發(fā)生的三鹿投資全面減值做好資金預(yù)留。

　　據(jù)此，恒天然中國公司表示“盡管還沒有做出決定，但恒天然需全面減值三鹿投資的可能性越來越大。上周五公布的支出預(yù)算已經(jīng)將該可能性反應(yīng)出來，”

　　“為全面減值做好資金預(yù)留，說明恒天然已經(jīng)為投資三鹿帶來的損失做好了最壞的打算”。一位業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，鑒于目前三鹿的情況，如果三元成功收購三鹿，占其43%股份的恒天然出售其股權(quán)還是能夠彌補(bǔ)一定損失的。

　　一些新西蘭恒天然的投資者也認(rèn)為出售三鹿股權(quán)可以減少一定損失，保證奶源的安全，另外可以尋找在中國的新的投資機(jī)會(huì)。

　　然而，對(duì)于上世紀(jì)80年代就已經(jīng)在中國辛勤耕耘的新西蘭恒天然集團(tuán)來說，顯然不愿意這么輕易放棄三鹿的股權(quán)，更重要的是不愿意放棄中國的巨大市場。尤其是對(duì)于現(xiàn)在“一地雞毛”的中國奶業(yè)來說，找到一個(gè)合適的合作伙伴不是件容易的事情。

　　“恒天然仍然致力于在中國奶業(yè)市場的發(fā)展，并和各方共同努力，為三鹿的未來尋找最好的解決方式”。從恒天然中國公司的回復(fù)中，似乎可以看出這種尷尬。

　　三元秘密布局

　　11月24日，三元股份第八次刊登并購事項(xiàng)進(jìn)展公告。公告稱：與三鹿集團(tuán)就并購重組事宜仍在商談中。三元股份依舊沒有多少官方消息。

　　“先托管，再收購”及“特別股東會(huì)議記錄”的相繼曝光，三鹿重組似乎漸漸明朗。而日前央視廣告招標(biāo)大會(huì)再一次將三元推向了前臺(tái)。

　　作為二線品牌的三元首次登陸央視就有高達(dá)1.3億的大手筆，實(shí)在讓人驚嘆。與此相比，在2008年央視廣告投放中，當(dāng)時(shí)財(cái)大氣粗的蒙牛集團(tuán)投放金額也不過1.81億元。三元股份2007年報(bào)顯示，去年公司銷售費(fèi)用為1.57億元，其中廣告宣傳促銷的直接支出僅為1902萬元。有觀察人士認(rèn)為，三元的此次行動(dòng)，彰顯了其09年大肆擴(kuò)張的決心。

　　“目前來看三鹿重組形勢漸漸明朗，三元收購三鹿最終方案年底會(huì)出爐。”中國奶業(yè)協(xié)會(huì)理事王丁棉接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析道，先托管再收購是各方可以接收的策略。對(duì)于那些奶農(nóng)來說，可以恢復(fù)生產(chǎn)，避免他們倒奶，保證奶農(nóng)的利益很重要。其次對(duì)于三元來說，可以先不用理會(huì)巨額的賠償，安心搞好相關(guān)工作。

　　王丁棉分析，三聚氰胺事件發(fā)生后，各方面都要求有一個(gè)明確說法，三鹿重組不宜拖的太久，加上隨著牛奶銷售旺季的到來，三元收購三鹿最終方案年底應(yīng)該會(huì)出爐。(記者 黃前柏)