不需要啟動A股再融資

　　“中國平安(601318)確實(shí)有意收購深發(fā)展(000001)股權(quán)”。日前，中國平安的有關(guān)人士證實(shí)了市場前日的“頭號傳聞”。據(jù)悉，平安和新橋已就收購展開談判，最終的交易結(jié)果將在未來幾天內(nèi)揭曉。

　　交易價格成關(guān)鍵

　　盡管平安和深發(fā)展仍然拒絕對外發(fā)布更多信息，但來自投行以及接近交易的高層人士所透露的信息，已大致拼湊出平安此次洽購深發(fā)展的路線圖，定向增發(fā)加換股成為可能性最大的收購方式，而價格將成為此次交易成敗的關(guān)鍵。

　　中投證券分析師許守德認(rèn)為，如果平安入股比例過低或者新橋要價過高，則這一收購帶來的綜合金融的協(xié)同效應(yīng)會減弱，將阻礙該交易的完成。

　　而據(jù)記者了解，平安在2007年時曾就收購新橋所持股權(quán)進(jìn)行了深入溝通，但最終因新橋要價過高而放棄，因此此輪收購新橋的開價也成為影響交易的關(guān)鍵因素。

　　《上海證券報》昨日傳出消息稱，深發(fā)展將首先向中國平安定向增發(fā)約5億股，增發(fā)價格可能在22元/股左右，而后中國平安再接手美國新橋所持約16.7%的深發(fā)展股權(quán)。

　　市場人士認(rèn)為，這一增發(fā)價格相對合理。 但平安新聞發(fā)言人對記者表示，一切以未來的公告為準(zhǔn)。據(jù)昨日的最新消息，高盛和中金公司將在此次并購交易中，擔(dān)任中國平安與新橋的財務(wù)顧問。

　　錢從哪來？

　　無需A股再融資

　　按照深發(fā)展的股價計算，收購新橋所持股本，平安需要支付100億元左右。錢從哪里來，會不會再從A股圈錢？成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　國泰君安研報認(rèn)為，平安可能通過向新橋定向增發(fā)H股以籌集交易資金。該研報指出，平安目前償付能力充足率比保監(jiān)會規(guī)定的150%高不了多少，隨時需要補(bǔ)充資本。同時，除了接收新橋股本外，平安還可能需要現(xiàn)金購買深發(fā)展的新發(fā)股份。自上次融資門事件后，平安在A股的融資已是慎之又慎，因此H股增發(fā)成為不錯的選擇。

　　但安信證券高級分析師楊建海則認(rèn)為，平安此次收購，除了集團(tuán)自有資金外，還可能使用壽險準(zhǔn)備金，考慮到該部分投資是長期的戰(zhàn)略投資，因此很可能只使用傳統(tǒng)險賬戶的資金進(jìn)行投資。資料顯示，2008年末，公司壽險利差損保單準(zhǔn)備金余額為1144億元(投資富通使用了238億元)。(記者紀(jì)晨璐)