7月份陽光私募產品創(chuàng)下今年以來的單月最高漲幅，平均收益高達9.31%，不過相較于公募基金的平均業(yè)績還是略顯遜色。這類追求絕對回報的產品越來越受到投資者的歡迎，不過在選擇這類產品時，除了要考察業(yè)績，還須格外注意其中的費用問題。

　　7月平均收益達9.31%

　　受益于7月份A股市場的強勢上揚，陽光私募產品達到了今年以來的單月最高漲幅。國金證券報告顯示，305個有凈值披露的證券投資類私募基金中有完整自然月度凈值披露的86只產品平均收益率為9.31%，非自然月度凈值披露的產品共219只，月平均收益為9.79%。

　　具體來看，在高收益產品中以非結構化居多，“深國投·道合”系列近兩個月幾乎都保持15%以上的增長率，另外向來收益表現穩(wěn)健的從容系列、民森系列、新價值系列等都取得接近或者超過大盤的收益。

　　值得注意的是，私募行業(yè)分化特征依然顯著。國金證券統(tǒng)計顯示，獲取10%以上收益的陽光私募產品數量要比股票型基金多，不過收益較低的陽光私募產品比例同樣比股票基金多。

　　盡管私募基金單月收益環(huán)比大幅提升，但月平均收益仍落后于大盤和股票型開放式基金。這主要是因為基金更多受到契約對倉位的限制，而私募產品在配置上的自由度較高，兩類產品“基礎倉位”并不相同；另一方面與私募追求絕對收益定位、對風險更為敏感，持續(xù)倉位相對較低有一定關系。

　　費用不是小問題

　　在陽光私募獲得良好業(yè)績的背后，其中隱藏著收益“陷阱”。目前這類陽光私募產品從凈值公告、產品收益率計算、業(yè)績評估等都沒有統(tǒng)一的標準，有時甚至存在著很大的誤差，對投資者做決策可能造成一些干擾。

　　據上海朝陽永續(xù)介紹，陽光私募的主要區(qū)別于公募基金的特色就是按業(yè)績收取一定比例的報酬，目前行業(yè)一般是提取盈利部分的20%。然而，不同的信托產品在公布業(yè)績時，對于業(yè)績報酬的處理方法各不相同，導致在計算收益率時存在偏差。比如一些產品的業(yè)績報酬在凈值中已經扣除，一些產品則是沒有扣除或是只是部分扣除，如此一來，按各個陽光私募產品的公告凈值計算出的業(yè)績就并不完全可比。以今年收益率排在前十的陽光私募為例，就存在部分產品已扣除了業(yè)績報酬，而一些產品并末扣除或只是部分扣除，而扣除業(yè)績前后的收益率差異可以達到20%—30%，對投資決策的影響較大。

　　影響陽光私募業(yè)績評估的因素除了業(yè)績報酬以外，還要考慮各項固定管理費和參與退出費等。具體來看，目前信托管理費一般在1%左右、銀行托管費率一般在0.2%—0.25%，而投資顧問管理費則是除業(yè)績報酬外投資顧問向大額投資者客戶收取的固定管理費用，在0-1.5%之間，一般為0.25%—0.5%。

　　除此之外，陽光私募產品還有參與退出費，就等于公募基金的申購贖回費，其認購費與申購費同樣有前端與后端之分。認購申購費一般在0到1.5%之間。所以，投資者要選擇陽光私募產品時，需要對比各項費用問題。(陳 墨 )