作為國(guó)家合法成立的股權(quán)轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)逐漸具備了從事股權(quán)融資的軟硬件條件。因此，積極探索產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與私募基金的合作,進(jìn)一步提升其服務(wù)中小企業(yè)融資的功能，應(yīng)提上產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)的議事日程。

　　對(duì)于私募資本而言，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)強(qiáng)大的并購(gòu)重組功能可以為私募資本提供有效的進(jìn)入和退出渠道，使PE(私人股權(quán)投資)獲得更多的投資機(jī)會(huì)和更好的投資收益。

　　對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)而言，PE的加入，為項(xiàng)目企業(yè)提供了急需的資金，提升了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的融資功能。同時(shí)，PE由于其專業(yè)的投資理念和高效的資本運(yùn)營(yíng)理念，將成為真正意義上的產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目“做市商”，極大地活躍了產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。私募資本為產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇，使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)成為連接創(chuàng)業(yè)資本和非上市企業(yè)的有效橋梁，使產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)重要組成部分的功能發(fā)揮得更加充分。

　　參考國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的操作經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)與私募基金合作基本運(yùn)作模式的建立，可以采取以下思路：

　　在前期進(jìn)入模式上，PE關(guān)注產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)發(fā)布的各類掛牌項(xiàng)目信息，根據(jù)不同投資領(lǐng)域、投資類別進(jìn)行分類檢索，找到初步合意的收購(gòu)目標(biāo)，到產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)查閱、咨詢更為詳細(xì)的項(xiàng)目信息，由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)及其會(huì)員單位牽線搭橋，并對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，包括組織有關(guān)中介機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估等。投資意向明確后，按有關(guān)規(guī)定通過(guò)產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司向產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)遞交舉牌申請(qǐng)書(shū)，通過(guò)意向受讓人資格確認(rèn)后，即可進(jìn)行協(xié)議或競(jìng)價(jià)受讓。

　　在中期的會(huì)員管理上，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可有計(jì)劃地吸納投資機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)成為特別會(huì)員，為投資機(jī)構(gòu)定期提供有針對(duì)性的電子期刊、精選項(xiàng)目等增值服務(wù)；向融資企業(yè)提供管理咨詢、企業(yè)包裝、財(cái)務(wù)重組等專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，幫助企業(yè)加快成長(zhǎng)，提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，從而為PE提供更多高質(zhì)量的投資標(biāo)的，提高產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的效率和效益。同時(shí)，對(duì)于已成功實(shí)現(xiàn)投資的企業(yè)，要繼續(xù)跟蹤其發(fā)展?fàn)顩r，為若干年后的資本退出做好準(zhǔn)備。

　　在后期退出模式上，被投資企業(yè)經(jīng)過(guò)若干年的發(fā)展后，投資機(jī)構(gòu)可重新通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開(kāi)掛牌，轉(zhuǎn)讓股權(quán)，以豐厚的報(bào)酬成功退出。

　　此外，可在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)由產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)牽頭、部分投資機(jī)構(gòu)參與，組建適應(yīng)產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)發(fā)展的產(chǎn)權(quán)投資基金，并積極探索建立產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)“做市商”制度，促進(jìn)各類產(chǎn)權(quán)有序流轉(zhuǎn)。同時(shí)，也可通過(guò)國(guó)際合作方式，將國(guó)內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易引入國(guó)際資本市場(chǎng)，將境外產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)服務(wù)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)資源與國(guó)際資源的緊密結(jié)合，為國(guó)內(nèi)外的私募資本創(chuàng)造良好的運(yùn)作環(huán)境和條件。(焦斌龍，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)，教授、博導(dǎo)；張?jiān)缙�，長(zhǎng)沙大地經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任，教授、博導(dǎo))