自2008年1月1日起，企業(yè)所得稅法及其實(shí)施條例的正式實(shí)施，不僅為內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的稅收法制環(huán)境，還將對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、引進(jìn)外資的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化以及企業(yè)業(yè)績(jī)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。同時(shí)，稅改也將使上市公司受益，并助推2008年業(yè)績(jī)提升。

　　行業(yè)業(yè)績(jī)將平均增加5-8%

　　對(duì)上市公司而言，由于法定稅率從33%降為25%，且條例還對(duì)可享受稅收優(yōu)惠的范圍以及企業(yè)支出扣除的具體范圍作出了明確規(guī)定和調(diào)整，因此，稅改成為助推2008年上市公司業(yè)績(jī)的因素之一。

　　根據(jù)2007年所有A股上市公司的所得稅稅率統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)的加權(quán)平均所得稅稅率為27.94%，高于25%的統(tǒng)一所得稅稅率。按照內(nèi)外資企業(yè)統(tǒng)一繳納25%所得稅的新規(guī)定，上市公司整體平均可能獲得3%-6%左右的優(yōu)惠貢獻(xiàn)，行業(yè)凈利潤(rùn)將平均增加5%至8%。

　　天相投資認(rèn)為，考慮到新舊所得稅的過渡期設(shè)置，部分上市公司將繼續(xù)享有優(yōu)惠的政策，按照新稅法實(shí)施后22%左右的實(shí)際平均稅負(fù)推算，對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)的影響要大于9%。平安證券研究所研究員蔡大貴則分析認(rèn)為，按照上市公司2008年實(shí)際執(zhí)行的21%左右所得稅稅負(fù)平均水平推算，上市公司稅后凈利平均水平可以上升約11%。

　　盡管實(shí)際影響程度尚難以準(zhǔn)確估計(jì)，但稅改將使得上市公司2008年所得稅稅收負(fù)擔(dān)明顯下降已是不爭(zhēng)的事實(shí)。就此而言，新稅法將對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成積極的影響，并將給2008年上市公司整體業(yè)績(jī)水平的提升帶來新的動(dòng)力。由此導(dǎo)致上市公司中大部分企業(yè)的可預(yù)期的稅后利潤(rùn)和可分配的利潤(rùn)將顯著提升，投資者或?qū)⒁虼硕�獲益。

　　行業(yè)影響不一

　　對(duì)于內(nèi)資上市公司而言，新稅法的實(shí)施將增加上市公司的稅后凈利。一方面，大部分內(nèi)資上市公司的名義所得稅稅率將由33%調(diào)低至25%；另一方面，稅前抵扣項(xiàng)目的調(diào)整，將降低內(nèi)資企業(yè)應(yīng)納稅所得額，使稅基縮小。這兩個(gè)變量的減少導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)繳所得稅額的減少，從而增加企業(yè)稅后凈利。對(duì)外資企業(yè)而言，據(jù)測(cè)算，稅率的提高會(huì)增加外資企業(yè)所得稅約410億元，同原稅負(fù)相比約提高15%左右。但是由于新稅法中產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策仍有保留、高新技術(shù)企業(yè)和小型微利企業(yè)享有較低稅率且實(shí)行過渡性稅收優(yōu)惠政策，因此外資企業(yè)受到的影響相對(duì)較小。

　　由于不同行業(yè)2008年前的實(shí)際稅率及稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)并不相同，因此受新稅法及其實(shí)施條例影響的程度各異。根據(jù)2007年上市公司的稅率數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，綜合類、房地產(chǎn)、金融服務(wù)、采掘四大行業(yè)的現(xiàn)行稅率在30%以上，其稅負(fù)在新稅法下的下降空間較大，因此將帶來稅后利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。其中銀行業(yè)之前實(shí)際所得稅率在各行業(yè)中最高。據(jù)測(cè)算，銀行所得稅每下降1%，凈利潤(rùn)將增加約1.5%。食品飲料、信息服務(wù)、化工、商業(yè)貿(mào)易和黑色金屬五個(gè)行業(yè)的現(xiàn)行稅率在25%-30%左右，受惠相對(duì)較小。而機(jī)械設(shè)備、農(nóng)林牧漁、家用電器、電子元器件、餐飲旅游、信息設(shè)備等行業(yè)的現(xiàn)行稅率在20%以下，其中部分行業(yè)將繼續(xù)受到產(chǎn)業(yè)政策和地域經(jīng)濟(jì)的扶持，近期內(nèi)不會(huì)上調(diào)稅率，因而將難以從名義稅率的調(diào)整中受益。

　　另外，《新所得稅條例》中關(guān)于“企業(yè)發(fā)生的廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)支出不超過當(dāng)年銷售(營(yíng)業(yè))收入15%的部分準(zhǔn)予扣除”的規(guī)定，必將對(duì)廣告費(fèi)和業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)成本占比較大的醫(yī)藥、房地產(chǎn)、食品飲料、輕工制造和汽車等行業(yè)具有直接利好。(財(cái)政部科研所：徐玉德)