為對(duì)抗來勢(shì)洶洶的金融危機(jī)，各國(guó)央行自去年以來便通過各種舉措向市場(chǎng)注入源源不斷的流動(dòng)性，而在一系列措施初步顯效，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇之際，資產(chǎn)泡沫成為擺在各國(guó)央行面前的一道難題。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為應(yīng)格外警惕過度流動(dòng)性制造全球泡沫危機(jī)。

　　謝國(guó)忠表示，全球各國(guó)通過制造大量流動(dòng)性來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的做法，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看并不可持續(xù)，大量的流動(dòng)性正在催生資產(chǎn)泡沫，如果不采取適當(dāng)?shù)拇胧�，泡沫有可能�?012年破滅并給全球經(jīng)濟(jì)帶來重大打擊。

　　謝國(guó)忠表示，美國(guó)維持低利率以及寬松的貨幣政策是市場(chǎng)產(chǎn)生過度投機(jī)行為的主要原因。他認(rèn)為，這是自19世紀(jì)30年代以來首次在脆弱的經(jīng)濟(jì)及高失業(yè)率環(huán)境下產(chǎn)生的投機(jī)行為。

　　謝國(guó)忠認(rèn)為，通過制造流動(dòng)性去維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，這種做法實(shí)際上收效甚微，且不利于整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。在金融危機(jī)侵襲下，各國(guó)大力注資的舉措只能換取經(jīng)濟(jì)的短暫平衡及穩(wěn)定。這樣的措施需要政府源源不斷提供大量的資金，且有引發(fā)通脹以及資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，政府大量的財(cái)政支出或?qū)��?dǎo)致其喪失足夠的財(cái)力去支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，通脹將使經(jīng)濟(jì)情況更為惡化。

　　謝國(guó)忠稱，近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的三個(gè)關(guān)鍵因素是存貨反彈、財(cái)政刺激以及資產(chǎn)通脹。其中，存貨反彈貢獻(xiàn)比例最大。政府財(cái)政措施有效實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并通過政府預(yù)算收緊抑制了經(jīng)濟(jì)衰退的多方面影響。而資產(chǎn)通脹也對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著貢獻(xiàn)，特別是在新興市場(chǎng)，并且集中在房地產(chǎn)、汽車以及商品行業(yè)。但是，他認(rèn)為目前新興市場(chǎng)快速的經(jīng)濟(jì)正在來自于熱錢的涌入以及由熱錢引發(fā)的資產(chǎn)通脹，這和1995年的情況極為相似。

　　他說，資產(chǎn)通脹有可能引發(fā)下一場(chǎng)全球危機(jī)的發(fā)生，而美聯(lián)儲(chǔ)提高匯率力度的強(qiáng)弱將決定下一次危機(jī)的嚴(yán)重程度。通常在過度流動(dòng)性持續(xù)一年半后才會(huì)發(fā)生通脹，由于經(jīng)濟(jì)全球化，產(chǎn)生通脹的周期或許會(huì)長(zhǎng)于一年半。以此推算，全球經(jīng)濟(jì)很大程度將在2011年面臨通脹壓力。屆時(shí)，各國(guó)央行將強(qiáng)力采取緊縮貨幣政策，這將使目前的資產(chǎn)泡沫破滅。(徐 歡 )