放貸緊縮，銀行必會通過理財產品的發(fā)行來解決資金供求不足的現(xiàn)狀”。一位銀行業(yè)資深人士告訴理財周報記者。

　　隨著全球經濟回暖入軌，2010年一季度，銀行理財產品發(fā)行大幅提速。據理財周報不完全統(tǒng)計，一季度銀行共發(fā)行個人理財產品1682款，同比去年增幅近30%。1月份理財產品發(fā)行數(shù)達525款。2月受春節(jié)長假影響，發(fā)行數(shù)一度下滑至449款，但是進入3月，發(fā)行速度明顯加快，達到708款，較上月增幅達到57%。

　　信貸類產品復蘇，收益平穩(wěn)

　　去年年底，銀監(jiān)會連續(xù)出臺針對信貸資產類理財產品的相關規(guī)定，一度使信貸資產類理財產品的發(fā)行受限，沉寂一時后，該類理財產品的發(fā)行迅速崛起，呈現(xiàn)快速增長的趨勢。

　　1月份信貸類產品僅發(fā)行了98款，從去年年底的單月300款以上大幅下降至不足百款，而由于銀監(jiān)會對轉讓自身銀行信貸資產做出規(guī)定，因而在1月的信貸類產品中僅有11款信貸資產類產品，其他80余款產品全部為信托貸款類產品。2月份發(fā)行數(shù)101款，繼續(xù)維持低位。

　　進入3月，信貸類產品發(fā)行增幅明顯，全月發(fā)行數(shù)量226款。信貸資產類產品發(fā)行為88款，多家銀行發(fā)行了轉讓它行信貸資產的產品。雖然轉讓它行信貸資產的理財產品風險控制難度加大，但是從目前來看，銀行在選擇資產時基本選擇大銀行的信貸資產，國家開發(fā)銀行、中國銀行以及招商銀行等銀行的信貸資產均成為理財產品的標的，同時，在基礎資產的借款人方面，也會選擇資信良好的企業(yè)。

　　提及信貸類理財產品飆升原因，普益財富研究員唐麗瓊告訴理財周報記者，一方面，1月銀行大規(guī)模放貸引起監(jiān)管層的注意，對銀行的信貸采取了收緊的措施，從而使銀行的貸款不能完全解決資金需求方的資金需求，從而一定程度上使銀行通過發(fā)售銀行理財產品來解決資金的供求狀況。另一方面，2009年度的“111號文”與“113號文”，使得信貸類理財產品的新模式逐漸發(fā)展起來了。

　　不過，從數(shù)據來看，信貸類產品仍然在各類產品中表現(xiàn)穩(wěn)健而收益較高，受到投資者的青睞，這也是目前在未能找到更好的替代品時，這類產品仍然“頑強生存”的重要原因。一季度信貸類產品的收益水平保持基本平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大起大落。以1年期產品為例，理財產品的平均年收益率均在4.1%以上，其中，1月份4.22%、2月4.19%以及3月4.15%。但是從理財產品中可以看出，大行產品收益水平要低于城商行等中小銀行。

　　外幣產品收益回調，短期產品受青睞

　　隨著澳元的加息，帶動了外幣產品的收益水平的上升，但是在3月，則出現(xiàn)了一個反向，部分產品的收益水平出現(xiàn)回調。

　　在1月和2月，澳元1年期產品中，多款產品預期年收益率在6%以上，而交通銀行“得利寶新藍·澳元1年”理財產品(1Y100229)收益率高達6.4%。然而，在3月份，1年期產品中，難覓6%的高收益，紛紛降至5.5%，甚至低于5%。不過，短期的澳元產品較為平穩(wěn)。這似乎與澳元加息存在著一定的背離。

　　除了澳元產品外，港幣產品亦有這種情形出現(xiàn)，交通銀行3月份一年期港幣產品的預期年收益率在1%，僅0.75%，而其他銀行也有所下調。除此之外，歐元和美元也有所下調，但是幅度較小。

　　交行徐匯支行的相關負責人告訴理財周報記者，隨著經濟的逐漸好轉，投資者在理財需求逐漸增強的同時，理財?shù)姆�(wěn)健意識也根深蒂固。加上今年出現(xiàn)的兩次上調存款準備金率，嚴查信貸資金流入股市和多項調控房價政策，在一定程度上激升了投資者的觀望情緒。隨著今年到期的人民幣理財產品的收益廣泛叫好，面對加息的預期，投資者更期望于保本基礎上博取收益，風險極低的國債和保本類理財產品自然備受歡迎。

　　而理財周報記者在走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行現(xiàn)今熱銷的理財產品多以短期類為主�！耙皇强紤]加息預期，期限過長，不利于享受加息帶來的收益；二是考慮資本市場震蕩后可能出現(xiàn)機會，短期產品到期快，易于及時捕捉新的投資機遇。”中國銀行天鑰橋路支行的相關負責人說。

　　結構性產品發(fā)行平穩(wěn)，機會和風險同存

　　一季度結構性產品的發(fā)行保持平穩(wěn)，每月均在41款左右。而在掛鉤標的的選擇方面，則更青睞于港股和匯率，特別是中資銀行，多數(shù)選擇匯率為掛鉤標的，比如中國銀行和中國農業(yè)銀行。

　　而今年以來，部分銀行的結構性產品表現(xiàn)不俗，比如渣打銀行掛鉤美國石油指數(shù)基金的產品，今年發(fā)行的多款產品提前終止而獲得10%以上的收益，成為銀行理財市場的閃亮點。再如中國銀行3月發(fā)行的“匯市爭鋒”系列產品BY10014-V(人民幣產品)、HJB10031-V(美元產品)、HJB10032-V(澳元產品)已經提前鎖定了最高收益，產品均掛鉤美元/日元即期匯率。

　　不過，并非所有結構性產品都能成為佼佼者，中國農業(yè)銀行多款掛鉤歐元兌美元匯率理財產品到期為零收益。多款產品獲得高收益的渣打銀行，在一季度到期的產品中，同樣出現(xiàn)零收益，比如ILI200716理財產品，掛鉤斯倫貝謝、圣戈班集團、卡特彼勒、Holcim集團，每半年觀察一次，5個觀察期收益均為0。

　　業(yè)內資深人士建議，投資者在選擇結構性產品中，掛鉤標的、市場狀況和收益結構設計仍是重點考慮的環(huán)節(jié)，結構性產品存在博取高收益的機會，但是同時也存在零收益甚至虧損的可能。