本報訊一些專家和機構在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時普遍認為，新板效應和打新效應雙重因素相疊加，使得創(chuàng)業(yè)板開市首日大漲在預期之中。然而，過度炒作后的超高市盈率提前透支了企業(yè)的成長性和股價，創(chuàng)業(yè)板高估值面臨回歸風險。

　　10月30日，醞釀十年之久的創(chuàng)業(yè)板終于鳴鑼開市。最新數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，28家公司首日股價平均漲幅達到106.24%，平均最高漲幅達到186.99%。28只新股平均換手率也高達88.88%，全日創(chuàng)業(yè)板市場總成交219.08億元。至此，28只新股的平均動態(tài)市盈率高達75倍，靜態(tài)市盈率更是超過了110倍之多。

　　根據(jù)《經(jīng)參考報》記者了解到的信息，自1962年以來，國際市場共有39個國家和地區(qū)先后設立了75家創(chuàng)業(yè)板市場。而我國創(chuàng)業(yè)板的估值目前已經(jīng)在全球市場上遙遙領先：美國納斯達克平均市盈率36倍左右；韓交所主板的市盈率平均為15倍左右；英國倫敦AIM市場估值平均在12倍左右；中國香港創(chuàng)業(yè)板平均市盈率39.61倍。而中國內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)平均發(fā)行市盈率高達56.6倍，上市交易之后靜態(tài)市盈率更是突破了110倍之多。

　　根據(jù)業(yè)內(nèi)測算，目前創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率平均為56倍(按2008年業(yè)績測算)，但如果考慮2009年凈利潤的增長，28家創(chuàng)業(yè)板公司的2009年預測市盈率平均約在30至50倍之間。即使考慮上市之后股價翻番，創(chuàng)業(yè)板公司市盈率均值也在百倍以下。

　　有專家認為，市盈率偏高是契合創(chuàng)業(yè)板公司的性質(zhì)和特點的。但是，凡事須有度。不少分析師向記者表示，根據(jù)我國股民喜歡炒新的習慣，創(chuàng)業(yè)板被惡炒一下后，肯定還是會高開低走。國金證券首席經(jīng)濟學家金巖石斷言，“目前市盈率過高，非理性的瘋狂會在激情之后退潮，未來3至6個月內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司跌幅會在30%到50%之間。”

　　考慮到創(chuàng)業(yè)板市場開市之初的炒作風險，專家建議投資者冷靜對待、以觀望為主。根據(jù)大摩華鑫和新華基金等機構的判斷，我國創(chuàng)業(yè)板市場不排除會出現(xiàn)持續(xù)高增長的公司，因此會不斷挖掘和研究其中的投資機會。但是短期來看，由于漲幅過大、估值過高，要更審慎地對待創(chuàng)業(yè)板的投資。

　　根據(jù)市場預期，隨著時間的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板的定價機制會逐漸形成和完善，合理的估值無論對于資本市場還是企業(yè)本身的長期穩(wěn)定發(fā)展都是有利的。業(yè)界普遍認為，推出創(chuàng)業(yè)板是支持國民經(jīng)濟發(fā)展、發(fā)揮市場在資源配置中的基礎作用的需要，一個高效穩(wěn)健的創(chuàng)業(yè)板乃國內(nèi)資本市場所亟須。